تدخل الفيدرالي وصفقات الكاري: كيف يمكن أن يحدث تحول جذري في سوق الكريبتو؟

عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في إجراء اختبارات على أسعار الفائدة، فهذه إشارة واضحة على أنه يستعد لخطوة حقيقية في سوق العملات. في الوقت ذاته، اليابان تعاني من ضغوط اقتصادية شديدة، وملايين الدولارات في صفقات الكاري اليابانية تنتظر لحظة الضعف. هذا السيناريو قد يكون بداية أحد أهم التحولات الاقتصادية للعقد القادم.

الاحتياطي الفيدرالي يعد لخطوة نادرة: بيع الدولار وشراء الين

بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قام مؤخرًا بسلسلة من الاختبارات التقنية على أليات التدخل في سوق العملات. هذه الخطوة الروتينية تاريخيًا تسبق دائمًا تدخلًا حقيقيًا وفعليًا. ما يحدث الآن ليس مجرد تخطيط، بل إشارات واضحة على أن الولايات المتحدة قد تقرر بيع احتياطاتها من الدولار وشراء الين لأول مرة منذ بداية القرن الحالي.

هذا يعني شيئًا واحدًا: ضخ المزيد من السيولة العالمية إلى الأسواق. عندما يطبع الفيدرالي المزيد من الدولارات ويبيعها بهدف دعم الين، فإن ذلك يخلق توازنًا جديدًا في توزيع رؤوس الأموال العالمية بين الأصول المختلفة.

صفقات الكاري اليابانية: ضغط فوري على الأسواق العالمية

اليابان تحت ضغط اقتصادي متزايد منذ سنوات. الين ضعيف مقابل العملات الأخرى، عوائد السندات اليابانية وصلت إلى أعلى مستوياتها في عقود، وبنك اليابان لا يزال محصورًا في سياسة نقدية متشددة. كل هذه العوامل مجتمعة تخلق ضغطًا هائلًا على الاقتصاد الياباني والأسواق العالمية معًا.

لكن المشكلة الأعمق تكمن في صفقات الكاري. مئات المليارات من الدولارات موجودة في محافظ المستثمرين اليابانيين الذين استعاروا الين بفوائد منخفضة واستثمروها في أصول أجنبية مربحة. عندما يحدث أي ارتفاع مفاجئ في سعر الين، هؤلاء المستثمرون يندفعون لتسديد قروضهم، مما يجبرهم على بيع الأسهم والعملات الرقمية بسرعة.

اليابان حاولت مرارًا الدفاع عن عملتها دون نجاح حقيقي. محاولات 2022 فشلت، محاولات 2024 فشلت أيضًا إلى أن جاء تدخل يوليو 2024 الذي حقق نتائج مؤقتة فقط. لماذا؟ لأن البلد كانت تتحرك وحدها.

دروس من التاريخ: متى ينجح التدخل المشترك؟

التاريخ يعطينا درسًا واضحًا جدًا. عندما تتحرك اليابان منفردة لا ينجح الدفاع عن الين، لكن عندما تتحرك اليابان بالتنسيق مع أمريكا تحقق نتائج هائلة.

نموذج 1985 هو الأكثر وضوحًا: اتفاقية بلازا بين الولايات المتحدة واليابان أدت إلى هبوط الدولار بحوالي 50% في غضون عامين فقط. ثم هناك أزمة 1998 المالية الآسيوية التي شهدت تدخلًا منسقًا آخر قلب السوق بالكامل.

عندما يحدث تدخل مشترك حقيقي، السيناريو يكون:

• الفيدرالي يطبع دولارات جديدة
• بيع كميات كبيرة من الدولار في الأسواق
• شراء الين بقوة
• ضعف الدولار + زيادة السيولة العالمية = صعود عام في الأصول

هذا الصعود لا يقتصر على الين. الذهب يصعد، السلع ترتفع، الأسواق العالمية تتحرك للأعلى بقوة. إنها معادلة اقتصادية مثبتة عبر العقود.

مخاطر الكاري والفرص على البيتكوين

الآن السؤال الذي يهم محبي الكريبتو: كيف يؤثر هذا على البيتكوين والعملات الرقمية؟

العلاقة بسيطة جدًا: هناك علاقة عكسية قوية جدًا بين البيتكوين وقوة الدولار. وفي الوقت ذاته، هناك علاقة طردية قوية جدًا بين البيتكوين وضعف الين. الارتباط الحالي بين هذه العوامل قريب من أعلى مستوياته التاريخية.

⚠️ لكن الانتباه ضروري هنا: عندما تحدث قوة مفاجئة في الين بسبب صفقات الكاري، المستثمرون يبيعون ممتلكاتهم بسرعة لتسديد الديون. أغسطس 2024 مثال واضح: رفع بسيط جدًا للفائدة كان كافيًا لارتفاع الين بسرعة، مما دفع البيتكوين للهبوط من 64,000 دولار إلى 49,000 دولار في غضون 6 أيام فقط. سوق الكريبتو خسرت 600 مليار دولار في تلك الفترة وحدها.

هذا هو المخاطر القصيرة الأجل. لكن على المدى الطويل، الصورة مختلفة تمامًا. عندما يحدث التدخل الحقيقي ويضعف الدولار، السيولة العالمية الإضافية سوف تبحث عن فرص استثمارية جديدة. والكريبتو تاريخيًا من أكبر المستفيدين من هذه الموجات السيولة.

السيناريو المحتمل: فرصة اقتصادية حقيقية

البيتكوين حاليًا بسعر 65.30K دولار (انخفاض 11.58% في 24 ساعة)، سولانا عند 81.56 دولار (انخفاض 13.68%)، والإيثيريوم عند 1.93K دولار (انخفاض 11.48%). هذه الأسعار تعكس الضغوط الحالية من صفقات الكاري.

لكن البيتكوين لا يزال بعيدًا عن قمته المحتملة في 2025 و2026. وهو من الأصول القليلة التي لم يتم تسعيرها بالكامل بعد مقابل التآكل المستمر في قيمة العملات الورقية. إذا حدث تدخل فيدرالي حقيقي وضعف الدولار كما هو متوقع، السيولة ستتدفق بقوة نحو الأصول البديلة.

قد يتحول هذا إلى واحد من أهم الفرص الاقتصادية في الأسواق العالمية خلال السنوات القادمة.