إلى أين ستصل أسهم Nvidia بحلول عام 2030؟ توقعات تعتمد على البيانات

ثورة الحوسبة الذكية الاصطناعية لا تتباطأ، وتقع Nvidia في مركزها. بينما يندم العديد من المستثمرين على تفويت المكاسب الاستثنائية التي حققتها شركة الرقائق خلال السنوات الأخيرة، قد تكون الفرصة الحقيقية لا تزال أمامهم. استنادًا إلى توقعات الإدارة للسوق والنماذج المالية المحافظة، قد تصل أسهم Nvidia إلى مستويات أعلى بكثير بحلول عام 2030—مضاعفة من التقييمات الحالية. حتى إذا انطلقت في الموجة متأخرًا، هناك أدلة قوية على أن السنوات الخمس القادمة قد تقدم عوائد تتفوق على السوق.

بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدأ للتو

يعود تفوق Nvidia في الذكاء الاصطناعي إلى ميزة حاسمة واحدة: وحدات المعالجة الرسومية (GPUs) الخاصة بها أصبحت العمود الفقري لكل نظام ذكاء اصطناعي توليدي كبير. تتفوق هذه المعالجات المتخصصة في الحساب المتوازي—وهي قدرة تصبح أكثر قوة بشكل أسي عندما يتم تجميع الآلاف منها معًا في بيئات مراكز البيانات. عندما تنشر شركات ذات نطاق هائل مئات الآلاف من وحدات المعالجة الرسومية، تلتقط Nvidia حوالي نصف الإنفاق الرأسمالي الإجمالي على تلك البنية التحتية.

نطاق هذه الفرصة مذهل. لقد أظهرت شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى بالفعل خطط إنفاقها الرأسمالي، مع معظمها يلتزم باستثمارات قياسية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حتى عام 2025 وما بعده. تشير التقديرات الحالية إلى أن الشركات ذات النطاق الهائل تنفق حوالي 600 مليار دولار سنويًا على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يعتقد الإدارة أن هذا يمثل مجرد البداية—متوقعة أن تتضخم النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات العالمية إلى ما بين 3 تريليون و4 تريليون دولار بحلول عام 2030.

الفرصة السوقية والحصة السوقية الواقعية لـ Nvidia

الطريق من 600 مليار دولار اليوم إلى 3-4 تريليون دولار بحلول عام 2030 يبدو ممكنًا بالنظر إلى تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الصناعات. ومع ذلك، يتطلب حساب حصة Nvidia من هذه السوق افتراضات واقعية. من المحتمل أن يقلل المنافسة من مصممي الرقائق مثل Broadcom—الذين يتعاونون مباشرة مع الشركات ذات النطاق الهائل لتطوير حلول تسريع الذكاء الاصطناعي المخصصة—من هيمنة Nvidia السوقية. بالإضافة إلى ذلك، جزء كبير من الفرصة السوقية المتوقعة يكمن في الصين، حيث تواجه Nvidia حاليًا قيود تصدير على أكثر رقاقاتها تقدمًا.

تشير النماذج المحافظة إلى أن Nvidia يمكن أن تلتقط 20% من إجمالي النفقات الرأسمالية، بدلاً من 33% حاليًا. هذا يأخذ في الاعتبار الضغوط التنافسية مع البقاء متفائلًا بشأن حصتها التنافسية. في ظل هذا السيناريو، إذا استحوذت Nvidia على 20% من سوق بقيمة 3 تريليون دولار، فسيترجم ذلك إلى 600 مليار دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030.

الطريق إلى سعر سهم أعلى بشكل كبير

تطبيق افتراضات مالية واقعية على هذا التوقع للإيرادات ينتج عنه هدف تقييم مثير للاهتمام. إذا حافظت Nvidia على هوامش ربح صافية تبلغ حوالي 50%، ومنحتها السوق نسبة سعر إلى أرباح قدرها 30x—وهو معقول لشركة تحافظ على مكانتها التنافسية—فإن القيمة السوقية المضمونة ستصل إلى حوالي 9 تريليون دولار.

حاليًا، يتم تداول السهم عند حوالي 178 دولارًا للسهم، مع قيمة سوقية تقترب من 4.3 تريليون دولار، تشير هذه الحسابات إلى أن سعر سهم Nvidia قد يصل إلى 370 دولارًا بحلول عام 2030. هذا يمثل أكثر من 100% من الارتفاع خلال خمس سنوات، متفوقًا بشكل كبير على معدل عائد السوق التاريخي الذي يقارب مضاعفته كل سبع سنوات. تتوافق هذه التوقعات مع تقييمات الإدارة المتفائلة للسوق، مما يشير إلى أن السهم قد يقدر بشكل أكبر إذا تجاوزت الشركة هذه الافتراضات المحافظة.

فهم المخاطر وراء الارتفاع

بينما ترسم الأرقام صورة متفائلة، هناك عدة عوامل معاكسة تستحق النظر. تستمر Broadcom وغيرها من منافسي الرقائق في تطوير قدراتهم، ولن يتخلوا عن حصتهم السوقية بدون مقاومة. لا تزال البيئة التنظيمية حول تصدير أشباه الموصلات المتقدمة إلى الصين غير مؤكدة—وإذا زادت القيود أكثر، فقد يحد ذلك بشكل كبير من السوق القابلة للاستهداف من Nvidia. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي الاضطرابات التكنولوجية، رغم أنها غير مرجحة، إلى تحدي هيمنة وحدات المعالجة الرسومية في النهاية.

هذه العوامل لا تلغي النظرية الصعودية، بل تشير إلى أن فرضية 20% من الحصة السوقية تمثل خط أساس محافظ حقًا. وإذا تفوقت Nvidia على هذه التوقعات، فإن الارتفاع المحتمل قد يكون أكبر بكثير.

هل لا يزال هناك وقت للمشاركة في هذا النمو؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن دورة إنفاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي لا تزال في بدايتها—وهو موقف معقول بالنظر إلى الأدلة الحالية—يبدو أن قصة Nvidia لا تزال بعيدة عن الانتهاء. على الرغم من أن السهم قد حقق بالفعل عوائد استثنائية، فإن الفصل التالي قد يكون بنفس القدر من الجاذبية إذا تحققت توقعات السوق التي وضعتها الإدارة. هذا لا يضمن عوائد إيجابية، لكن الحجة الرياضية لتقدير عام 2030 تبدو قوية للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني يمتد لعدة سنوات.

السؤال ليس عما إذا فاتك التحرك، بل عما إذا كنت ستشارك في القادم.