الجدل المحتدم في جلسة دافوس حول "عائدات العملات المستقرة" و"معيار البيتكوين"

في منتدى الاقتصاد العالمي الذي عُقد في دافوس، سويسرا، شهد الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase برايان أرمسترونغ ورئيس بنك فرنسا فرانسوا فيلرويه دي غالو نقاشًا حادًا حول التوكنات. تركزت المناقشة على السؤالين الأساسيين: هل يجب أن تدفع العملات المستقرة فوائد، وما هو الموقع الذي ينبغي أن يحتله البيتكوين في النظام المالي العالمي.

هذه المناقشة لم تقتصر على الجانب التقني فحسب، بل سلطت الضوء على العلاقات بين النظام المالي التقليدي وصناعة الأصول الرقمية، بالإضافة إلى الصراعات العميقة حول سيادة السياسات المالية الوطنية.

حرب عوائد العملات المستقرة: الحفاظ على القدرة التنافسية الأمريكية أم تجنب المخاطر النظامية

كان جوهر النقاش حول ما إذا كان ينبغي السماح للعملات المستقرة بدفع فوائد للمستثمرين. يبدو أن هذه المسألة تقنية، لكنها تتعلق في الواقع بحقوق المستهلكين، القدرة التنافسية بين الدول، واستقرار النظام المالي من عدة جوانب.

أرمسترونغ أكد على الفوائد التي ستجنيها الصناعة والمستهلكون من دفع فوائد على العملات المستقرة. وقال: «أولاً، ستوفر مزيدًا من السيولة للمستهلكين. ثانيًا، ستعزز القدرة التنافسية العالمية. الصين أعلنت عن نيتها دفع فوائد على عملتها الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، وهناك عملات مستقرة خارجية موجودة بالفعل. إذا حُظرت المدفوعات على العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة، فإن المنافسين الأجانب سينتصرون».

في المقابل، حذر رئيس بنك فرنسا فرانسوا فيلرويه دي غالو من أن منح فوائد للعملات المستقرة التي تصدرها شركات خاصة يشكل خطرًا كبيرًا على النظام المصرفي التقليدي. وأكد أن «الهدف العام هو الحفاظ على استقرار النظام المالي»، وأوضح أن اليورو الرقمي، وهو عملة رقمية للبنك المركزي، لا ينبغي أن تدفع فوائد.

دعمًا لموقف العملات المستقرة، أشار الرئيس التنفيذي لبنك ستاندرد تشارترد بيل وينترز إلى أن غياب العوائد يقلل من جاذبية التوكنات كوسيلة للحفاظ على القيمة. من ناحية أخرى، قال الرئيس التنفيذي لشركة ريبل براد جارلينجهاوس: «المنافسة جيدة، ومن المهم وجود سوق عادلة»، لكنه أضاف: «ريبل ليست طرفًا رئيسيًا في هذا الصراع».

تحدي معيار البيتكوين: تصادم الرقابة الديمقراطية والاستقلالية التقنية

تصاعدت حدة النقاش عندما اقترح أرمسترونغ مفهوم «معيار البيتكوين»، حيث جادل بأن النظام المالي العالمي يجب أن يتحول إلى نظام عملة جديد يعتمد على البيتكوين كحجر أساس، كتحوط ضد انخفاض قيمة العملات القانونية.

فيلرويه دي غالو رد على ذلك مؤكدًا على ضرورة الرقابة الديمقراطية وسيادة الدولة، وقال: «السياسة النقدية والعملات جزء من السيادة. نحن نعيش في ظل الديمقراطية»، مؤكدًا أن السياسات المالية والحكم الديمقراطي لا ينفصلان.

حاول فيلرويه مقارنة الثقة في البيتكوين بمصداقية البنك المركزي، لكنه وقع في سوء فهم لطبيعة البيتكوين اللامركزية. قال: «ضمان الثقة يكمن في استقلالية البنك المركزي. أنا أثق أكثر في «البنك المركزي المستقل ذو السلطة الديمقراطية» من «الجهة الخاصة التي تصدر البيتكوين»»، ورد أرمسترونغ بسرعة: «البيتكوين بروتوكول لامركزي، ولا يوجد جهة إصدار فعلية. من حيث الاستقلالية، البيتكوين أكثر استقلالية من أي بنك مركزي، ولا يسيطر عليه أي دولة أو شركة أو فرد»@E1@.

فيلرويه دي غالو قلل من أهمية مناقشة معيار البيتكوين، محذرًا من أن العملات المستقرة والتوكنات الرقمية الخاصة، خاصة في الاقتصادات الناشئة، قد تشكل تهديدات سياسية إذا لم تُنظم بشكل مناسب. وقال: «الابتكار غير المنظم قد يثير مشاكل ثقة خطيرة. التهديد الأول هو خصخصة العملة وفقدان السيادة»، مشددًا على أن الاعتماد المفرط على العملات الخاصة قد يجعل المناطق تعتمد على جهات إصدار أجنبية.

التوازن بين التنظيم والابتكار: مشروع قانون CLARITY ومستقبل الصناعة

تطرق النقاش أيضًا إلى قانون تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، خاصة مشروع قانون CLARITY. عندما أشار المنسق كارن تشو إلى تراجع دعم Coinbase مؤخرًا، أكد أرمسترونغ أن العملية لا تزال في مرحلة التعديلات النشطة، وقال: «التشريعات الأمريكية تتقدم بشكل جيد. لا يمكن القول إنها متوقفة. نحن في جولة تفاوض جيدة».

عندما شرح سبب انسحابه من جلسة الأسبوع الماضي، أوضح أن ذلك جزء من دفاع الصناعة ضد الحواجز التي تفرضها المؤسسات المالية التقليدية. وقال: «نريد أن نضمن أن التشريعات الأمريكية لا تحظر المنافسة على العملات الرقمية. الجماعات اللوبي في واشنطن تحاول استبعاد المنافسين بالقوة، وأنا أرفض ذلك تمامًا»، مما يبرز الصراع بين الصناعة والمؤسسات المالية التقليدية.

من ناحية أخرى، أبدى جارلينجهاوس، الذي يتفق بشكل كبير على أهمية العدالة، دعمه لفكرة بيئة تنافسية عادلة، وقال: «أنا أؤيد تمامًا مفهوم بيئة تنافسية عادلة. وأعتقد أن الشركات في مجال الأصول الرقمية يجب أن تلتزم بمعايير مماثلة للبنوك، والعكس صحيح»، داعيًا إلى تنظيم متبادل وليس أحادي الجانب.

بصيص أمل وسط الصراعات

على الرغم من التوترات والصراعات، اتفق أعضاء اللجنة على أن التنظيم والابتكار يجب أن يتعايشا في النهاية. كما كتب جارلينجهاوس على X، فإن النقاش كان «نشطًا»، وأن الجميع يدرك أن التعايش هو الطريق الوحيد للمستقبل، وهو ما يمثل نقطة تحول مهمة لصناعة الأصول الرقمية.

لم تكشف مناقشة دافوس عن مجرد اختلافات في الآراء، بل أظهرت أن صناعة الأصول الرقمية والنظام المالي التقليدي في حوار وتفاوض لا مفر منهما. ستظل قضايا عوائد العملات المستقرة، ومعيار البيتكوين، والتنظيم في الولايات المتحدة من بين القضايا الرئيسية التي ستشكل مستقبل العلاقة بين الصناعة والجهات التنظيمية، وستظل موضع نقاش مستمر.