فهم التضخم الناتج عن الطلب: عندما يدفع الإنفاق الاستهلاكي الأسعار للارتفاع

يعترف الاقتصاديون بأن التضخم، عندما يُحكم السيطرة عليه، يشير إلى صحة النمو الاقتصادي وتطوره. تقوم البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بضبط السياسة النقدية عمدًا للحفاظ على معدل التضخم عند حوالي اثنين بالمئة سنويًا. ومع ذلك، فإن ارتفاع الأسعار لا يحدث بشكل عشوائي—بل ينجم عن قوى اقتصادية محددة. من بين هذه القوى، يمثل التضخم الناتج عن الطلب الزائد ظاهرة مهمة بشكل خاص، خاصة خلال فترات التوسع الاقتصادي السريع عندما يكون المستهلكون والشركات حريصين على الإنفاق.

ما الذي يخلق التضخم الناتج عن الطلب الزائد؟

يحدث التضخم الناتج عن الطلب الزائد عندما يتجاوز الطلب الكلي—وهو الحجم الإجمالي للسلع والخدمات التي يشتريها الاقتصاد بأكمله—العرض. على عكس التضخم الناتج عن قيود الإنتاج، يظهر هذا النوع من التضخم من الحالة المعاكسة: حيث يكون لدى المشترين قوة شرائية أكثر من السلع المتاحة للشراء. غالبًا ما يصف الاقتصاديون ذلك باستخدام العبارة المميزة “دولارات كثيرة تطارد سلعًا قليلة”.

عادةً ما يظهر هذا الضغط التضخمي في فترات اقتصادية قوية. عندما يرتفع التوظيف، يكسب العمال دخولًا أعلى. ومع الحوافز الحكومية أو انخفاض أسعار الفائدة التي تشجع على الاقتراض، ينفق المستهلكون والشركات بشكل أكثر حيوية. تظهر المشكلة عندما لا تتمكن المصانع والموردون من إنتاج السلع بسرعة كافية لمواكبة هذا الطلب المتزايد. يتصاعد التنافس بين المشترين، مما يدفع الأسعار للارتفاع عبر الاقتصاد.

الاقتصاد الحقيقي لارتفاع الطلب

يوفر التعافي بعد الجائحة مثالًا حيًا على التضخم الناتج عن الطلب الزائد في العمل. عندما أصبحت اللقاحات متاحة على نطاق واسع في أواخر 2020 وأوائل 2021، أعادت الاقتصادات فتح أبوابها بسرعة. عاد الناس الذين أجلوا الشراء لمدة تقارب السنة إلى الأسواق فجأة. انفجر الطلب على السلع الاستهلاكية، وخدمات السفر، والإسكان.

ومع ذلك، ظلت سلاسل التوريد متقطعة ولم تتمكن من مواكبة هذا الارتفاع المفاجئ. نفدت المخزونات بسرعة. زاد عودة العمال إلى المكاتب من استهلاك البنزين. حجز المستهلكون إجازاتهم المؤجلة وملأوا شركات الطيران والفنادق حتى الامتلاء، مما دفع أسعار التذاكر للارتفاع. في الوقت نفسه، غذت بيئة انخفاض أسعار الفائدة الطلب على الإسكان، لكن المقاولين لم يستطيعوا بناء المنازل بسرعة كافية—قفزت أسعار الأخشاب والنحاس إلى مستويات قياسية تقريبًا مع تصاعد المنافسة في البناء.

زاد نمو التوظيف من هذا التأثير. مع زيادة عدد الأشخاص الذين يتلقون رواتبهم، توسع الدخل القابل للإنفاق، مما رفع الطلب على كل شيء من البقالة إلى السيارات. لم يكن الأمر متعلقًا بصدمات العرض أو زيادات تكاليف الإنتاج؛ بل كان ببساطة الطلب يتجاوز قدرة الإنتاج، مما يدفع الأسعار للارتفاع عبر قطاعات متعددة في آن واحد.

كيف يختلف التضخم الناتج عن الطلب عن التضخم الناتج عن التكاليف

فهم الفرق بين التضخم الناتج عن الطلب والتضخم الناتج عن التكاليف يوضح الديناميات الاقتصادية. ينشأ التضخم الناتج عن التكاليف من قيود العرض—عندما ينكمش قدرة الإنتاج بسبب كوارث طبيعية، حروب، استنزاف الموارد، أو تغييرات تنظيمية، ترفع الشركات الأسعار رغم استمرار الطلب. مثال على ذلك هو اضطرابات قطاع الطاقة: عندما تغلق الأعاصير المصافي أو تقيّد التوترات الجيوسياسية إمدادات النفط، ترتفع أسعار البنزين لأن المستهلكين لا زالوا بحاجة للوقود لكن المصافي لا تستطيع الإنتاج بما يكفي.

أما التضخم الناتج عن الطلب فيعمل من خلال آلية معاكسة. يظل العرض ثابتًا نسبيًا، لكن الطلب يتسارع ويتجاوز قدرة الإنتاج. الدافع الاقتصادي ليس صدمات خارجية للإنتاج، بل هو نمو سريع في الدخل وإنفاق استهلاكي حاد. هذا التمييز مهم لصانعي السياسات: معالجة التضخم الناتج عن الطلب تتطلب تبريد الإنفاق من خلال رفع أسعار الفائدة أو تقليل التحفيز الحكومي، بينما يتطلب التضخم الناتج عن التكاليف حلولًا مختلفة مثل التدخلات على جانب العرض.

لماذا يهم فهم التضخم الناتج عن الطلب

يساعد التعرف على علامات التضخم الناتج عن الطلب في تفسير سبب توليد فترات اقتصادية معينة لزيادات واسعة في الأسعار. عندما تلاحظ ارتفاع الأسعار بشكل متزامن في الإسكان، والنقل، والطاقة، والسلع الاستهلاكية—بينما يكون التوظيف قويًا وأسعار الفائدة منخفضة—فمن المحتمل أن تكون ديناميات الطلب الزائد هي العامل السائد. يختلف هذا النمط جوهريًا عن الارتفاعات السعرية المعزولة في قطاعات محددة بسبب اضطرابات العرض.

بالنسبة للمستهلكين والمستثمرين، يُعلم هذا التمييز القرارات المالية. غالبًا ما تتزامن دورات التضخم الناتج عن الطلب مع توظيف قوي وارتفاع قيمة الأصول، مما يخلق فرصًا لبناء الثروة—ولكن مع مخاطر إذا قامت البنوك المركزية بتشديد السياسة بشكل مفرط ردًا على ذلك. بالنسبة لصانعي السياسات، فإن التعرف على ما إذا كان التضخم ناتجًا عن زيادة الطلب أو قيود العرض يشكل أساسًا للاستجابة السياسية المناسبة، ويجعل التمييز بين هذين النوعين من التضخم ضروريًا لإدارة الاقتصاد.