ارتفاع أرابيكا وروبوستا: ما الذي يدفع أسعار القهوة للارتفاع في أوائل 2026

ارتفعت أسعار القهوة بشكل كبير هذا الأسبوع مع توافق عدة عوامل سوقية لدعم السلعة. أغلق عقد مارس لمستقبلات أرابيكا مرتفعًا بنسبة +1.52%، في حين تقدم عقد مارس لمستقبلات روبستا بنسبة +1.33%، مما يشير إلى قوة واسعة النطاق عبر كلا النوعين الرئيسيين من القهوة. يعكس الزخم مزيجًا من مخاوف العرض والرياح المعاكسة الكلية التي أعادت تشكيل مشهد سوق القهوة.

ضعف الدولار يعزز مكاسب أسعار القهوة

المحفز الرئيسي لانتعاش هذا الأسبوع هو استمرار انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، الذي تراجع بنسبة 0.5% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 4 أشهر. أثبت هذا التطور أنه صعودي لأسعار القهوة، حيث يجعل ضعف العملة صادرات السلع أكثر جاذبية للمشترين الدوليين. عندما يضعف الدولار، يتحسن القدرة الشرائية للمستثمرين الأجانب، مما يخلق دعمًا طبيعيًا للقهوة وغيرها من السلع المتداولة بالدولار.

أزمة تصدير البرازيل تضيق العرض العالمي

من ناحية العرض، رسمت صادرات القهوة البرازيلية صورة مقلقة. انخفضت شحنات القهوة الخضراء في ديسمبر بنسبة 18.4% مقارنة بالعام السابق، لتصل إلى 2.86 مليون كيس فقط. انخفضت صادرات أرابيكا تحديدًا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، بينما انهارت شحنات روبستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيس فقط. تؤكد هذه الأرقام سبب دعم أسعار القهوة على الرغم من الرياح المعاكسة الأخرى.

تزيد تعقيدات الطقس من تحدي العرض. شهدت أكبر دولة منتجة لأرابيكا في العالم، ميناس جيرايس، هطول أمطار فقط بمقدار 33.9 ملم خلال منتصف يناير—أي حوالي 53% من المتوسط التاريخي. لقد ثبت أن هطول الأمطار الأقل من المتوسط في البرازيل يدعم أسعار القهوة تاريخيًا، حيث يثير مخاوف بشأن المحاصيل المستقبلية ويضيق صورة العرض على المدى القريب.

تعافي المخزون: سيف ذو حدين

لم تمحِ قوة السلعة الأخيرة كل المخاوف. ارتفعت مخزونات أرابيكا التي تراقبها ICE، والتي بلغت أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر، إلى 461,829 كيس حتى منتصف يناير. وبالمثل، ارتفعت مخزونات روبستا من أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 عقد في أوائل ديسمبر إلى 4,609 عقود مؤخرًا. على الرغم من أن تعافي المخزون عادةً يضغط على أسعار القهوة، إلا أنها تظل ضمن نطاقات محدودة نسبيًا، مما يمنع حدوث انخفاض حاد.

توقعات الإنتاج تخلق إشارات مختلطة

تزيد توقعات إنتاج القهوة في البرازيل من تعقيد السرد السوقي. رفعت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البلاد، كوناب، تقديرها لإنتاج عام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس—مما يشير إلى وفرة محتملة في الإمدادات مستقبلًا. ومع ذلك، يتناقض هذا التوقع بشكل حاد مع الظروف الحالية الأكثر ضيقًا، مما يخلق سوقًا عالقًا بين مخاوف العرض على المدى القصير ووفرة الإنتاج على المدى الطويل.

تهديد إنتاج روبستا في فيتنام قد يطغى

تقدم مسيرة فيتنام إشارة هبوطية أكثر وضوحًا. شهدت أكبر منتج للروبيستا في العالم ارتفاعًا في صادرات القهوة بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري—وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يكون أعلى بنسبة 10% من العام السابق إذا توافقت الظروف الجوية. تهدد موجة الروبيستا المحتملة هذه بضغوط على أسعار القهوة في الأشهر القادمة، حتى مع دعم أرابيكا في أماكن أخرى.

ماذا ينتظر سوق القهوة

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% فقط على أساس سنوي، مما يشير إلى مرونة السوق. ومع ذلك، رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA outlook أكثر دقة. تتوقع أحدث توقعاتها أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 بنسبة 2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، مع انخفاض أرابيكا بنسبة 4.7% وارتفاع روبستا بنسبة 10.9%.

بالنسبة للبرازيل تحديدًا، تتوقع FAS انخفاض الإنتاج بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس. العامل المثير للجدل: من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، مما قد يوفر دعمًا أساسيًا لأسعار القهوة مع مرور العام.

لا يزال سوق القهوة في توازن دقيق، حيث يقاتل ضيق العرض على المدى القصير—لا سيما في أرابيكا—نمو الإنتاج على المدى الطويل. يجب على المتداولين الذين يراقبون أسعار القهوة متابعة مسار الدولار وأنماط الطقس في البرازيل، حيث ستحدد هذه العوامل في النهاية ما إذا كان يمكن الحفاظ على القوة الحالية.