سهمان من أسهم أشباه الموصلات يحققان عوائد ثلاثية الأرقام: أيهما يقدم قيمة أفضل في عام 2026؟

مع انتقال التقويم إلى عام 2026، يعيد المستثمرون تقييم محافظهم بحثًا عن شركات ذات ربحية حقيقية، وليس مجرد وعود بالنمو. في قطاع أشباه الموصلات، هناك أداؤان بارزان من العام الماضي يطالبان بمزيد من الانتباه: شركة Micron Technology (MU) وNVIDIA (NVDA). مكاسبهما التي بلغت 239.1% و38.8% على التوالي خلال عام 2025 تؤكد ثقة السوق المتزايدة في أسهم أشباه الموصلات المربحة.

ومع ذلك، فإن الارتفاع السعري الخام وحده لا يضمن النجاح المستقبلي. المؤشر الحقيقي للمتانة هو ما إذا كانت هذه الأسهم تستطيع الحفاظ على الربحية أثناء المنافسة في واحدة من أكثر الصناعات كثافة رأس المال. هذا يثير سؤالًا مهمًا لعام 2026: أي شركة في وضع أفضل للاستمرار في الأداء المتفوق؟

لماذا تهم الربحية أكثر من أي وقت مضى لأسهم أشباه الموصلات

ليست جميع مكاسب الأسعار متساوية. بعض الشركات ترتفع أكثر بسبب الضجة الإعلامية؛ وأخرى بسبب الأداء التشغيلي القوي. بالنسبة لأسهم أشباه الموصلات تحديدًا، تكشف مقاييس الربحية عن الشركات التي تحول الإيرادات فعليًا إلى أرباح صافية.

نسبة الدخل الصافي تعتبر مقياس هذه الربحية. تقيس النسبة المئوية من كل دولار مبيعات يتدفق إلى الدخل الصافي بعد تغطية جميع النفقات التشغيلية وغير التشغيلية. تشير نسبة الدخل الصافي الأعلى إلى قدرة شركة الرقائق على إدارة تعقيد التصنيع، وكفاءات الحجم، وديناميكيات السوق بشكل فعال. بعبارة أخرى، تظهر أي أسهم أشباه موصلات تمتلك حواجز اقتصادية حقيقية بدلاً من مزايا مؤقتة في السوق.

لقد ثبت أن التركيز على مقاييس الربحية يتنبأ بشكل جيد. منذ عام 2000، حققت استراتيجيات الاستثمار المبنية على هذه المبادئ عوائد سنوية متوسطة بلغت +48.4%، +50.2%، و+56.7% — متفوقة بشكل كبير على متوسط أداء مؤشر S&P 500 البالغ +7.7% تاريخيًا. هذا هو النوع من الميزة التي يسعى إليها المستثمرون الجادون.

إطار التصفية: كيف تصدرت شركتان من أشباه الموصلات القمة

يتطلب العثور على أفضل أسهم أشباه الموصلات أكثر من مجرد النظر إلى تقارير الأرباح. نهج التصفية المنضبط يجمع بين معايير متعددة:

تصنيف زاكز #1 (شراء قوي): الأسهم التي تحمل هذا التصنيف كانت تتفوق تاريخيًا بغض النظر عن ظروف السوق. وهو أحد أكثر المؤشرات موثوقية المتاحة.

تسارع النمو: الأسهم التي تظهر نموًا في المبيعات والدخل الصافي يتجاوز متوسطات الصناعة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تشير إلى زخم يمتد إلى ما وراء القطاع الأوسع.

هوامش ربحية متفوقة: الشركات التي تتجاوز نسبة الدخل الصافي لديها نظيراتها في الصناعة تظهر تميزًا تشغيليًا وقوة تسعير — وهي مزايا حاسمة في أسواق الرقائق التنافسية.

قناعة المؤسسات: تصنيف شراء قوي من أكثر من 70% من الوسطاء الذين يغطيون السهم يشير إلى توافق محترفي السوق حول جاذبيته.

عند تطبيق هذه الفلاتر على كامل سوق الأسهم الذي يضم أكثر من 7685 شركة، تأهل سبع شركات فقط. اثنتان منهما — وكلاهما من أسهم أشباه الموصلات — برزتا بشكل خاص.

Micron مقابل NVIDIA: دراسة في تباين الهوامش

Micron Technology تعمل كواحدة من أكبر الشركات المصنعة للذاكرة والتخزين في العالم. هامش الربح الصافي لمدة 12 شهرًا البالغ 28.2% يعكس تنفيذًا تشغيليًا قويًا في قطاع يشبه السلع. بالنسبة لسهم أشباه الموصلات الذي ينافس في الذاكرة الديناميكية (DRAM) والأقراص ذات الحالة الصلبة (SSD)، فإن الحفاظ على هامش يقارب 30% يدل على قوة تنافسية كبيرة وتحسين في التصنيع.

أما NVIDIA، فهي تعمل بنموذج أعمال مختلف يركز على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) والبنية التحتية الحاسوبية. هامش الربح الصافي المهيمن لمدة 12 شهرًا البالغ 53% يحكي قصة مقنعة — حيث يصل حوالي 0.53 دولار من كل دولار إيراد إلى صافي الربح. فارق الهوامش بين الشركتين ليس عشوائيًا؛ فهو يعكس ارتفاع الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي وميزات الهيكلية التي أنشأتها NVIDIA في السوق.

هذا الاختلاف في الهوامش يثير أسئلة استراتيجية للمستثمرين: هل يعني الربحية الأعلى لـ NVIDIA مخاطر هبوط أقل؟ أم أن هامش Micron الصلب البالغ 28% يمثل قيمة أفضل بعد الارتفاع الهائل في العام السابق؟ كلا السهمين من أشباه الموصلات يبدوان جيدين من حيث المقاييس الكمية، لكنهما يقدمان ملفات مخاطر وعائدات مختلفة.

ماذا يعني هذا لمستثمري أسهم أشباه الموصلات في 2026

كان ارتفاع أسهم أشباه الموصلات في 2025 مدفوعًا جزئيًا بالحماس العام حول بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. لكن من المحتمل أن يميز عام 2026 بين المشغلين المربحين حقًا والباقين. الشركات التي يمكنها تحقيق الأرباح، وإدارة رأس المال بكفاءة، والحفاظ على قوة التسعير — وهو ما تكشف عنه مقاييس الربحية هذه — يجب أن تجذب اهتمام المستثمرين.

سواء كنت تختار بين هذين السهمين أو تقيّم غيرهما في القطاع، تذكر هذا: العوائد المستدامة تأتي من ربحية دائمة، وليس من الزخم المستمر. الفلاتر التي رفعت MU وNVDA إلى قمة قائمة مراقبة أسهم أشباه الموصلات توفر إطارًا لتحديد الفائزين المستقبليين أيضًا.