مسار ناسداك نحو التداول على مدار الساعة: بناء نمط تداول 24/7

السوق التقليدية للأسهم تعمل ضمن قيود زمنية صارمة: من 9:30 صباحًا إلى 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، خمسة أيام في الأسبوع. لكن ناسداك تستعد لعرقلة هذا الإطار الذي عمره قرن من الزمن. وفقًا لملف SEC في ديسمبر 2025، تخطط البورصة لتوسيع التداول ليصل إلى 23 ساعة يوميًا، وهو تحول شبه كامل يقوده تغير توقعات المستثمرين والطلب المستمر على الوصول إلى الأسواق العالمية. هذا التحول يشير إلى إعادة رسم جوهرية لكيفية عمل الأسواق المالية—متجهة نحو نمط تداول 24/7 يعكس طبيعة الأسواق الرقمية والعملات المشفرة التي تعمل على مدار الساعة.

يعكس المقترح اعترافًا أوسع من الصناعة: في عالم مترابط حيث تغلق آسيا أسواقها تمامًا مع استيقاظ أمريكا الشمالية، أصبحت حدود ساعات التداول التقليدية عوائق بدلاً من ميزات. ناسداك ليست وحدها—لقد حصل بورصة نيويورك على موافقة SEC لتمديد ساعاتها أيضًا، مما يدل على أن هذا التحول لم يعد تجريبيًا بل حتميًا.

جدول التداول لمدة 23 ساعة: كيف تخطط ناسداك للوصول تقريبًا على مدار الساعة

بموجب مقترح ناسداك، ستعيد بنية السوق الجديدة تشكيل تقويم السوق تمامًا. ستعمل الجلسة النهارية من 4 صباحًا إلى 8 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، تليها فترة صيانة لمدة ساعة، مع جلسة ليلية تمتد من 9 مساءً إلى 4 صباحًا في اليوم التالي. ومن الجدير بالذكر أن التداولات التي تتم بين 9 مساءً وmidnight ستُسجل كتداولات لليوم التالي، للحفاظ على وضوح تنظيمي.

سيبدأ أسبوع التداول نفسه يوم الأحد في 9 مساءً ويختتم يوم الجمعة في 8 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة—مقابل انعكاس كامل للتقويم مقارنة بالنمط الحالي من الاثنين إلى الجمعة. والأهم من ذلك، أن الأجراس الافتتاحية والإغلاقية الشهيرة عند 9:30 صباحًا و4 مساءً ستظل دون تغيير، مما يحافظ على الرمز الرمزي لساعات السوق التقليدية بينما يعمل السوق تقريبًا بشكل مستمر حولها.

سيطبق هذا الهيكل على الأسهم والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs)، مما يخلق نظامًا هجينًا حيث السوق الأساسية لا تنام أبدًا. مثل هذا الإطار سيستفيد على الفور من شركات العملات المشفرة المتداولة علنًا بما في ذلك Coinbase (COIN)، Robinhood (HOOD)، وMicrostrategy (MSTR)، بالإضافة إلى العديد من شركات تعدين البيتكوين التي ترتبط نماذج أعمالها بشكل جوهري بطبيعة عمليات البلوكشين المستمرة.

تأثير العملات المشفرة: لماذا أنماط التداول 24/7 تعيد تشكيل الأسواق التقليدية

المحفز لهذا المقترح يقف مباشرة على سجلات البلوكشين. تتداول العملات المشفرة 24/7/365—لا عطلات نهاية أسبوع، لا عطلات، لا جرس إغلاق. هذا الهيكل السوقي الدائم قد غير بشكل جوهري توقعات المستثمرين حول ما يجب أن يكون عليه الوصول الطبيعي للسوق. عندما يمكن لمتداول أن يتداول البيتكوين في الساعة 3 صباحًا يوم الثلاثاء، لماذا يجب أن تتوقف الأسهم عن العمل؟

اعترفت ناسداك صراحةً بهذا الديناميكية في ملف SEC الخاص بها: “يستخدم المستثمرون بشكل متزايد منصات التداول التي توفر الوصول إلى الأسواق للأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المشفرة، والأصول المرمزة، والأوراق المالية المرمزة، على أساس 24/7.” هذا البيان يختصر جوهر الضغط التنافسي. البورصات التقليدية لا ترد فقط على المطالب التنظيمية—بل تتنافس ضد الجاذبية التي لا تغلق أبدًا للأسواق.

العامل الجغرافي يعزز من هذه الضرورة. ساعات التداول الممتدة تجذب بشكل خاص المستثمرين في آسيا وغيرها من الولايات القضائية الأجنبية حيث لا تتوافق ساعات العمل الأمريكية مع تقاويمهم المحلية. المستثمر في طوكيو يواجه قيدًا أساسيًا: عندما تكون نيويورك مفتوحة، ينام طوكيو، والعكس صحيح. نمط التداول الحقيقي على مدار الساعة يلغي هذا الاحتكاك تمامًا، مما يسمح بالمشاركة السلسة بغض النظر عن نصف الكرة الأرضية.

رئيس ناسداك للأسهم الأمريكية والمنتجات المتداولة في البورصة، جيانغ بوي، عبر عن هذه الرؤية بوضوح في مارس 2025: التحول إلى ساعات ممتدة هو “حيث تتجه الأسواق”. لم تكن البورصة تتكهن بالطلب النظري—بل كانت بالفعل في مناقشات تنظيمية، مما يدل على ثقة المؤسسات في هذا المسار.

المستثمرون العالميون ومنطقة آسيا الزمنية: الحالة من أجل ساعات تداول ممتدة

الأرقام تروي قصة مقنعة. على الرغم من أن حجم التداول خلال الساعات الممتدة عادةً ما يبقى أقل بكثير من ساعات السوق الذروية، إلا أن ناسداك وثقت “اهتمامًا متزايدًا بالتداول خلال ساعات الليل، خاصة بين المستثمرين في آسيا وغيرها من الولايات القضائية الأجنبية.” هذا ليس تكهنًا؛ إنه سلوك سوقي مرصود.

بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الذين يديرون محافظ عالمية، يخلق النظام الحالي عوائق اصطناعية. صندوق تحوط يمتلك مراكز عبر ثلاث قارات يجب أن ينفذ تداولاته في نوافذ مجزأة، مع قبول أن بعض التعرضات تظل غير مغطاة خلال ساعات حاسمة. إلغاء هذا القيد من خلال الوصول الموسع للسوق يزيل هذا الضعف، مما يمكّن إدارة المحافظ بشكل متزامن حقًا عبر المناطق الزمنية.

ظهور الأصول الرقمية جعل التداول على مدار الساعة والطوال أمرًا طبيعيًا في عقلية المؤسسات. الشركات التي تتداول بنشاط في عقود العملات المشفرة المستقبلية تعمل بالفعل على مدار الساعة. توسيع هذا النموذج ليشمل الأسهم يعترف ببساطة بالواقع التشغيلي: إذا كان متداولوك بالفعل مستيقظين ونشطين عند منتصف الليل، فلماذا لا يمكنهم الوصول إلى السوق؟

تطور السوق: استراتيجية ناسداك للمنافسة في مشهد تداول 24/7

ملف ناسداك يوضح حسابات المنافسة بشكل واضح: البورصة تقدم “للمنافسة على تدفق الطلبات من هؤلاء المستثمرين، بالإضافة إلى وضع نفسها بشكل ملائم في المستقبل للمشاركة في الأسواق التي تتداول الأصول الرقمية.” الترجمة: الساعات الممتدة أداة للاحتفاظ والعمل على اكتساب العملاء.

موافقة SEC الأخيرة لبورصة نيويورك على التوسع بعد ساعات التداول تظهر أن الطريق التنظيمي واضح. ناسداك تتبع النهج ذاته، ولكن بنطاق أكثر طموحًا—23 ساعة تمثل رؤية أكثر شمولية لوصول السوق من الجلسات التقليدية قبل وبعد السوق.

هذا التحول يضع أيضًا البورصات التقليدية على مسار تطور حتمي: دمج الأوراق المالية المرمزة والأصول الرقمية في البنية التحتية للتداول السائدة. من خلال تطبيع العمليات على مدار الساعة الآن، تخلق ناسداك الأساس التشغيلي لمستقبل تتداول فيه الأسهم التقليدية والأصول المرمزة والعملات المشفرة على منصات موحدة مع سيولة سلسة.

المعنى الأوسع: عندما تتعلم الأسواق ألا تغلق أبدًا

الانتقال إلى نمط تداول 24/7 ليس مجرد إضافة ساعات إلى التقويم—بل يمثل توافقًا فلسفيًا بين التمويل التقليدي والطبيعة المستمرة للشبكات الرقمية. أحجام التداول الحالية في جلسات الساعات الممتدة تميل إلى أن تكون متواضعة مقارنة بساعات السوق الأساسية، لكن المسار هو المهم.

مع استمرار توقعات المستثمرين في التغير، وقيادة arbitrage الجغرافي لتدفقات رأس المال العالمية، وتكامل الأصول الرقمية، يتحول الوصول إلى السوق على مدار الساعة من كونه جديدًا إلى ضرورة. مقترح ناسداك يضع البورصة في طليعة هذا التحول، مما يرسل إشارة للمستثمرين العالميين بأن الأسواق الأمريكية لم تعد مقيدة بالتاريخ، بل تستجيب لكيفية تحرك رأس المال الحديث فعليًا.

السوق التي لا تغلق أبدًا ليست قادمة—بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، فهي موجودة بالفعل. البورصات التقليدية ببساطة تتخذ قرارًا بشأن الانضمام إلى تلك الحقيقة.