اتباعًا لكتاب استثمار وارن بافيت: عملاقا التكنولوجيا على أعتاب النمو

عندما تراجع أسطورة الاستثمار وورن بافيت عن قيادته التي استمرت ستة عقود في شركة بيركشاير هاثاوي، بقي إرثه وتأثيره على قرارات محفظة الشركة متجذرين بعمق في استراتيجيتها. لا تزال فلسفته في الاحتفاظ بالأصول على المدى الطويل وتقييم القيمة الأساسية توجه قرارات الاستثمار. للمستثمرين الذين يتطلعون للاستفادة من سجله الحافل، تقدم بعض اختيارات الأسهم من محفظة بيركشاير فرصًا جذابة مع اقتراب عام 2026.

لقد تحول مشهد الاستثمار نحو الذكاء الاصطناعي كقوة مهيمنة لهذا العقد، وتوضح حصتان بشكل خاص لماذا أدرك فريق بافيت إمكاناتهما. كل من ألفابت وأمازون استثمرتا موارد كبيرة في تطوير الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على نقاط قوتهما الأساسية في الأعمال—مزيج قد يفتح أرباحًا كبيرة للمستثمرين الصبورين.

ألفابت: متى تبدأ استثمارات الذكاء الاصطناعي في دفع أرباح حقيقية

واجهت ألفابت شكوكًا في عام 2025 عندما بدا أن المنافسين يكتسبون أرضية في قدرات الذكاء الاصطناعي. كان المشاركون في السوق قلقين من أن سيطرة جوجل على البحث قد تتآكل في النهاية تحت ضغط منافسين أكثر ابتكارًا. ومع ذلك، فإن التزام الشركة يروي قصة مختلفة: فقد تعهدت بين 91 مليار و93 مليار دولار في نفقات رأس مال العام الماضي خصيصًا لتعزيز الذكاء الاصطناعي والموقع التنافسي.

بدأت النتائج في الظهور. لقد أبهرت تحسينات Gemini المراقبين في الصناعة، ووسع الدور الذي تلعبه Waymo في السيارات الذاتية القيادة اهتمام المستثمرين. والأهم من ذلك، أظهرت بيانات الربع الثالث أن ألفابت حققت ما يقرب من 74 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا السابقة—رقم لا يشمل تلك النفقات الضخمة على رأس المال. هذا يوضح أن الشركة يمكنها تمويل الابتكار الطموح مع الحفاظ على ربحية قوية.

لاحظ فريق بافيت بوضوح نقطة التحول هذه. في الربع الثالث من عام 2025، اشتروا أكثر من 17.8 مليون سهم إضافي، مما يمثل استثمارًا بقيمة 4.3 مليار دولار دفع شركة ألفابت نحو 2% من إجمالي محفظة بيركشاير. ويشير الإيمان وراء هذه الحملة الشرائية إلى أنهم يرون مجالًا كبيرًا للنمو في المستقبل.

بالنسبة لمقاييس التقييم، تتداول ألفابت عند نسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 31، وهو مطابق لمتوسط مؤشر S&P 500. من بين “السبعة الرائعين” من أسهم التكنولوجيا، تحتل المرتبة الثانية من حيث الأرخص من حيث مضاعف الأرباح—وهو نقطة دخول جذابة لشركة من المتوقع أن تستفيد من تقدم الذكاء الاصطناعي لسنوات قادمة. ومع استمرار الشركة في استثمار رأس المال في تكنولوجيا الجيل التالي، يبدو أن السهم في وضع جيد لتحقيق زخم تصاعدي حتى عام 2026 وما بعده.

أمازون: إعادة تقييم القيمة وسط استثمارات استراتيجية

تقدم أمازون سردًا مشابهًا: استثمار ضخم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مصحوبًا بتحسينات تشغيلية حقيقية. على مدى العام الماضي، استثمرت عملاقة التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية 120 مليار دولار في نفقات رأس مال لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي عبر منظومتها. قد يبدو هذا الحجم من الإنفاق غير مستدام حتى تفحص الأرقام بشكل أدق.

على الرغم من هذا الاستثمار الضخم، تمكنت أمازون من توليد 15 مليار دولار من التدفق النقدي الحر—دليل على أن نموذج الأعمال يمكنه استيعاب إنفاق الذكاء الاصطناعي دون التضحية بالصحة المالية. تظهر هذه الاستثمارات بالفعل وعودًا. لا تزال AWS محركًا للأرباح، ويتم نشر الذكاء الاصطناعي لتعزيز أعمال الإعلان، وتصبح عمليات التجارة الإلكترونية أكثر كفاءة من خلال تحسين التعلم الآلي.

واجه السهم تحديات في الزخم في الأسابيع الأخيرة مع تراجع المتداولين عن الحيازات المرتكزة على الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، تصاعدت المنافسة في سوق الحوسبة السحابية، مع سعي مايكروسوفت أزور وجوجل كلاود لاستراتيجيات هجومية. لقد أثرت هذه الضغوط التنافسية على سعر السهم وخلقت إعادة تقييم للقيمة.

ومع ذلك، قد تمثل هذه الضغوط فرصة. الآن، يقف معدل سعر السهم إلى الأرباح عند 32 مرة فقط—وهو أعلى قليلاً فقط من ألفابت على الرغم من أن إمكانات النمو في أمازون أقوى. جمع فريق بافيت معظم حصته في أمازون في عام 2019، وعلى الرغم من أنهم حققوا أرباحًا على جزء صغير منها في السنوات اللاحقة، انتهى نشاط البيع في عام 2023. توقف البيع يشير إلى أن الإدارة ترى أن الوضع الحالي جذاب أو، على الأقل، لا يستدعي تخفيضات إضافية.

بالنظر إلى حجم استثمارات أمازون في الذكاء الاصطناعي وسجل الشركة في تحويل إنفاق البحث والتطوير إلى مزايا تنافسية، لدى المستثمرين الصبورين سبب للاعتقاد بأن السهم قد يستأنف مساره التصاعدي مع نضوج هذه المبادرات وتحقيقها فوائد تجارية ملموسة طوال عام 2026.

إشارة وورن بافيت: ماذا تعني لمحفظتك

الدروس الأوسع من فحص هذه الاختيارات تكمن في فهم ما تبلغه استثمارات بافيت عن المستقبل. كلا الشركتين تنفقان بكثافة على الذكاء الاصطناعي—ليس كمراهنة مضاربة، بل كإعادة هيكلة أساسية لأسوار المنافسة الخاصة بهما. كلاهما يولد تدفقات نقدية كافية لتمويل هذه المبادرات مع مكافأة المساهمين.

لا تمثل أي من الأسهم خيارًا مثيرًا للجدل أو مضاربًا. تعمل كل من ألفابت وأمازون في قطاعات ذات طلب مستدام، وتحافظ على قوة التسعير، وتقودهما فرق إدارة تركز على خلق قيمة طويلة الأمد. تقييماتهما الحالية، رغم أنها ليست رخيصة بمعايير تاريخية، تظل معقولة بالنسبة لمؤشر S&P 500 وآفاق نموهما الخاصة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في هذه الفرص، الدرس الرئيسي هو أن فريق بافيت لا يلاحق الاتجاهات—بل يستثمر في شركات تتعامل مع تحولات السوق الأساسية بنماذج أعمال قوية وميزانيات عمومية متينة. لقد حقق هذا النهج الانضباطي معدل عائدات متوسط قدره 973% عبر تاريخ Stock Advisor، مقارنة بـ 195% لمؤشر S&P 500.

سواء كنت مستثمرًا يركز على الأرباح الموزعة أو باحثًا عن النمو، فإن مراقبة الحيازات التي يختارها تنظيم بافيت يمكن أن يوفر رؤى قيمة حول مكان وجود الفرص طويلة الأمد. هاتان الاختيارتان من الأسهم تستحقان النظر الجدي لأي محفظة تهدف إلى الاستفادة من التطور المستمر لقطاع التكنولوجيا.