يواجه البيتكوين تحديات غير مسبوقة في التوقعات لعام 2026 مع إشارات أسواق الخيارات إلى عدم اليقين الشديد

عند السؤال عن توقع مسار سعر البيتكوين لعام 2026، يجد محللو السوق المخضرمون أنفسهم في أرض محفوفة بالمخاطر. شرح قسم الأبحاث في Galaxy Digital—واحدة من أكثر أصوات التوقعات احترامًا في الصناعة—مؤخرًا سبب كون هذا العام يمثل لغزًا كبيرًا. يجادل المكتب بأن تلاقي غير معتاد لتقلبات الاقتصاد الكلي، والمخاطر الجيوسياسية، والزخم غير المتساوي عبر أسواق العملات المشفرة يجعل من الصعب بشكل غير عادي التنبؤ بالبيتكوين، على الرغم من الحفاظ على موقف متفائل على المدى الطويل.

قدم أليكس ثورن، الذي يقود عمليات البحث في Galaxy Digital، تقييمًا صريحًا في أواخر ديسمبر: 2026 هو “مُتَفَجِر جدًا ليتسنى التنبؤ به”. يعكس هذا التقييم نتائج التحليل الرسمي للسنة القادمة من Galaxy Research، الذي استطلع توقعات اعتماد العملات المشفرة والمشاركة المؤسسية. يكشف السياق عن سوق لا يزال يبحث عن زخم صعودي مستدام، مع معاناة البيتكوين من صعوبة في وضع فرضية اتجاه واضحة بعد تقلبات التداول في الأسابيع الأخيرة.

ما يكشفه سوق المشتقات حقًا عن توقعات المتداولين

أوضح أنفق الوضوح الأكثر وضوحًا عن عدم اليقين المهني يأتي من سوق الخيارات—الميدان الذي يراهن فيه المستثمرون المؤسسيون على تحوطاتهم. أشار ثورن إلى نمط لافت: تشير أسعار الخيارات إلى أن المتداولين يضعون رهانات على سيناريوهات متباينة بشكل حاد مع احتمالات تقريبا متساوية. بعض المشاركين في السوق يراهنون على أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 70,000 دولار بحلول منتصف العام، بينما يضع آخرون رهانات على 130,000 دولار. بحلول نهاية العام، يتسع النطاق أكثر، مع احتمالات متساوية تقريبًا لأسعار حول 50,000 دولار أو 250,000 دولار.

يخبرنا هذا الاتساع الشديد بقصة مهمة. بدلاً من التقاء الآراء حول وجهة نظر موحدة، فإن متداولي المشتقات يستعدون بشكل أساسي لعدة احتمالات واقعية. عادةً، تشير نطاقات الأسعار الواسعة في سوق الخيارات إلى أن المتحوطين المتقدمين يرون عدم يقين هيكلي حقيقي—وليس مجرد تقلبات تكتيكية. بالنسبة للبيتكوين، هذا يعني أن السوق يفتقر إلى الثقة في أي سرد واحد.

تحول أعمق: تصرف البيتكوين كأنه فئة أصول ناضجة

تحت ضوضاء السطح، توجد أدلة على شيء أكثر جوهرية. أشار ثورن إلى انخفاض تقلبات طويلة الأمد—التي تقيس مدى اتساع تحركات الأسعار على مدى فترات ممتدة—كإشارة على أن البيتكوين يتطور. استراتيجيات مؤسسية مثل تجاوز الخيارات وبرامج توليد العائد نمت بشكل كبير، مما يقلل بشكل طبيعي من تقلبات الأسعار الشديدة. تعمل هذه الأساليب المتقدمة على ضغط التقلب، وهو ما تفعله استراتيجيات الاستثمار الناضجة تحديدًا.

يُظهر التطور بشكل خاص في ما يسميه المحللون “ابتسامة التقلب”—نمط اختلاف أسعار الخيارات عند مستويات سعرية مختلفة. تقليديًا، كانت خيارات البيتكوين تتعامل مع التعرض الصعودي والهبوط بشكل متماثل. الآن، تغيرت الصورة: يطلب حماية الهبوط علاوة مقارنة بالتعرض الصعودي. هذا النمط في التسعير هو سمة من سمات الأصول الكلية الناضجة مثل الأسهم أو السلع، وليس الأسواق ذات النمو العالي والمضاربة التي كانت تشبه البيتكوين سابقًا. يشير هذا التحول إلى أن المشاركين المؤسسيين يرون البيتكوين الآن من خلال عدسة أكثر دفاعية، وتحصين المحافظ.

لماذا قد يكون عام هادئ في الواقع تأكيدًا لنظرية البيتكوين

بالنسبة لفريق أبحاث Galaxy Digital، فإن احتمال أن يكون عام 2026 محدود النطاق أو مملًا نسبيًا لن يقوض حجة الاستثمار طويلة الأمد للبيتكوين. حتى لو انحرفت الأسعار نحو مستويات دعم فني مثل المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، أو تداولت ضمن نطاق مضغوط، فإن العامل الأساسي يظل أكثر أهمية: استمرار اعتماد المؤسسات بغض النظر عن حركة السعر على المدى القصير.

يعتمد ثقة Galaxy على تطور هيكلي محدد. حددت الشركة محفزًا محتملاً: قد تدمج منصات تخصيص الأصول الكبرى البيتكوين في محافظ النماذج القياسية. مثل هذا الإدراج سيدمج البيتكوين تلقائيًا في استراتيجيات الاستثمار الافتراضية—وليس من خلال تداولات نشطة أو اختيارية. إذا حدث ذلك، ستستمر تدفقات رأس المال عبر دورات السوق، مما يخلق أرضية هيكلية أسفل الديناميات المضاربة.

يعكس هذا الرؤية كيف أن الذهب حقق مكانته كتحوط نقدي. يقترح ثورن توسيع الوصول المؤسسي، واحتمال التيسير النقدي، والطلب على بدائل العملات الورقية أن يضع البيتكوين بشكل مماثل. من المتوقع أن تصل العملة الرقمية الرائدة إلى 250,000 دولار بحلول نهاية 2027—هدف يفترض أن الاعتماد الهيكلي يهم أكثر من تقلبات قصيرة الأمد.

المفارقة في عام 2026، إذن، هي: لأنه قد يثبت أن العام غير ملحوظ على مخططات الأسعار، فإن الاعتماد الهادئ للبيتكوين في الأطر المؤسسية قد يكون أكثر أهمية بكثير من أي حركة سعرية درامية قد تشير إليها.