تغلق موسم أرباح الربع الثالث: البنوك تقود انتعاش السوق

حقق الربع الثالث من عام 2025 نتائج أرباح قوية للشركات عبر المؤشرات الرئيسية، مع لعب قطاع البنوك دورًا محوريًا بشكل خاص في دفع معنويات السوق. في الربع الثالث، جاءت أرباح مؤشر S&P 500 الإجمالية بزيادة قدرها +5.5% على أساس سنوي مع إيرادات أعلى بنسبة +6.2%، مما شكل مساهمة ذات معنى في الأداء العام للسوق خلال هذه الفترة. ومع ذلك، يكشف مسار النمو هذا عن تفاوت مهم: باستثناء مساهمة قطاع التكنولوجيا الضخمة، نمت أرباح باقي مكونات مؤشر S&P 500 فقط بنسبة +2.7%، مما يبرز مدى تركيز المكاسب في أسماء التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة.

قدمت مجموعة الـ7 الرائعة نتائج ربع سنوية مذهلة بشكل خاص مع ارتفاع الأرباح بنسبة +12.0% على أساس سنوي مع زيادة الإيرادات بنسبة +14.8%، بعد النمو الاستثنائي للأرباح بنسبة +26.4% على إيرادات زادت بنسبة +15.5% في الربع الثاني. في الوقت نفسه، أظهرت 21 شركة من أعضاء مؤشر S&P 500 التي أعلنت عن نتائج ربع سنوية للربع المالي المنتهي في أغسطس أداءً قويًا، مع ارتفاع إجمالي الأرباح بنسبة +10.5% عن العام السابق مع نمو الإيرادات بنسبة +6.8%، إلى جانب تجاوز تقديرات الأرباح لكل سهم بنسبة 76.2% وتجاوز توقعات الإيرادات بنسبة 81.0%.

أرباح البنوك قدمت إشارات اقتصادية حاسمة للربع الثالث

بدأت دورة أرباح الربع الثالث مع تركيز قطاع التمويل، حيث أعلنت JPMorgan [JPM] وWells Fargo [WFC] وCitigroup [C] نتائجها قبل افتتاح السوق في منتصف أكتوبر. قدمت هذه القوى المصرفية قراءة حاسمة عن الصحة الأساسية للاقتصاد، مع نتائج أكدت إلى حد كبير موقف السوق المتفائل قبل الربع الثالث. أثبت أداء القطاع أنه كان حاسمًا في طمأنة المستثمرين بشأن مرونة الاقتصاد الأوسع على الرغم من المخاوف المتعلقة بسياسات التعريفات الجديدة.

أعلنت JPMorgan عن أرباح قدرها $4.79 لكل سهم على إيرادات بلغت $44.66 مليار، مما يمثل معدلات نمو سنوية قدرها +9.6% و**+4.7%** على التوالي. كانت توقعات البنك تتجه باستمرار نحو الارتفاع طوال الربع، مع ارتفاع الرقم النهائي إلى $4.79 بنسبة +2.1% عن الشهر السابق و**+6.7%** عن الثلاثة أشهر السابقة، وهو دليل على تحسن الأساسيات التجارية خلال الربع الثالث. كما شهدت Wells Fargo وCitigroup اتجاهات تعديل توقعات إيجابية، وإن لم تكن بنفس حدة مسار JPMorgan.

بالنسبة لقطاع التمويل في زاكز خلال الربع الثالث، زادت الأرباح بنسبة +10.7% على أساس سنوي مع ارتفاع الإيرادات بنسبة +6.1%. كانت السردية الإيجابية حول هذه المؤسسات تركز على تسارع الطلب على القروض، وتجاوز ذروة حالات التخلف عن السداد الآن، وتقوية خطوط الصفقات، ونشاط تداول قوي. ساهمت السياسة النقدية الملائمة والخلفية التنظيمية بشكل كبير في هذا التفاؤل، على الرغم من أن فرق الإدارة أقروا بعدم اليقين حول مدى تباطؤ الاقتصاد من خلال سياسات التعريفات الجديدة.

نمو أرباح الربع الثالث: صورة مختلطة لمؤشر S&P 500

عند فحص الصورة الأوسع لأرباح الربع الثالث لعام 2025، كشفت الأداءات عن اتجاهات متباينة عبر قطاعات السوق المختلفة. تم التحقق من صحة الاتجاه الإيجابي للتعديلات التي كانت تتراكم طوال الربع من خلال النتائج الفعلية وتعليقات الإدارة، مما أكد انتعاش السوق من أدنى مستويات أبريل. بالنسبة للربع الثالث، يعكس نمو الأرباح بنسبة +5.5% على إيرادات بنسبة +6.2% الديناميات المعقدة السائدة—الأداء القوي في التكنولوجيا والمالية يعوض المكاسب الأكثر تواضعًا في أماكن أخرى.

تعتمد استدامة هذا الاتجاه الإيجابي في التعديلات على استمرار تأكيد النتائج والأرشادات المستقبلية. أظهرت نتائج الربع الثالث أن فرق الإدارة تراقب عن كثب التحديات الاقتصادية مع وضع خطط للنمو في خطوط أعمالها الأساسية. قدمت البنوك، على وجه الخصوص، تعليقات مطمئنة ساعدت في الحفاظ على ثقة المستثمرين مع انتهاء الربع الثالث.

بالنظر إلى الصورة السنوية لأرباح مؤشر S&P 500، شكل الربع الثالث نقطة مهمة في مسار ربحية العام. أكدت النتائج أنه على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، فإن مرونة أرباح الشركات لا تزال قائمة، مما يدعم فرضية استمرار قوة السوق في الربع الرابع وما بعده.

ما بعد التكنولوجيا التقليدية: المشهد الاستثماري المتطور

بينما سلط موسم أرباح الربع الثالث الضوء على الهيمنة المستمرة لقطاعات التكنولوجيا والمالية، بدأ تركيز المستثمرين يتوسع نحو الفرص الناشئة. لقد خلقت ثورة الذكاء الاصطناعي ثروة كبيرة بالفعل، لكن الشركات الناشئة التي تتصدى للتحديات الاقتصادية والاجتماعية الأساسية قد تقدم فرصًا أكثر ربحية في الأشهر والسنوات القادمة. مع معالجة السوق لنتائج الربع الثالث واستعداده لبقية عام 2025، يعكس بناء المحافظ بشكل متزايد هذا التطور الذي يتجاوز أكبر الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة.

في النهاية، أظهر موسم أرباح الربع الثالث أنه على الرغم من استمرار التركيز في الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة، فإن اتساع نمو الأرباح الأساسي يشير إلى أن قطاعات متعددة يمكن أن تساهم بشكل ملموس في عوائد السوق مستقبلًا.