البيتكوين "الانهيار المفاجئ": من 87,000 دولار إلى 75,000 دولار خلال 72 ساعة مرعبة

السيولة تنضب وسط عاصفة كونية، ماذا يحدث في سوق العملات المشفرة؟

أولاً، لحظة الرعب: "السقوط الحر" للبيتكوين

في أول يوم تداول من فبراير 2025، شهد سوق العملات المشفرة عملية بيع هستيرية على شكل كتاب دراسي.

في 29 يناير، الساعة 9 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، بدأ البيتكوين في الانخفاض من حوالي 87,000 دولار، متراجعًا بأكثر من 7% خلال 24 ساعة، متجاوزًا مستوى 81,000 دولار. حتى صباح 2 فبراير، انخفض البيتكوين إلى ما دون 75,000 دولار، مسجلاً انخفاضًا يقارب 40% عن ذروته في 2025. هذا هو أسوأ أداء أسبوعي منذ نوفمبر 2024.

بيانات CoinGlass تظهر أنه في 1 فبراير وحده، تم تصفية أكثر من 420,000 متداول عالميًا، بإجمالي تصفية يزيد عن 2.5 مليار دولار، وأكثر من 90% منها كانت تصفية مراكز شراء. وفي 2 فبراير، تم تصفية أكثر من 160,000 متداول آخر. جاء هذا "المجزرة" بشكل مفاجئ، لكنه كان متوقعًا في سياقه.

ثانيًا، ثلاث ضربات قاضية: القش التي كسرت ظهر الجمل

الضربة الأولى: رد الفعل التسلسلي لانفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي

كل شيء بدأ من تقرير أرباح مايكروسوفت.

في 29 يناير، جاءت نتائج الربع الأخير من مايكروسوفت أدنى من التوقعات، مما أعاد إشعال مخاوف المستثمرين من فقاعة استثمار الذكاء الاصطناعي المفرطة. هبط مؤشر ناسداك بشكل حاد، وتعرضت الأصول عالية المخاطر لبيع شامل.

لكن المميت حقًا هو مستوى السعر الذي فقد عنده البيتكوين—السعر الحقيقي النشط (Active Realized Price) عند 87,000 دولار.

السعر الحقيقي النشط يستثني المراكز "النعسانة" على المدى الطويل، ويحسب متوسط تكلفة العملات المتداولة حاليًا في السوق. وهو خط الفصل بين أرباح وخسائر المستثمرين النشطين. إذا انخفض دون ذلك، فهذا يعني أن غالبية المتداولين يخسرون في ذات الوقت.

البيتكوين اخترق هذا الخط الحي بشكل حاسم.

الضربة الثانية: "صدمة ووش" تثير هلع السيولة

في 29 يناير، الساعة 8 مساءً، جاءت موجة البيع الثانية.

وكالات الأنباء مثل بلومبرج ورويترز ذكرت أن الرئيس ترامب يجهز لترشيح كيفن ووش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. في 30 يناير، أعلن ترامب رسميًا عبر وسائل التواصل الاجتماعي أن ووش "سيُخلد في التاريخ، وسيكون واحدًا من أعظم رؤساء الاحتياطي الفيدرالي".

لماذا السوق في حالة هلع؟

خلال 2006-2011، كان ووش عضوًا ثابتًا في معارضة التيسير الكمي، وظل يعارضه بقوة. وعندما أطلق الاحتياطي الفيدرالي الجولة الثانية من التيسير في 2011، استقال على الفور احتجاجًا. في نظر السوق، هو "صقر" لا يلين.

ترامب يرغب في خفض الفائدة إلى حوالي 1%، لكن مواقفه السياسية مع ووش تتسم بالتوتر الدقيق. على الرغم من أن ووش اقترح مؤخرًا إطار عمل وسط بين "خفض الفائدة المحدود" و"تقليص الميزانية العمومية" في مقال في وول ستريت جورنال، في محاولة لإيجاد توازن بين ضبط التضخم ومرونة السياسة، إلا أن السوق يخشى بشكل أكبر: تشديد السيولة.

العملات المشفرة عادةً تظهر أداءً جيدًا عندما تكون السيولة وفيرة. رؤية ووش يقود الاحتياطي الفيدرالي تزيد من سوء توقعات السيولة السوقية، التي كانت بالفعل ضيقة.

الضربة الثالثة: تضخيم ثقب الثقب الأسود للسيولة

وراء هبوطين، هناك سبب عميق مشترك: تراجع حجم التداول في سوق البيتكوين الفوري والعقود الآجلة بشكل مستمر.

عندما تكون السيولة منخفضة، حتى الصدمات الصغيرة كافية لإحداث تقلبات سعرية مفرطة. بالمقابل، الأسهم والسلع تتعافى بسرعة بعد تصحيح مؤقت، لكن البيتكوين لم يستطع مواكبة ذلك.

حاليًا، السوق يتجنب البيتكوين. تراجع حجم التداول، وزيادة الضغوط البيعية، يجعل التعافي أكثر صعوبة. كما يقول المحللون، أن البيع الأخير لم يكن ناتجًا عن الذعر، بل عن نقص المشترين، والدوافع، والثقة.

ثالثًا، فقدان الدعم الفني: اختراق مستويات دعم رئيسية واحدة تلو الأخرى

من الناحية الفنية، يواجه البيتكوين اختبارًا حاسمًا:

• 84,000 دولار: فقدان الدعم الهيكلي الرئيسي

• 80,000 دولار: مستوى الدعم الذي شهد دخول المشترين في نوفمبر الماضي

• 75,000 دولار: اختبار أدنى مستوى في أبريل 2025 خلال أزمة الرسوم الجمركية

رئيس قسم الاستثمار في Ledn، جون غلوفر، يرى أن هذا التصحيح قد يكون عملية طبيعية بعد ارتفاعه التاريخي من 126,000 دولار في أكتوبر، وأن القاع قد يتراوح حول 71,000 دولار، بانخفاض حوالي 43% عن القمة السابقة. أما المدير التنفيذي لمجموعة هيلبرت، راسل طومسون، فيرى أن الصورة أكثر تشاؤمًا، ويتوقع أن يظل السعر بدون دعم قوي، وأن ينخفض على الأرجح إلى حوالي 70,000 دولار.

الأكثر إثارة للقلق هو أن المتوسط المتحرك لـ50 يومًا قد انخفض أسفل المتوسط المتحرك لـ200 يوم، مكونًا ما يُعرف بـ"تقاطع الموت"، وهو إشارة هبوطية متوسطة المدى.

رابعًا، انسحاب المؤسسات: تدفقات صناديق ETF تُنذر بالخطر

صناديق البيتكوين ETF التي كانت مزدهرة في 2024، تمر الآن بفصل الشتاء.

البيانات تظهر أن صافي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين ETF في ديسمبر 2025 بلغ 3.5 مليار دولار، وهو الأسوأ منذ فبراير. وهذا يتناقض مع ما ذكرتم سابقًا من أن "صافي التدفقات الداخلة على صناديق البيتكوين الفورية خلال الخمسة أسابيع الماضية بلغت 6.63 مليار دولار، وأن حجم محفظة بيتا لايدج للاستثمار في العملات المشفرة تجاوز 1000 مليار دولار" — أي أن المؤسسات بدأت تخرج تدريجيًا.

هذه الانسحابات ليست غامضة. عندما لا يستجيب البيتكوين بشكل ملموس للأحداث الجيوسياسية، وتراجع الدولار، وارتفاع الذهب، فهذا يعني أن العلاقة بين السوق والأحداث تتفكك، وأن الأموال تبحث عن ملاذات أكثر أمانًا.

خامسًا، الجانب السياسي: تنظيم ودود لكنه عاجل

رغم الضغوط، لا تزال إشارات تنظيمية إيجابية تصدر:

• سياسات SEC وCFTC الودية تجاه العملات المشفرة تتخذ خطوات تدريجية

• فتح أبواب استثمار العملات الرقمية في حسابات التقاعد 401(، مع إمكانية تدفق رؤوس أموال تصل إلى تريليون دولار

• التشريعات الخاصة ببنية سوق الأصول الرقمية تتقدم بسرعة

لكن، هذه الأخبار الإيجابية على المدى المتوسط والطويل لا تعوض حالة عدم اليقين الكلي في المدى القصير. من المحتمل أن يظل البيتكوين يتبع تقلبات سوق الأسهم على المدى القصير، خاصة بعد فقدان مستوى 80,000 دولار، مع وجود مخاطر هبوطية لا يمكن تجاهلها.

سادسًا، من منظور تاريخي: هل هو تصحيح سوق صاعد أم بداية سوق هابطة جديدة؟

في مواجهة الانهيار، هناك سؤال رئيسي: هل هو تصحيح صحي في سوق صاعد، أم بداية دورة هبوطية جديدة؟

الأدلة التي تدعم "نظرية التصحيح السوقي الصاعد" تشمل:

• استمرار توسع السيولة العالمية

• ثبات الموقف الاستراتيجي للمؤسسات تجاه العملات المشفرة

• عدم وجود مشاكل تشغيلية في شبكة البيتكوين

• عدم خروج حاملي البيتكوين بشكل جماعي (HODLers)

لكن، يحذر بعض المحللين من أن كسر مستوى 75,000 دولار قد يؤدي إلى موجة بيع أكبر. مدير أبحاث Caladan، ديريك ليم، يرى أن البيتكوين من المرجح أن يتراوح بين 83,000 و95,000 دولار، بدلاً من بدء اتجاه صاعد أحادي الجانب.

بالنظر إلى تحليلاتكم السابقة لمستويات 91,000 دولار و3,000 دولار (إيثيريوم)، فإن الاتجاه الحالي يعزز صحة هذا التوقع — السوق يبحث عن سعر توازن جديد، وهذه العملية ستكون مليئة بالتقلبات.

سابعًا، توقعات السوق: البحث عن مرساة وسط حالة عدم اليقين

على المدى القصير (1-3 أشهر): لا تزال حالة عدم اليقين عالية. من المحتمل أن يتابع البيتكوين تقلبات سوق الأسهم الأمريكية، مع أن مستوى 75,000-80,000 دولار سيظل ساحة معركة رئيسية. إذا استقرت سوق الأسهم، قد يشهد البيتكوين انتعاشًا تقنيًا؛ وإذا استمرت الظروف الكلية في التدهور، فإن مستوى 70,000 دولار سيكون على المحك.

على المدى المتوسط (3-6 أشهر): بمجرد أن يدخل سوق الأسهم في مرحلة تماسك، قد يعود البيتكوين ليكون مستفيدًا من تدفقات رأس المال. التجربة التاريخية تظهر أنه عندما تتوقف أسهم التكنولوجيا بسبب مخاوف الفقاعات، تتجه الأموال نحو أصول بديلة.

على المدى الطويل (أكثر من 6 أشهر): العوامل الثابتة أكثر أهمية. توسع السيولة العالمية، استراتيجيات المؤسسات، وندرة العرض بعد النصف، كلها عوامل دعم هيكلية لم تتغير. التصحيح الحالي هو مجرد تقلبات قصيرة الأمد ناتجة عن ضعف السيولة.

الخلاصة: مرساة في العاصفة

من 87,000 دولار إلى 75,000 دولار، أعطى البيتكوين خلال 72 ساعة درسًا قاسيًا للسوق: في سوق ينضب فيه السيولة، لا يوجد هامش أمان مطلق.

لكن، إذا كنتم تؤمنون باستراتيجية "استخدام الذهب كمرساة للتحكم في المخاطر وتخصيص 30%-40% من المحفظة، والباقي للاستثمار في البيتكوين والعملات الرئيسية"، فربما الآن هو الوقت لاختبار هذا الإطار الاستثماري.

السوق دائمًا يولد فرصًا في أوقات المشاعر المتطرفة. عندما يتعرض 420,000 متداول للتصفية، وتنخفض مؤشرات الخوف والجشع إلى "الخوف الشديد"، تظهر قيمة التفكير المعاكس.

كيف ترون الانهيار الأخير للبيتكوين؟ هل هو فرصة للشراء أم مجرد استراحة هبوطية؟ شاركونا آرائكم في التعليقات!

إذا وجدتم أن المقال مفيد، يرجى الإعجاب، والحفظ، والمشاركة، ليصل إلى المزيد من الناس حقيقة السوق. كل تفاعل منكم هو دافعنا للاستمرار في تقديم محتوى عالي الجودة!

تنويه: هذا المقال للاطلاع فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، يرجى توخي الحذر وفقًا لقدرتكم على تحمل المخاطر.