ارتفاع أسعار القهوة مع وصول العملة البرازيلية إلى أعلى مستوى لها خلال 20 شهرًا

تراجعت عقود القهوة العربية لشهر مارس بشكل حاد يوم الثلاثاء، حيث سجلت ارتفاعًا بمقدار 11.00 نقطة (+3.09%)، في حين قفزت عقود القهوة الروبوستا لعقد ICE لشهر مارس بمقدار 78 نقطة (+1.86%). أثبتت قوة الريال البرازيلي، الذي ارتفع إلى أعلى مستوى له خلال 20 شهرًا، أنها المحرك الرئيسي وراء ارتفاع أسعار القهوة، مع تسجيل القهوة العربية أعلى مستوى لها خلال أسبوعين. هذا التحرك في العملة أضعف من حوافز منتجي القهوة البرازيليين لزيادة مبيعات التصدير، مما أدى إلى تضييق العرض على المدى القريب.

عقود مارس تسجل أعلى مكاسب خلال أسبوعين

قفز عقد القهوة العربية إلى أعلى مستوى له خلال أسبوعين يعكس اعتراف السوق المتزايد بقيود الإمداد من البرازيل، أكبر منتج للقهوة العربية في العالم. استفادت أسعار الروبوستا، رغم تحقيق مكاسب أكثر تواضعًا، من عوامل داعمة موازية تؤثر على سوق القهوة بشكل أوسع. يشير هذا التقدم المزدوج إلى أن أسعار القهوة تتفاعل مع ضغوط سوق متعددة تتقارب بدلاً من محفزات معزولة.

تراجع نشاط التصدير في البرازيل يدعم أسعار القهوة

انخفض إجمالي صادرات القهوة الخضراء في البرازيل لشهر ديسمبر بشكل حاد بنسبة 18.4% ليصل إلى 2.86 مليون كيس، وفقًا لتقرير Cecafe الأخير. ضمن هذا الانخفاض، انخفضت صادرات القهوة العربية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، بينما هبطت صادرات الروبوستا بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس فقط. قوة الريال البرازيلي عند أعلى مستوى له خلال 20 شهرًا تضع ضغطًا مباشرًا على تنافسية التصدير، وهو ديناميكية يمكن أن توفر دعمًا مؤقتًا لأسعار القهوة من خلال تقليل تدفقات الإمدادات العالمية.

ظروف الطقس في المناطق الرئيسية لإنتاج البرازيل لا تزال غير مواتية. أفادت Somar Meteorologia أن منطقة ميناس جيرايس، أكبر منطقة لزراعة القهوة العربية في البرازيل، تلقت فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير — أي حوالي 53% من المتوسط التاريخي. تعزز أنماط الأمطار الأقل من المتوسط من احتمالية تقلص إمدادات القهوة في المستقبل.

إشارات تعافي المخزون تدل على ديناميكيات سوق مختلطة

يعرض التحرك الأخير في مخزونات ICE صورة معقدة. استقرت مخزونات القهوة العربية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، وارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيس بحلول 14 يناير. وبالمثل، بلغت مخزونات الروبوستا أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر، لكنها انتعشت إلى أعلى مستوى لها خلال 1.75 شهر عند 4,609 حصة بحلول أواخر يناير. على الرغم من أن هذا التعافي في المخزون يشير إلى بعض الاستقرار في الإمدادات المتاحة، إلا أن المستويات لا تزال قابلة للإدارة مقارنة بالتاريخ الحديث.

توقعات الإنتاج: توسع البرازيل مقابل النمو العالمي

من المتوقع أن يتوسع إنتاج البرازيل من القهوة بشكل كبير في عام 2025. رفعت Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرها للسنة الكاملة بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في ديسمبر، مرتفعة من توقع سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس. ومع ذلك، تقدم خدمة الزراعة الأجنبية USDA (FAS) نظرة أكثر حذرًا لعام 2025-26، متوقعة أن ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس — مما يشير إلى أن الصورة طويلة الأمد للإمدادات قد تتشدد.

تقدم فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، سيناريو أكثر تفاؤلاً بشأن الإمدادات. قفزت صادرات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام. من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025-26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلًا أعلى مستوى له خلال 4 سنوات. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يكون أعلى بنسبة 10% من الموسم السابق إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة. مثل هذه الإمدادات القوية من فيتنام تمثل عائقًا أمام ارتفاع أسعار القهوة، خاصة للروبوستا.

الصورة العالمية للسوق: تصديرات محكمة وإنتاج قياسي قادم

أفاد المنظمة الدولية للقهوة (ICO) أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى قيود في تدفقات الإمداد على الصعيد الدولي. ومع ذلك، يبدو أن هذا التضييق مؤقت. تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA (FAS) أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة في 2025-26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، مع انخفاض إنتاج العربية بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس، في حين يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس.

تشير توقعات FAS إلى أن مخزونات نهاية العام 2025-26 ستنكمش بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024-25. هذا الانخفاض المعتدل، إلى جانب ارتفاع إنتاج الروبوستا، يدل على أنه على الرغم من أن أسعار القهوة قد تتلقى دعمًا من ضعف التصدير البرازيلي على المدى القريب وقوة العملة، إلا أن الضغوط على المدى الطويل قد تظهر مع عودة توازن الإمدادات العالمية وتسريع إنتاج فيتنام.