تخصيص محفظة البيتكوين: فرصة تنويع جديدة للمستثمرين المؤسساتيين

في سوق العملات الرقمية، بدأ يتشكل إجماع متزايد: بيتكوين لم يعد مجرد أداة للمضاربة الصافية، بل هدف تخصيص قيّم للمحافظ المهنية. تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، Cathie Wood، الأخيرة والمراكز التي تتخذها المؤسسات المالية الكبرى تبرز مدى انتشار هذا الاتجاه.

ميزة الارتباط المنخفض: لماذا بيتكوين مختلف؟

أكدت Wood بشكل واضح السبب الرئيسي لأهمية بيتكوين في المحافظ: ضعف علاقته السعرية مع الأصول الرئيسية الأخرى. وفقًا لبيانات جمعتها Ark Invest منذ 2020، فإن العلاقة بين حركة أسعار بيتكوين والأسهم، والسندات، والذهب، أقل بشكل ملحوظ من علاقات هذه الأصول فيما بينها.

كمثال ملموس: ارتباط بيتكوين بمؤشر S&P 500 هو فقط 0.28، في حين أن هذا الارتباط بين S&P 500 وصناديق الاستثمار العقارية يصل إلى 0.79. هذا الفارق يوضح بوضوح مدى استقلالية بيتكوين عن تحركات السوق التقليدية.

وصفًا لهذه الخصائص، اعتبرت Wood أن بيتكوين “مصدر تنويع جيد للمحافظ التي تبحث عن عائد مرتفع مقابل وحدة المخاطرة”. وفقًا للمنطق المالي التقليدي، وجود أصول غير مرتبطة بشكل كبير في المحفظة يقلل من المخاطر العامة ويحافظ على العوائد المحتملة. بيتكوين تضيف بعدًا جديدًا لهذا المعادلة.

التوصيات المؤسسية: تخصيصات صغيرة ولكن منهجية

هذه الحجج التي قدمتها Wood بشكل أكاديمي بدأت تلقى توصيات ملموسة من أبرز الأسماء في السوق. اقترحت Morgan Stanley، بناءً على قرار من إدارة الموارد البشرية، تخصيصًا يصل إلى 4% لبيتكوين. أما Bank of America، فقد أعطت الضوء الأخضر لمستشاري الثروة الخاصين بها لاتباع استراتيجية مماثلة.

كما أوصت Itaú Asset Management، أكبر مدير أصول في البرازيل، بفتح مراكز تصل إلى 3% في بيتكوين كحماية من تقلبات العملات الأجنبية. وCF Benchmarks تتجه أبعد من ذلك، وتعتبر بيتكوين حجر الزاوية في المحافظ، وتُظهر أن التخصيصات المحافظة يمكن أن تعزز الكفاءة.

الملفت أن جميع هذه التوصيات ليست تخصيصات عالية جدًا، بل مراكز ثابتة ومدروسة تتراوح بين 3-4%. هذا يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين بدأوا يرون بيتكوين ليس “مقامرة غربية” بل “مكون متوازن” في المحافظ.

وجهة نظر بديلة: لماذا لم يقتنع الجميع؟

ومع ذلك، يطرح هذا السيناريو الإيجابي تساؤلاً. مؤخرًا، قام استراتيجي Jeffries، Christopher Wood، بتغيير جذري في موقفه تجاه بيتكوين. بعد أن أضافها إلى محفظته في نهاية 2020 ورفع حصته إلى 10% في 2021، قرر عكس قراره واتجه نحو الذهب.

وراء خطوة Wood هذه يكمن تقدم الحوسبة الكمومية. وفقًا لرأيه، فإن التطور السريع في المعلومات الكمومية قد يضعف الأمان التشفيري لشبكة بيتكوين، ويقلل من جاذبيتها كوسيلة لتخزين القيمة على المدى الطويل. هذا المنظور يشير إلى أن بيتكوين، رغم أمانها الدوري، قد تتعرض لمخاطر تكنولوجية مع تقدم عصر الكم.

الخلاصة: ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟

المشهد معقد لكنه واضح: الإجماع المؤسسي على إضافة بيتكوين إلى المحافظ أصبح أوسع بكثير من الحجج الرائدة لـ Cathie Wood. ميزة الارتباط المنخفض تعتبر حقيقية وقابلة للقياس، خاصة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مرتفعة. ومع ذلك، لا ينبغي تجاهل المخاطر طويلة الأمد التي يطرحها محللون محترفون مثل Christopher Wood.

وفي النهاية، تبدو التخصيصات الصغيرة والمنهجية لبيتكوين خيارًا معقولًا للمستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من فوائد التنويع وتقليل المخاطر العامة للمحفظة.