ما ستكشفه أرباح Nvidia في 25 فبراير حقًا عن طلب الذكاء الاصطناعي

مع بضع أسابيع فقط تفصل المستثمرين عن 25 فبراير، عندما تعلن شركة Nvidia عن أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2026، تواجه شركة شرائح الذكاء الاصطناعي ضغوطًا متزايدة لإثبات قدرتها على الحفاظ على زخمها الملحوظ. حققت الشركة عائدًا مذهلاً بنسبة 38% في عام 2025—أي ما يقرب من ضعف أداء مؤشر S&P 500—لكن لا تزال هناك تساؤلات حول ما إذا كان هذا النمو يمكن أن يستمر وسط تزايد المنافسة، ومخاوف الإنفاق على البنية التحتية، والتحديات الجيوسياسية. الحقيقة هي أن 25 فبراير سيكون أكثر من مجرد موعد إعلان أرباح عادي؛ سيكون نقطة انعطاف حاسمة لتقييم الصحة الحقيقية لثورة الذكاء الاصطناعي.

فحص السوق في 25 فبراير: ما وراء الأرقام الأساسية

عندما تعلن Nvidia في 25 فبراير، سيكون محللو وول ستريت الذين يغطون السهم—الذين يبلغ عددهم حاليًا حوالي 40—مسلحين بتوقعات محددة. يتوقع الإجماع أن تكون الأرباح للسهم الواحد 1.52 دولار، مما يمثل قفزة بنسبة 71% عن نفس الربع من العام السابق. من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 65.47 مليار دولار، مسجلة زيادة تقريبًا بنسبة 66.5% على أساس سنوي. هذه الأرقام وحدها مثيرة للإعجاب، ومع ذلك من غير المرجح أن تكون محور التركيز الرئيسي.

تاريخيًا، أظهرت Nvidia قدرة ملحوظة على تلبية أو تجاوز تقديرات الأرباح والإيرادات، لذلك فإن الأخطاء الكبيرة عادةً لا تهيمن على السرد. ومع ذلك، ما سيجذب انتباه المستثمرين في 25 فبراير هو ما إذا كانت هذه الأرقام تكشف عن طفرة في الذكاء الاصطناعي لا تزال تتسارع أم أنها بدأت تتوقف. باعتبارها المستفيد الرئيسي من الاستثمارات المتزايدة في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، فإن أداء Nvidia يصبح نافذة على ما إذا كانت مراكز البيانات تتسابق لنشر بنية تحتية جديدة أو تدمج القدرة الحالية.

ثلاثة مؤشرات حاسمة سيقوم المستثمرون بفحصها قبل 25 فبراير

ستكون هناك عدة مؤشرات محددة ستحتل الأولوية عند وصول 25 فبراير. أولها هو هامش الربح الإجمالي لـ Nvidia، الذي كان عند 73.4% في الربع السابق. هذا المقياس مهم لأنه يشير إلى قوة تسعير الشركة، وبالتمديد، إلى قدرتها على الحفاظ على هيمنتها السوقية حتى مع ظهور منافسين جدد. أي تراجع كبير في الهامش الإجمالي قد يزعج المستثمرين، في حين أن التحسينات ستُحتفل بها على الأرجح.

ثانيًا، سيقوم المستثمرون بفحص معلومات مفصلة حول Blackwell، أحدث بنية معمارية للرقائق من Nvidia والمحرك الحالي الذي يدفع الطلب. على وجه التحديد، سيقوم المحللون بفحص أرقام المبيعات وطلبات الانتظار لقياس ما إذا كان العملاء يتسابقون لتأمين الإمدادات أم أنهم يكتفون بالحفاظ على الالتزامات الحالية. ثالثًا، سيكون هناك اهتمام كبير بتعليقات Nvidia حول Vera Rubin، نموذج الرقاقة من الجيل التالي في الأفق، وأي تحديثات حول الذكاء الاصطناعي الوكيل—التقنية الذاتية التي أكد عليها المدير التنفيذي Jensen Huang في مؤتمرات الصناعة في وقت سابق من هذا العام.

العامل الجيوسياسي غير المتوقع قبل 25 فبراير

واحد من العوامل غير المتوقعة التي قد تؤثر بشكل كبير على سرد 25 فبراير هو استراتيجية Nvidia تجاه الصين. الشركة تبيع حاليًا رقائق من الجيل الأقدم للصين تماشيًا مع ضوابط التصدير الأمريكية، لكن حتى هذه المبيعات المحدودة توقفت منذ العام الماضي بسبب تصاعد التوترات التجارية. تشير تقارير حديثة إلى أن جهود الضغط المكثفة في واشنطن وضعت Nvidia في موقف لإعادة فتح هذه القنوات البيعية—مما قد يكون مساهمًا هامًا في الإيرادات.

ومع ذلك، تشير التغطية الإعلامية الأخيرة إلى أن الحكومة الصينية قد تمنع الآن مبيعات رقائق Nvidia، على الرغم من أن هذه التقارير غير مؤكدة وتعتمد على مصادر مجهولة. قد يوفر مؤتمر الأرباح في 25 فبراير وضوحًا حول ما إذا كانت الإدارة ترى أن إعادة فتح السوق الصينية وشيكة أم أنها أصبحت غير محتملة بشكل متزايد، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى فرضية الاستثمار.

التقييم والموقف طويل الأمد: السؤال الحقيقي في 25 فبراير

من منظور التقييم، تتداول Nvidia حاليًا عند ما يقرب من 40 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو مضاعف يعكس توقعات نمو استثنائية. بينما قد تبرر اضطرابات الذكاء الاصطناعي بالفعل تقييمات عالية على المدى الطويل، فإن تقرير الأرباح في 25 فبراير سيختبر ما إذا كانت الشركة قادرة على تقديم نتائج تدعم هذه التوقعات الطموحة أم أن الواقع يقصر عن الضجة.

السؤال الأوسع الذي يجب أن يتصارع معه المستثمرون هو ما إذا كان 25 فبراير يمثل فرصة شراء أم نقطة تم فيها استغلال المكاسب السهلة بالفعل. توفر التاريخ بعض النقاط المرجعية المثيرة للاهتمام—فريق Motley Fool’s Stock Advisor حدد Nvidia في أبريل 2005، عندما كان استثمار بقيمة 1000 دولار سينمو ليصل إلى أكثر من 1.1 مليون دولار. ومع ذلك، يؤكد فريق المحللين أن المحفزات قصيرة الأمد وحدها لا ينبغي أن تقود قرارات الاستثمار.

في النهاية، ستوفر 25 فبراير نقاط بيانات حاسمة حول استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي، الديناميات التنافسية، والمخاطر الجيوسياسية. سواء استمرت Nvidia في قيادتها أو واجهت تحديات كبيرة، يبقى سؤالًا سيتم الإجابة عليه جزئيًا عند صدور الأرباح. بالنسبة للمستثمرين، التحدي الحقيقي ليس التوقيت حول تاريخ أرباح واحد، بل تقييم ما إذا كانت مكانة Nvidia طويلة الأمد في الذكاء الاصطناعي تبرر التقييمات الحالية.