البيانان الأخيران من أكبر بنكين مركزيين في العالم!

【مقدمة】 البنك المركزي الأوروبي والبنك البريطاني يثبّتان أسعار الفائدة، تماشياً مع توقعات السوق

بتاريخ 5 فبراير (الخميس) بالتوقيت المحلي، أعلن البنك المركزي البريطاني والبنك المركزي الأوروبي عن تثبيت أسعار الفائدة كما هو متوقع.

البنك المركزي الأوروبي: ضمان استقرار التضخم على المدى المتوسط عند هدف 2%

تُظهر القرارات الأخيرة أن البنك المركزي الأوروبي أعلن عن تثبيت ثلاثة أسعار فائدة رئيسية، مع إبقاء سعر ودائع الإيداع عند 2.00%، وسعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15%، وسعر القرض الحدودي عند 2.40%، تماشياً مع توقعات السوق.

بعد إعلان القرار، ارتفع اليورو مقابل الدولار بشكل مؤقت.

منذ يناير، استمر اليورو في الارتفاع. وقد ساهم ضعف الدولار في دفع هذا الارتفاع. وقال محللون لمراسل صندوق التمويل الصيني إن ارتفاع قيمة اليورو يؤثر على استقرار الأسعار الذي يسعى إليه البنك المركزي الأوروبي، مما سيحد من نمو الصادرات، ويخفض تكاليف الواردات.

قبل إعلان القرار، قام بعض مسؤولي البنك المركزي الأوروبي بـ"تدخل لفظي" بشأن اليورو. على سبيل المثال، قال محافظ البنك المركزي الفرنسي فرانسوا فيلروا دي جالوا إنه لا يوجد هدف محدد لسعر الصرف، لكنه سيقيم تأثير ارتفاع اليورو عند وضع السياسات.

كما توجد آراء تقول إن ارتفاع اليورو لن يؤثر مباشرة على مسار السياسة النقدية. على سبيل المثال، قال مدير استراتيجية العملات الأجنبية للبنك الخارجي الإسباني في مدريد روبرتو كابو غارسيا إنه طالما تم تجنب تقلبات غير منظمة وشديدة، فإن ارتفاع اليورو قد لا يثير رد فعل محافظ على غرار بداية عام 2025. كما أن مدى وسرعة تقلبات سعر الصرف تعتبر عوامل مهمة في تقييم البنك المركزي.

عند إعلان قرار السياسة النقدية، أكد البنك المركزي الأوروبي عزمه على ضمان استقرار التضخم عند هدف 2% على المدى المتوسط.

قالت إدارة الثروات في أورينت فاينانس إن هناك مخاطر بانخفاض التضخم في أوروبا عن المتوقع في بداية العام، وقد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى خفض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى 1.75% في وقت لاحق من هذا العام.

البنك البريطاني المركزي: لا تزال هناك مساحة لمزيد من خفض أسعار الفائدة

بتاريخ 5 فبراير، أعلن البنك البريطاني المركزي عن تثبيت سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%، تماشياً مع توقعات السوق. وأوضح البيان أنه إذا تباطأ نمو الأجور وساعد ذلك في كبح التضخم، فقد يتم خفض الفائدة مرة أخرى في المستقبل.

صوت أعضاء لجنة السياسة النقدية لصالح القرار بنسبة 5:4، حيث صوت خمسة أعضاء لصالح تثبيت السعر، وأربعة أعضاء لدعم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس.

منذ أغسطس 2024، خفض البنك البريطاني المركزي أسعار الفائدة بمجموع 150 نقطة أساس. وكانت آخر مرة خفض فيها الفائدة في ديسمبر من العام الماضي، مما يشير إلى تخفيف في سياسة التشديد.

قال البنك البريطاني إن، بناءً على الوضع الحالي، قد يتم خفض سعر الفائدة أكثر. وسيعتمد مدى وتوقيت التخفيف على تطورات توقعات التضخم. الهدف من السياسة الحالية هو ضمان عودة التضخم إلى 2% واستمراره في الاستقرار عند هذا المستوى على المدى المتوسط، مع موازنة المخاطر المختلفة أثناء تحقيق الهدف.

قالت أنّا أنتوني، الشريكة الإدارية في نادي إرنوي للإحصاءات بالمملكة المتحدة، إن بريطانيا ستصل إلى هدف التضخم المتوسط عند 2% بحلول منتصف عام 2026، وربما يقتصر خفض الفائدة هذا العام على مرة واحدة في أبريل.

قبل إعلان القرار، كانت التوقعات تشير إلى أن، استنادًا إلى الوضع الاقتصادي الكلي الحالي، من غير المرجح أن يخفض البنك البريطاني الفائدة في فبراير.

وفيما يتعلق بالاقتصاد الكلي، أظهرت بيانات ستاندرد آند بورز (S&P) أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في بريطانيا (PMI) في يناير ارتفع بشكل كبير من 50.6 في ديسمبر من العام الماضي إلى 51.8، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2024.

وأظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاءات في بريطانيا أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في ديسمبر 2025 ارتفع من 3.2% في نوفمبر إلى 3.4%، وارتفع مؤشر أسعار الخدمات من 4.4% في نوفمبر إلى 4.5%.

وأظهرت بيانات رابطة تجار التجزئة في بريطانيا أن أسعار المواد الغذائية وغير الغذائية في يناير شهدت ارتفاعًا، حيث ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 3.9% على أساس سنوي، وارتفعت أسعار المواد الطازجة إلى 4.4%، وبدأت أسعار غير الغذائية في الارتفاع بعد شهور من الانكماش. كما أبدى المستهلكون البريطانيون تحسنًا واضحًا في توقعاتهم للاقتصاد الكلي، والوضع المالي الخاص خلال الأشهر الثلاثة القادمة.

بالإضافة إلى ذلك، لم تفرض وزارة المالية البريطانية ضرائب مرتفعة مرة أخرى في نهاية عام 2025 كما كان متوقعًا، وأظهرت بيانات معهد الفكر أن ثقة رواد الأعمال في بريطانيا ارتفعت بشكل كبير من -4 في ديسمبر من العام الماضي إلى 14 في يناير.

قال محللون لمراسل صندوق التمويل الصيني إن وتيرة تراجع التضخم في بريطانيا لا تزال غير كافية لدعم تخفيف السياسة النقدية، وأن سوق العمل والاستهلاك لا يزالان يواجهان مخاطر.

بعد إعلان القرار، انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار بشكل مؤقت.

（المصدر: صحيفة التمويل الصيني）