ارتفاع أسعار القهوة بسبب قوة العملة ومخاوف التوريد: تحليل سوق بارشارت

تقدمت عقود القهوة العربية لشهر مارس بنسبة 3.09% (+11.00 سنتًا للرطل) يوم الثلاثاء، في حين زادت عقود القهوة الروباستة على مؤشر ICE لشهر مارس بنسبة 1.86% (+78 نقطة)، حيث سجلت أسعار القهوة أدائها الأقوى خلال أسبوعين. ووفقًا لتحليل السلع من شركة Barchart، فإن الارتفاع يعكس تلاقي عوامل صعودية تركز على تحركات العملات الدينارية وديناميكيات العرض العالمية. وارتفع الريال البرازيلي إلى أعلى مستوى له خلال 20 شهرًا يوم الثلاثاء، وهو تطور يحمل تبعات مهمة لأكبر منتج للقهوة العربية في العالم. هذا القوة في العملة البرازيلية تردع مبيعات التصدير بين المنتجين المحليين، مما يخلق آلية دعم غير متوقعة لأسعار القهوة العالمية.

قوة الريال البرازيلي تعيد تشكيل معادلة تصدير القهوة

يؤدي ارتفاع الريال البرازيلي إلى أعلى مستوى له خلال 20 شهرًا دورًا حاسمًا في بيئة التسعير الحالية. عندما يقوى عملة البرازيل مقابل الدولار الأمريكي، يواجه المصدرون حوافز أقل لبيع القهوة في الأسواق الدولية، حيث يتلقون ريالات أقل مقابل كل دولار من المبيعات. وأفادت Cecafe، مجلس تصدير القهوة البرازيلي، أن شحنات القهوة في ديسمبر انخفضت بشكل حاد، حيث تراجعت الصادرات الإجمالية من القهوة الخضراء بنسبة 18.4% على أساس سنوي إلى 2.86 مليون كيس. وأظهر التقرير أن صادرات القهوة العربية انخفضت بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين تراجعت صادرات الروباستة بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس.

بالإضافة إلى قيود العرض الناتجة عن انخفاض الصادرات البرازيلية، تعمل أنماط الطقس ضد الإنتاج في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل. وأفادت Somar Meteorologia أن منطقة ميناس جيرايس، أكبر منطقة لزراعة القهوة العربية في البرازيل، تلقت فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير — أي 53% فقط من المتوسط التاريخي لتلك الفترة. ويخلق هطول الأمطار الأقل من المتوسط في هذه المنطقة الحرجة ضغطًا محتملًا على محصول 2025 ويدعم النظرة الصعودية لأسعار القهوة.

ديناميكيات العرض العالمية تقدم صورة مختلطة لأسواق القهوة

بينما تدعم قيود العرض البرازيلية الأسعار، يواجه سوق القهوة العالمي ضغوطًا متنافسة من إنتاج الروباستة القوي في جنوب شرق آسيا. وأفادت فيتنام، أكبر منتج للروباستة في العالم، أن صادرات القهوة لعام 2025 ارتفعت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري حتى أوائل يناير. كما أشار مكتب إحصاءات الحكومة الفيتنامية إلى أن إنتاج فيتنام لعام 2025/26 من المتوقع أن يرتفع بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، وهو ما يعادل 29.4 مليون كيس ويشكل أعلى إنتاج خلال أربع سنوات. وأشارت جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية (Vicofa) إلى أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة إضافية 10% فوق محصول العام السابق إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة، مما يضع ضغطًا هبوطيًا على أسعار الروباستة تحديدًا.

كما أن توقعات الإنتاج المحلي للبرازيل تقدم نقاط بيانات مهمة لتحليل سوق القهوة. رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل (Conab) تقديرها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% في أوائل ديسمبر ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعة من توقعاتها في سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. ومع ذلك، توقعت خدمة الزراعة الأجنبية USDA (FAS) مسارًا مختلفًا لعام 2025/26، متوقعة أن ينخفض الإنتاج في البرازيل بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس — وهو تخفيض ملحوظ عن التوقعات الأكثر تفاؤلاً للبرازيل.

إشارات مخزون القهوة وآفاق الإنتاج العالمية

أفاد المنظمة الدولية للقهوة (ICO) في نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى ظروف سوق عالمية أكثر ضيقًا. ويدعم ذلك الأسعار على الرغم من تعافي المخزونات في الأسهم التي تراقبها البورصات. واستعادت مخزونات القهوة العربية في ICE، التي وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيس في 14 يناير. وبالمثل، تعافت مخزونات الروباستة في ICE، التي سجلت أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر، إلى أعلى مستوى لها خلال 1.75 شهر عند 4,609 حصة في أواخر يناير.

وبالنظر إلى آفاق الإنتاج الأوسع، توقعت خدمة الزراعة الأجنبية USDA في ديسمبر أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن تكوين هذا النمو يروي قصة مهمة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين سيرتفع إنتاج الروباستة بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. وتتوقع FAS أيضًا أن تنخفض مخزونات نهاية العام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يدل على تضييق الإمدادات على الرغم من ارتفاع الإنتاج العالمي.

الخلاصة لمراقبي سوق القهوة

بالنسبة للمشاركين الذين يتابعون أسعار القهوة من خلال منصات تحليل السلع من شركة barchart وغيرها من متتبعات السوق، يعكس البيئة الحالية سوقًا عالقًا بين قوى متعارضة. قوة العملة البرازيلية، وتقليل توفر التصدير، والطقس السيء في المناطق الرئيسية للزراعة توفر دعمًا لأسعار القهوة العربية. في الوقت ذاته، يخلق الإنتاج القوي في فيتنام والمخزونات العالمية المرتفعة عوائق أمام أسعار الروباستة تحديدًا. يشير التباين بين تراجع إمدادات العربية وارتفاع إمدادات الروباستة إلى أن قطاعات مختلفة من سوق القهوة قد تشهد ضغوط أسعار متفاوتة في الأشهر القادمة. ومع استمرار تحديث البيانات من وكالات التوقعات الزراعية الكبرى وأنظمة المخزون المراقبة في البورصات، ينبغي على المشاركين في سوق القهوة مراقبة كل من توقعات العرض وتحركات العملات للحصول على أدلة حول مسار الأسعار في المدى القريب.