ارتفاع سعر قهوة روبستا مدفوع بانتعاش العملة البرازيلية وشح الإمدادات

تحركات أسعار القهوة الروبوستا يوم الثلاثاء عكست الديناميكيات الأوسع للسوق التي تشكل مجمع القهوة العالمي. أغلق عقد مارس للقهوة العربية عند ارتفاع قدره 11.00 سنتًا (+3.09%)، في حين قفز عقد مارس لعقود ICE الروبوستا بمقدار +78 نقطة (+1.86%)، مسجلاً أعلى مستوى خلال أسبوعين للقهوة العربية. ويؤكد هذا الارتفاع كيف أن قوة العملة، وقيود التصدير، وتحولات المخزون تعيد تشكيل أسواق القهوة في بداية عام 2026.

قوة الريال البرازيلي تحد من عرض التصدير

يعد ارتفاع الريال البرازيلي إلى أعلى مستوى خلال 20 شهرًا هو المحفز الرئيسي وراء الزخم الحالي لأسعار القهوة الروبوستا. عندما يقوى عملة البرازيل مقابل الدولار الأمريكي، تصبح صادرات القهوة أقل جاذبية للمشترين الدوليين — وهو ديناميكيات حاسمة نظرًا لأن البرازيل لا تزال أكبر منتج للقهوة العربية في العالم. كشفت بيانات حديثة من Cecafe أن صادرات البرازيل من القهوة الخضراء في ديسمبر انكمشت بشكل حاد، حيث انخفض إجمالي الشحنات بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس. وتراجعت صادرات القهوة العربية تحديدًا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين هبطت شحنات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيسًا فقط.

يدعم هذا الانكماش في الصادرات مستويات أسعار القهوة الروبوستا بشكل مباشر من خلال تضييق العرض على المدى القريب. فقلة الصادرات البرازيلية تعني ضغطًا نزوليًا أقل على الأسعار العالمية، حيث يفضل المنتجون فرص الربح الأعلى محليًا أو يؤجلون البيع انتظارًا لظروف عملة أكثر ملاءمة.

الضغوط الجوية تؤثر على إنتاجية القهوة العربية في المناطق الرئيسية للبرازيل

تقدم الأمطار الأقل من المتوسط في ميناس جيرايس، المنطقة الأهم لزراعة القهوة العربية في البرازيل، دعمًا إضافيًا لديناميكيات أسعار القهوة العربية والروبوستا. خلال الأسبوع المنتهي في منتصف يناير، تلقت المنطقة 33.9 ملم فقط من الأمطار — أي حوالي 53% من المتوسط التاريخي وفقًا لـ Somar Meteorologia. تثير الظروف الجافة مخاوف بشأن العائد وجودة الإنتاج، وهو عامل عادةً ما يدعم تسعير العقود الآجلة.

وفي الوقت نفسه، رفعت وكالة التوقعات الزراعية البرازيلية Conab تقديرها لإجمالي إنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في تقريرها لشهر ديسمبر، مما يشير إلى أن إنتاج نهاية العام لا يزال قويًا على الرغم من مخاوف الطقس. هذا الإشارة المختلطة — حيث تعوض الظروف الجوية التحديات بتقديرات محصول قوية — تخلق استقرارًا في الأسعار على المدى القريب.

الديناميكيات المتنافسة في أسواق القهوة الروبوستا

برزت فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، كمحرك رئيسي للأسعار من خلال نشاط تصديري قوي. تواجه بيئة أسعار القهوة الروبوستا في البلاد تحديات من ارتفاع حجم الصادرات الفيتنامية: حيث قفزت صادرات القهوة لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطني الفيتنامي. والأهم من ذلك، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات.

توقع اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام في أكتوبر أن الإنتاج لعام 2025/26 قد يرتفع بنسبة 10% عن موسم الحصاد السابق إذا توافقت الظروف الجوية. يخلق هذا الوفرة من الإمدادات الفيتنامية من الروبوستا سقفًا هيكليًا على ارتفاع أسعار القهوة الروبوستا، حتى مع تقديم قيود البرازيل دعمًا مؤقتًا.

تحليلات المخزون تكشف عن إشارات متضاربة

تروي مخزونات ICE من القهوة العربية والروبوستا قصة تحذيرية. حيث ارتفعت مخزونات القهوة العربية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا في 20 نوفمبر، إلى 461,829 كيسًا بحلول منتصف يناير — وهو أعلى مستوى خلال 2.5 شهر. وبالمثل، انخفضت مخزونات القهوة الروبوستا إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في أوائل ديسمبر، لكنها ارتفعت إلى 4,609 حصة بحلول أواخر يناير. تشير هذه التعافي في المخزون إلى أن الأسعار على الرغم من ارتفاعها، إلا أن الإمدادات التي تراقبها البورصات لا تعاني من ضيق شديد يدعم سوقًا صاعدًا مستدامًا.

توقعات الإنتاج العالمي ومسار الأسعار على المدى الطويل

رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA صورة معقدة في تقريرها عن ديسمبر حول إمدادات القهوة العالمية. من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا المجموع يخفي تباينًا إقليميًا كبيرًا: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

تواجه البرازيل على وجه التحديد رياحًا معاكسة في الإنتاج، حيث تتوقع FAS انخفاضًا بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى أعلى مستوى منذ أربع سنوات عند 30.8 مليون كيس. تؤكد هذه التحولات أن دعم أسعار الروبوستا قد يكون مؤقتًا بمجرد دخول الإمدادات الفيتنامية السوق بالكامل.

ومن ناحية أخرى، أبلغت المنظمة الدولية للقهوة في نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انكمشت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تقييد الإمدادات على المدى القريب. وتتوقع FAS أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يوحي بأنه على الرغم من وجود إمدادات وفيرة، إلا أن فترة الانتقال قد تدعم استمرار زخم أسعار الروبوستا حتى ربيع 2026.

يلعب تفاعل عوامل ضعف العملة البرازيلية، ووفرة الإمدادات الفيتنامية، وضيق المخزون المؤقت دورًا في بيئة ديناميكية حيث من المرجح أن تعتمد مسارات أسعار الروبوستا على تحركات العملة الأوسع وتطورات الطقس خلال مواسم الزراعة والنمو القادمة.