بيتكوين وأورا في 2026: متى تفسر المقارنات مع القرن العشرين ديناميكية السوق الحالية

مع تقدم عام 2026، تجد سوق العملات المشفرة نفسها في وضع حساس، حيث يكافح البيتكوين للتعافي من انخفاضات كبيرة، في حين تحافظ المعادن الثمينة على مكاسبها المذهلة. أعادت هذه الانعكاسات في الأداء إحياء نقاش أساسي: هل المخاطر التكنولوجية المحددة، مثل الحوسبة الكمومية، هي فعلاً العوامل التي توجه سلوك المستثمرين؟ تشير الأبحاث على السلسلة وآفاق الخبراء إلى واقع أكثر تدرجًا—وهو أن الديناميكيات التقليدية للسوق تفسر تحركات الأسعار الحالية بشكل أفضل بكثير من التهديدات المضاربة على المدى الطويل.

الانفصال بين العملات المشفرة والملاذات التقليدية يتصاعد

في بداية هذا الشهر، شهدت ديناميكيات السوق العالمية نقطة تحول واضحة. حيث انخفض البيتكوين إلى حوالي 66,420 دولارًا (بانخفاض قدره 9.93% خلال 24 ساعة)، واستمرت المعادن التقليدية كملاذ آمن في التألق. الفجوة ملحوظة:

• الذهب: زيادات تراكمية ملحوظة منذ نوفمبر 2024
• الفضة: مكاسب ضخمة فوق المستويات التاريخية ذات الصلة
• ناسداك وS&P 500: أداء إيجابي مستمر

يعكس هذا التحول في رأس المال تغيرًا أعمق في تفضيلات المستثمرين العالميين. حيث أن تراكم الذهب القياسي من قبل البنوك المركزية، والتوترات الجيوسياسية المتزايدة، والمخاطر الناشئة المرتبطة بالديون السيادية حولت المعادن إلى الأداة المفضلة للحفاظ على القيمة. أما البيتكوين، فظل يُصنف من قبل العديد من المشاركين في السوق كأصل عالي المخاطر مع بيتا مرتفعة، وليس كملاذ آمن.

التوقعات للذهب: استدعاءات لدورات القرن العشرين

لم يتردد المحللون الكليّون في تصور إمكانيات الذهب على المدى الطويل. قدم تشارلز إدواردز من Capriole Investments توقعًا ملحوظًا: قد يصل سعر الذهب إلى 12,000 إلى 23,000 دولار للأونصة خلال الثلاثة إلى الثمانية أعوام القادمة. ويبرر إدواردز أن دورات التوسع النقدي وإعادة توجيه رأس المال في القرن العشرين توفر نموذجًا ذا صلة لما يحدث الآن:

• البنوك المركزية تجمع الذهب بمعدلات قياسية
• توسع العرض النقدي يفوق باستمرار 10% سنويًا
• زادت الصين احتياطياتها من الذهب حوالي عشرة أضعاف خلال عامين
• الثقة في أسواق الديون السيادية تتآكل

“إذا كانت الدورات الحالية تعكس الأنماط الاقتصادية الكلية من القرن العشرين، فإن الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي جديد للذهب ليس مجرد احتمال—بل محتمل جدًا”، لاحظ إدواردز. حتى مع وجود مؤشرات تقنية مفرطة في التشبع، فإن الطلب الهيكلي من المؤسسات السيادية يتجاوز أي علامة على تصحيح مضارب.

الحوسبة الكمومية تظهر مجددًا في نقاش السوق

أدى الأداء الضعيف المستمر للبيتكوين إلى جولة جديدة من التكهنات حول المخاطر الكمومية. قال نيك كارتر، الشريك في Castle Island Ventures، هذا الأسبوع إن ضعف البيتكوين “الغامض” يعكس وعيًا متزايدًا في السوق بتهديدات الحوسبة الكمومية.

أثارت التعليقات بسرعة رد فعل من الباحثين على السلسلة. يعتقد المحللون أن نسب انخفاض البيتكوين بسبب الخوف من الكموم تفسر بشكل خاطئ الديناميكيات الحالية. يشير باحثو البلوكشين إلى عوامل أكثر ملموسية: الإفراج الضخم عن العرض من قبل حاملي المدى الطويل، الحاجز النفسي عند 100,000 دولار الذي أدى إلى عمليات بيع، وامتصاص الطلب الجديد من قبل صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية.

لماذا لا تدعم التفسيرات الكمومية

يبقى مطورو البيتكوين هادئين نسبيًا بشأن التهديدات الكمومية. أدام باك، المؤسس المشارك لـ Blockstream، أشار مرارًا وتكرارًا إلى أن حتى السيناريوهات المتطرفة لن تؤدي إلى خسائر فورية على مستوى الشبكة. يحدد اقتراح BIP-360 مسارًا واضحًا نحو عناوين مقاومة للكموم، مما يسمح بترقيات تدريجية قبل سنوات من ظهور أي تهديد موثوق.

توقيت الانتقال إلى الحوسبة الكمومية يُقاس بعقود، وليس بأشهر السوق. ولتهديد التشفير على منحنيات الإيليبتك، يجب أن تصل الحواسيب الكمومية إلى مستويات من القدرة لا تزال بعيدة عن التحقيق العملي. هذه الحقيقة التكنولوجية تحول خطر الكم إلى مصدر قلق طويل الأمد، وليس عاملًا يفسر تقلبات الأسعار الحالية.

أساسيات السوق تفسر واقع الأسعار

توفر التحليلات على السلسلة رواية أكثر إقناعًا. حيث أن حاملي المدى الطويل (HODLers) زادوا بشكل كبير من توزيعهم مع اقتراب البيتكوين من المنطقة ذات الأرقام الستة، مما غمر السوق بالعرض. كانت هذه المبيعات كافية لامتصاص الطلب الجديد من صناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات، مما حد من أي زخم صعودي مستدام.

كما لاحظ الباحث على السلسلة Checkonchain: “يشتري السياديون الذهب بدلاً من السندات الحكومية. أما البيتكوين، فقد شهد إطلاق عرض ضخم منذ 2025—يكفي لإلغاء العديد من الدورات الصاعدة السابقة.” وأضاف المستثمر والمؤلف فيجاي بوباباتي محفزًا مباشرًا: عندما يرى الحيتان الحاجز النفسي عند 100,000 دولار، يفرجون عن مراكزهم.

ماذا يتوقع البيتكوين في البيئة الكلية الحالية

حتى الآن، تظل ديناميكيات السوق أسيرة لقوى الاقتصاد الكلي الأوسع: ارتفاع عوائد السندات العالمية، التوترات التجارية المستمرة، وتحول السيادة بشكل كبير نحو الذهب. يحتاج البيتكوين إلى استعادة المنطقة الحرجة بين 91,000 و93,500 دولار لاستعادة الزخم الصاعد. فشل ذلك يترك الدعم الهابط بين 85,000 و88,000 دولار.

حتى يتحسن الوضوح النقدي والجيوسياسي، سيظل البيتكوين يتفاعل مع التدفقات الاقتصادية الكلية الأوسع. في الوقت نفسه، يستمر الذهب في الاستفادة من تحول تاريخي في رأس المال العالمي—تحول يذكرنا بإعادة التوجيهات الكبرى في القرن العشرين.