لماذا تتوقع الأسهم الرائدة في قطاع الطاقة مثل Cameco و GE Vernova أن تتفوق في عام 2026

تقاطع توسع الذكاء الاصطناعي وارتفاع الطلب على الكهرباء يخلق واحدة من أكثر فرص الاستثمار إثارة في وول ستريت. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن قيمة طويلة الأمد، تمثل أسهم الطاقة العليا تلاقيًا نادرًا بين الرياح الداعمة الهيكلية والدعم السياسي الذي لا يمكن لقطاعات قليلة أن تضاهيه. تسارع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، جنبًا إلى جنب مع بناء بنية تحتية هائلة عبر مشهد توليد الطاقة، يعيد تشكيل كيفية تخصيص المستثمرين الأذكياء لرؤوس الأموال مع اقتراب عام 2026 وما بعده.

تحكي الأرقام قصة مقنعة. من المتوقع أن يرتفع الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 25% بحلول نهاية هذا العقد فقط، مع تسارع النمو ليصل إلى 75-100% بحلول عام 2050 مع تصاعد اعتماد الذكاء الاصطناعي. هذا ليس مضاربة—إنه النتيجة الرياضية لنشر مراكز البيانات على نطاق غير مسبوق. بينما تتصدر شركات الذكاء الاصطناعي العناوين، فإن الواقع غير المثير هو أن أسهم الطاقة العليا التي تغذي هذه العمليات ستستفيد بغض النظر عن الشركات التقنية التي ستسيطر في نهاية المطاف على مشهد الذكاء الاصطناعي.

النقص الحرج في الطاقة الذي يعيد تشكيل أولويات الاستثمار

لقد كشفت سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي عن خلل أساسي في السوق: مشغلو الشبكات الكهربائية عبر الولايات المتحدة لا يستطيعون مواكبة الطلب من قبل شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة. هذا التفاوت المتزايد بين القدرة الكهربائية المتاحة واحتياجات الاستهلاك أدى إلى اتخاذ إجراءات عاجلة من القطاع الخاص وواشنطن.

حجم الالتزام الرأسمالي مذهل. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية الإجمالية لشركات الذكاء الاصطناعي العملاقة إلى 530 مليار دولار في 2026، مرتفعة من حوالي 400 مليار دولار في 2025. إن إنفاق البنية التحتية لمراكز البيانات على مستوى العالم وحده سيصل إلى حوالي 7 تريليون دولار بحلول 2030، مع تخصيص 1.3 تريليون دولار بشكل خاص لتوليد الطاقة وتوسيع قطاع الطاقة بشكل أوسع. هذه ليست زيادات تدريجية—إنها تحولات هيكلية في كيفية تخصيص الاقتصاد للموارد.

تعترف شركات التكنولوجيا الكبرى بأن توفر الطاقة هو القيد الأساسي لتوسع الذكاء الاصطناعي. قامت أمازون، ميتا، وألفابت باتخاذ خطوات استراتيجية لضمان إمدادات طويلة الأمد من الطاقة من خلال شراكات مباشرة مع مشغلي النووي، ومنتجي الغاز الطبيعي، ومزودي الطاقة المتجددة. بدأت ميتا عام 2026 بتنفيذ ثلاث اتفاقيات منفصلة مع شركات نووية تهدف إلى دعم نمو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عبر مناطق متعددة. أنهت ألفابت 2025 بشراء شركة Intersect، المزودة لحلول البنية التحتية للطاقة، مقابل ما يقرب من 5 مليارات دولار، بهدف تسريع نشر قدرات مراكز البيانات وتوليد الطاقة.

الالتزام الحكومي يضيف بعدًا آخر من اليقين. أعلنت إدارة ترامب مؤخرًا عن جهود لتسهيل عقود طويلة الأمد لتوليد الطاقة الأساسية بقيمة تتجاوز 15 مليار دولار مع شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة. حددت الحكومة الأمريكية هدفًا صريحًا لمضاعفة قدرة الطاقة النووية أربع مرات بحلول 2050، مما يشير إلى التزام سياسي يمتد لعقود يدعم أسهم الطاقة العليا عبر عدة قطاعات فرعية.

كاميكو: لعبة اليورانيوم وراء تسريع النووي

كاميكو (CCJ) تبرز كواحدة من الطرق الأكثر مباشرة للمستثمرين للوصول إلى نهضة الطاقة النووية التي تعيد تشكيل أسهم الطاقة العليا. كشركة ثاني أكبر منتج لليورانيوم في العالم، توفر كاميكو الوقود الأساسي الذي يغذي المرافق النووية عالميًا. كما تدير حصة بنسبة 49% في شركة Westinghouse Electric، أحد أكبر مزودي معدات وخدمات الطاقة النووية في العالم.

الوقت مناسب جدًا لهذا الاستثمار نظرًا للواقع الجيوسياسي. تعتمد الولايات المتحدة حاليًا على روسيا ومناطق مجاورة لها في معظم إمدادات اليورانيوم. مع سعي واشنطن لتحقيق استقلالية الطاقة وتوسعة نووية داخلية ضخمة، أصبحت كاميكو—شركة كندية تمتلك أصولًا كبيرة في الولايات المتحدة—حيوية استراتيجيًا لهذه الأولوية الوطنية. مؤخرًا، حصلت Westinghouse على عقود حكومية أمريكية رئيسية لدعم بناء 10 مفاعلات نووية جديدة على نطاق واسع، مما يعزز تعرض كاميكو غير المباشر لهذا التوسع.

المسار المالي يؤكد صحة فرضية الاستثمار. من المتوقع أن تنمو أرباح كاميكو المعدلة بنسبة 100% في السنة المالية 2025 و55% في 2026—معدلات نمو استثنائية أكسبتها تصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي). سوق اليورانيوم نفسه دخل بيئة محدودة العرض. وصلت أسعار اليورانيوم إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من 15 عامًا خلال 2024، وعلى الرغم من بعض التراجع الأخير، لا تزال مرتفعة بنسبة حوالي 170% منذ بداية 2021. من المتوقع أن يتجاوز الطلب العرض لسنوات، مما يوفر رياحًا داعمة هيكلية لأسهم الطاقة العليا في قطاع اليورانيوم.

من ناحية التقييم، تقدم كاميكو ديناميكيات مخاطر ومكافآت مقنعة. تتداول الأسهم بخصم 85% من أعلى مستوياتها السابقة وتحمل نسبة السعر/الأرباح إلى النمو (PEG) تبلغ 1.3—أقل من متوسط S&P 500 ومتوافق مع قطاع الطاقة الأوسع—على الرغم من أدائها المتفوق بشكل كبير على كلا المعيارين خلال الخمس والعشرين سنة الماضية. ارتفعت أسهم CCJ بنسبة 800% خلال الخمس سنوات الماضية، بما في ذلك ارتفاع بنسبة 125% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

المستثمرون المهتمون بتوسيع تعرضهم لليورانيوم يجب أن يفكروا في استثمارات تكميلية. Energy Fuels (UUUU)، Centrus Energy (LEU)، وUranium Energy (UEC) تمثل بدائل مركزة في الولايات المتحدة مع سعي البلاد لإعادة بناء قدراتها المحلية لإنتاج الوقود النووي.

GE Vernova: الفائز في بنية الطاقة المتنوعة

GE Vernova (GEV) وضع نفسه بشكل منهجي لالتقاط أبعاد متعددة من التحول في الطاقة الذي يعيد تشكيل الاستثمار في أسهم الطاقة العليا. تفتخر شركة GE بفروعها التي تولد حوالي 25% من الكهرباء العالمية، وتشمل النووي، والغاز الطبيعي، والكهرباء، والبنية التحتية ذات الصلة.

موقع GE Vernova التنافسي متعدد الأوجه. لقد زودت الشركة تقنيات وخدمات توربينات نووية عبر جميع أنواع المفاعلات لعقود، مما رسخ مكانتها كشريك مثبت للعمليات النووية القائمة. والأهم من ذلك، أن الشركة مهيأة للسيطرة على الجيل القادم من التكنولوجيا النووية—المفاعلات الصغيرة المعيارية (SMRs)—من خلال شركة GE Vernova Hitachi Nuclear Energy وتصميمها BWRX-300. هذه المفاعلات من الجيل التالي يتم نشرها بالفعل مع شركات الطاقة في الولايات المتحدة وكندا، مع استهداف التشغيل التجاري في أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي.

يوفر قطاع توربينات الغاز الطبيعي نموًا كبيرًا على المدى القريب. مع سباق شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة لضمان إمدادات موثوقة من الطاقة الأساسية، بينما تتقدم مشاريع النووي عبر عمليات تصاريح وبناء تمتد لسنوات، يظل قدر الغاز الطبيعي الوقود الوسيط العملي. لقد حققت GEV زخمًا كبيرًا في هذا القطاع مع توسعها أيضًا في تحويل الطاقة، وتخزين الطاقة، وحلول الشبكة المتقدمة—وهي مكونات حيوية للبنية التحتية لدعم نشر مراكز البيانات الضخمة.

الصورة المالية تدعم هذا الموقع الاستراتيجي. رفعت GE Vernova توقعاتها للسنة كاملة في ديسمبر، متوقعة أن يتضاعف حجم الطلب على الكهرباء الكهربائية خلال ثلاث سنوات. من المتوقع أن يرتفع إجمالي الطلبات الحالية من 135 مليار دولار حاليًا إلى 200 مليار دولار بحلول نهاية 2028. هذا التدفق المتوقع للإيرادات المستقبلية يترجم إلى وضوح أرباح ملموس—وهو سلعة نادرة بين أسهم الطاقة العليا.

توسيع الأرباح كبير. من المتوقع أن تنمو الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 31% في 2025 و82% في 2026 لتصل إلى 13.27 دولار مقابل 5.58 دولار في 2024. من المتوقع أن تتوسع الإيرادات بنسبة 6% في 2025 و14% في 2026 لتصل إلى حوالي 42 مليار دولار، مع توجيه الشركة إلى 52 مليار دولار من الإيرادات بحلول 2028.

أظهر إدارة GEV ثقة من خلال مكافآت ملموسة للمساهمين. في ديسمبر، ضاعفت الشركة أرباحها الفصلية لعام 2026 وزادت تفويض إعادة شراء الأسهم من 6 مليارات دولار إلى 10 مليارات دولار. تشير هذه التحركات إلى قناعة بشأن مستقبل الأعمال وموقع رأس المال الخفيف لنموذج الطلبات المتزايدة.

من ناحية الأداء، قدمت GE Vernova عوائد استثنائية منذ طرحها للاكتتاب العام في أبريل 2024. ارتفعت أسهم GEV بنسبة 385% منذ التأسيس، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع NVIDIA بنسبة 110% وTSMC بنسبة 145%. كسر السهم مؤخرًا فوق متوسطه المتحرك لمدة 21 يومًا ويقع بالقرب من أعلى مستوياته في ديسمبر قبل إصدار أرباح الربع الرابع في 28 يناير.

بناء محفظة حول أسهم الطاقة العليا لعام 2026

الفرضية التي تدعم الاستثمار في أسهم الطاقة العليا في 2026 تستند إلى أساس متين. يتطلب نشر البنية التحتية الضخمة المدعومة من الحكومة للذكاء الاصطناعي قدرة غير مسبوقة على توليد الكهرباء. لا يمكن تلبية هذا الطلب من خلال التوليد الحالي فقط—يجب أن تتوسع قدرات النووي، والغاز الطبيعي، والطاقة المتجددة، والبنية التحتية للتخزين بشكل كبير. تدعم السياسات، والتزامات الشركات، والعوامل الجيوسياسية هذه الفرضية بدلاً من تقويضها.

تمثل كاميكو وGE Vernova نهجين تكميليين لاقتناص هذه الفرصة. تقدم كاميكو تعرضًا مرنًا لسلسلة إمداد الوقود النووي والعجز في إمدادات اليورانيوم على مدى عقود. توفر GE Vernova مشاركة متنوعة عبر تقنيات توليد الطاقة والبنية التحتية للشبكة، مع إيرادات مستقبلية مرئية من تراكم الطلبات الكبير لديها.

للمستثمرين على المدى الطويل، تستحق أسهم الطاقة العليا تخصيصًا إلى جانب المزيد من الشركات المكدسة في مجال معدات الذكاء الاصطناعي. الشركات التي تغذي عصر الذكاء الاصطناعي ستولد عوائد استثنائية بغض النظر عن الشركات التقنية التي ستفوز في النهاية بجائزة الذكاء الاصطناعي. الطاقة تمثل الاختناق الحقيقي، وهذه الأسهم مهيأة للاستفادة منها بشكل كبير طوال عام 2026 وما بعده.