أفكار استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: إيرين و كورويف تبرزان زخمًا قويًا

لقد أعاد بيئة السوق الحالية تنشيط شهية المستثمرين للألعاب التكنولوجية ذات النمو العالي، لا سيما تلك التي تقع عند تقاطع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الحيوية. لقد أظهرت الأسابيع الأخيرة قوة متجددة في أسماء مثل Iren Ltd. (IREN) و CoreWeave Inc. (CRWV)، وهما شركتان تمثلان تعبيرين مقنعين عن سردية تسريع بناء الذكاء الاصطناعي. لقد جذب كلا الشركتين انتباه المستثمرين من خلال خطط توسع عدوانية وزخم تقني مهم يسلط الضوء على فرص واعدة لأولئك الذين تمركزوا مبكرًا.

لماذا تبرز شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هذه

مع وصول مؤشر S&P 500 إلى ارتفاعات جديدة بعد أن استقر حتى أوائل 2026، فإن الدوران مرة أخرى نحو الأصول عالية المخاطر قد استفاد بشكل خاص من الشركات التي تعمل في مقدمة بنية تحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي. تمثل IREN و CoreWeave نهجين مختلفين ولكن متساويين إثارة للاهتمام في استغلال هذا الاتجاه الديموغرافي. ما يجعل كلا الفكرة تستحق الانتباه هو تموضعهما التكميلي: بينما يسعيان لاستراتيجيات نمو مختلفة، أظهرت كل منهما القدرات التشغيلية وتموضع السوق لتنفيذ خطط توسع طموحة.

تركز فرضية الاستثمار حول كلتا الشركتين على حقيقة أساسية — توفر الطاقة أصبح القيد الرئيسي الذي يحد من نشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم. الشركات التي يمكنها تأمين وتوفير قدرة حوسبة بشكل موثوق ستستفيد من خلق قيمة غير متناسبة مع استمرار الطلب على قدرات تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي قويًا.

ميزة الطاقة لدى إيرين: عامل تميز رئيسي في النمو

لقد وضعت IREN نفسها كلاعب فريد من خلال الاستفادة من بنية تحتية للطاقة المتجددة لدعم توسعها في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. تبرز التطورات التشغيلية الأخيرة للشركة العديد من المزايا التنافسية. عقد بقيمة 9.7 مليار دولار مع مايكروسوفت يرسخ مسار نمو IREN، في حين أن منشأة Sweetwater 1 — وهي موقع بقدرة 1.4 جيجاوات يقترب من الاكتمال في أبريل 2026 — تمثل استثمارًا رأسماليًا مهمًا.

بالنظر إلى المستقبل، حددت إدارة IREN أهدافًا طموحة للإيرادات. من المتوقع أن تحقق الشركة نموًا في الإيرادات يقارب 120% في 2026، متسارعًا إلى حوالي 151% في 2027. بحلول نهاية عام 2026، تتوقع IREN تشغيل حوالي 140,000 وحدة معالجة رسومات (GPU) موزعة عبر خمسة تجمعات ذكاء اصطناعي تمتد عبر أمريكا الشمالية. تشير فرضية الإدارة طويلة الأمد إلى أنه إذا تم استغلال الأصول الحالية بشكل كامل، فإن الإيرادات السنوية قد تصل إلى 4-5 مليارات دولار، مما يوفر مجالًا كبيرًا لتقدير رأس المال.

يقدم المشهد الفني مزيدًا من التشجيع. لقد اخترقت أسهم IREN مؤخرًا قاعدة تراكم واضحة ودمجت في نمط بنّاء، مع اختراق حاسم قد يؤكد زخم الصعود المتجدد. مع رأس مال سوقي حالي يقارب 14 مليار دولار، تتداول IREN عند حوالي 5 أضعاف المبيعات المستقبلية — تقييم يعكس توقعات النمو ولكنه يترك مجالًا للتوسع إذا استمرت التنفيذات بقوة.

قيادة الحجم في CoreWeave وارتفاع الإيرادات

تقدم CoreWeave ملفًا استثماريًا متباينًا، مبنيًا على الحجم الراسخ والريادة السوقية ضمن قطاع “السحابة الجديدة” الناشئ — سوق مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي الخارجي. تدير الشركة حاليًا أكثر من 250,000 وحدة معالجة رسومات (GPU) موزعة عبر أكثر من 30 مركز بيانات عالميًا، مما يمنحها ميزة المبادر الأول على المنافسين الذين لا زالوا يضاعفون قدراتهم.

حصلت سردية نمو CoreWeave على دفعة إضافية بعد ضخ Nvidia مؤخرًا 2 مليار دولار من رأس المال، مما يعكس الثقة في تموضع الشركة على المدى الطويل ويسرع جداول التوسع. تستهدف الشركة توسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي إلى حوالي 5 جيجاوات بحلول 2030، وهو حجم سيجعلها واحدة من أكبر مشغلي بنية تحتية مستقلة للذكاء الاصطناعي في العالم.

تُبرز إيرادات الشركة مسارًا جذابًا. من المتوقع أن تتجاوز إيرادات العام القادم معدلات نمو تتجاوز 125%، مع توقع أن تصل المبيعات الإجمالية إلى ما يقرب من خمسة أضعاف استثمار IREN. تبلغ قيمة السوق الحالية للشركة حوالي 38 مليار دولار وتتداول عند حوالي 3.3 أضعاف المبيعات المستقبلية — معدل أقل بشكل ملحوظ من IREN على الرغم من تفوقها في الحجم.

يُعكس الإعداد الفني لـ CoreWeave نفس حركة IREN الأخيرة، مع اختراق الأسهم لمستويات مقاومة سابقة وإظهار زخم قوي. تشير الشراكات الاستراتيجية وتوطيد العلاقات مع شركات التكنولوجيا الكبرى إلى أن CoreWeave قد رسخت مكانتها كمزود مفضل لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي لسنوات قادمة.

مقارنة مسارات النمو ومقاييس التقييم

تسلط المقارنة بين هاتين الشركتين الضوء على ديناميكية مثيرة للاهتمام: تقدم CoreWeave هيمنة مثبتة وتنفيذًا مجربًا، بينما تقدم IREN ملفًا أكثر مخاطرة مع عائد محتمل أعلى للمستثمرين الباحثين عن التعرض لنمو فائق في المراحل المبكرة.

ميزة الحجم لدى CoreWeave لا يمكن إنكارها. تشغيل أكثر من 250,000 GPU مقابل 140,000 لـ IREN يمثل تفوقًا في القدرة بنسبة 78% ويترجم إلى تفوق في الإيرادات على المدى القصير. ومع ذلك، فإن نموذج توسع IREN المدعوم بالطاقة واستراتيجيته الفعالة رأس ماليًا يمنحان ميزة واضحة للمستثمرين الباحثين عن نمو أكثر أمانًا. يوفر الأساس القائم على الطاقة المتجددة حماية لـ IREN من أحد أهم الاختناقات في القطاع.

تقدم مقاييس التقييم روايات متنافسة. عند 5 أضعاف المبيعات، تتمتع IREN بعلاوة على تقييم CoreWeave البالغ 3.3 أضعاف — وهو فارق يعكس كل من اختلافات معدل النمو ووضع المخاطر. مع تموضع كلا الشركتين لتحقيق نمو إيرادات ثلاثي الأرقام بشكل مستدام، تشير المضاعفات الحالية إلى أن السوق قد قدر فقط إمكانات طويلة الأمد معتدلة، مما يترك فرصة للارتفاع في كلا السيناريوهين.

فرضية الاستثمار: أي فرصة تقدم قيمة أفضل؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتعبير عن قناعتهم في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، يسلط هذا المقارنة الضوء على إطار قرار واضح. تقدم CoreWeave الخيار الدفاعي — قيادة سوق راسخة، وتنفيذ مثبت، ومزايا حجم فورية تقلل من المخاطر على رأس المال على المدى القصير. بينما توفر IREN فرصة هجومية — معدلات نمو أسرع، وميزات توفر الطاقة، وإمكانية توسع الهوامش إذا نفذت الإدارة أهداف التوسع.

الاختيار في النهاية يعكس تحمل المخاطر لدى المستثمرين وتوقيت قناعتهم. قد يجد من لديهم شهية أعلى للمخاطر وثقة في الطلب المستدام على الذكاء الاصطناعي أن مسار نمو IREN أكثر إقناعًا. أما المستثمرون الذين يفضلون امتلاك القائد الراسخ مع مخاطر تنفيذ أقل فقد يرون أن CoreWeave هو الخيار الأكثر حكمة.

ما يظل واضحًا هو أن كلا الشركتين تقعان في مركز التغير التكنولوجي التحويلي. الأفكار التي يسلط الضوء عليها الزخم السوقي الحالي تؤكد على الفرص الضخمة المتاحة للمستثمرين الذين يتمركزون في قادة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الحقيقيين بدلاً من المستفيدين الهامشيين. مع تسارع جداول النشر وتصاعد قيود الطاقة، من المرجح أن تلتقط هاتان الاسمين حصة غير متناسبة من رأس المال المتدفق نحو الحلول التحتية.