أكثر من نصف رموز إيثريوم لعام 2023 أظهرت علامات على التلاعب بالسوق، وفقًا لبحث Chainalysis

تكشف النتائج الأخيرة من شركة تحليل blockchain، Chainalysis، عن نمط مقلق في نظام رموز Ethereum: حوالي 54% من جميع رموز ERC-20 الجديدة التي تم إصدارها خلال عام 2023 أظهرت سلوكيات تداول تتوافق مع تلاعب الفرسان البيض وخطط الشراء والبيع المنسقة. على الرغم من تأثيرها على جزء صغير نسبياً من النشاط الكلي للشبكة، إلا أن هذه البيانات تؤكد التحديات الكامنة في بناء البنية التحتية المالية على سلاسل الكتل غير المصرح بها حيث تظل الحواجز التنظيمية قليلة.

مشكلة عدم الحاجة إلى إذن: إنشاء رموز بسهولة، وسوء استخدام أسهل

الميزة المميزة لـ Ethereum — القدرة على لأي شخص نشر العقود الذكية وإنشاء الرموز بأقل قدر من العوائق — قد ديمقراطية إنشاء الأصول المالية. ومع ذلك، فإن نفس الانفتاح يخلق فرصًا للأشخاص السيئين. الحاجز للدخول منخفض جدًا: يمكن للمحتال المحتمل كتابة رمز ERC-20 خلال دقائق، وإقامة زوج تداول على منصة لامركزية مثل Uniswap، وبدء تنفيذ مخططه قبل أن يلاحظ المتداولون الشرعيون النشاط.

سهولة إنشاء الرموز تتناقض بشكل حاد مع التمويل التقليدي، حيث تخلق المتطلبات التنظيمية والوسطاء نقاط احتكاك طبيعية. في نظام Ethereum المفتوح، لا توجد مثل هذه الحواجز، مما يجعل استراتيجيات تلاعب الفرسان البيض ليست ممكنة فحسب، بل وأصبحت أكثر شيوعًا.

تشريح مخططات التلاعب في Ethereum

يتبع دليل هذه المخططات المنسقة نمطًا متوقعًا. يقوم المطلعون بإنشاء رمز ERC-20 وتوفير السيولة الأولية على تجمع تداول DEX. ثم ينفذون سلسلة من التداولات فيما بينهم — يُطلق عليها أحيانًا “تداول الغسيل” — لزيادة حجم التداول بشكل مصطنع وخلق وهم النشاط السوقي والاهتمام الحقيقي. تم تصميم هذه المعاملات المنسقة لجذب روبوتات التداول الآلية والمتداولين التجزئة غير الحذرين الذين يسعون للاستفادة من ما يبدو أنه اتجاه صاعد ناشئ.

بمجرد أن يبدأ الروبوتات والوافدون الجدد في الشراء، ينفذ الجناة استراتيجية الخروج: يفرغون السيولة من تجمع DEX في ما يُعرف عادة بـ “سحب السجاد”. يترك هذا الإجراء المتداولين المتبقين غير قادرين على بيع مراكزهم، ويجني المحتالون أرباحهم بينما يعاني الآخرون من الخسائر.

وثقت Chainalysis حالة واحدة غزيرة بشكل خاص حيث بدا أن محفظة واحدة تنسق إطلاق 81 رمزًا مختلفًا وجمعت أكثر من 800,000 دولار من الأرباح غير القانونية. وشارك على الأقل أحد هذه العمليات في تكرار عمليات غسل التداول تليها إزالة سيولة ETH، مما يجسد دورة التلاعب الكاملة.

لماذا يقطع الشفافية على blockchain كلا الطريقين

نفس الشفافية التي يحتفل بها المدافعون عن blockchain لخصائصها في مكافحة الفساد تخلق سجلًا دائمًا وقابلًا للتدقيق للنشاط المشبوه. يتم تسجيل كل معاملة على Ethereum بشكل لا يمكن تغييره على السجل العام، مما يعني أن الفاعلين السيئين يتركون أثرًا واضحًا من الأدلة الرقمية. تميز هذه الخاصية العملات المشفرة عن الأسواق المظلمة التقليدية وأنظمة التمويل غير الشفافة الأخرى.

بالنسبة لشركات مثل Chainalysis، تعتبر هذه الشفافية ميزة، وليست عيبًا. تزود الشركة أدوات تحقيق للوكالات الحكومية، وشركات العملات المشفرة، والمستثمرين المؤسساتيين للكشف عن وتحليل التلاعب المحتمل في السوق. من خلال فحص أنماط على السلسلة، يمكن للباحثين تحديد المحافظ المشاركة في أنشطة تداول منسقة وتمييز التحركات السوقية المشروعة عن المخططات الهندسية.

“اسم اللعبة الآن هو تثقيف الناس بأنه يمكنك البحث في بيانات السلسلة عن الكثير من الأنشطة التي تثير الشكوك،” شرح مدير أبحاث Chainalysis، كيم غراور. يغير هذا النهج التعليمي بعض عبء اليقظة إلى المشاركين في السوق أنفسهم، الذين يمكنهم الآن الوصول إلى نفس الأدوات التحليلية التي يستخدمها الباحثون.

قياس المشكلة: الانتشار مقابل التأثير

بينما يبدو أن رقم 54% مقلق، من المهم وضع هذا الرقم في سياقه. على الرغم من تأثيرها على غالبية الرموز الجديدة، إلا أن هذه الأصول المُManipulated شكلت فقط 1.3% من إجمالي حجم التداول عبر شبكة التبادلات اللامركزية في Ethereum خلال عام 2023. تشير هذه الفجوة إلى أن التلاعب واسع الانتشار، لكن معظم الحجم يظل مركّزًا في مشاريع شرعية ذات جودة عالية ورموز راسخة.

يعكس هذا الانقسام بين عدد الرموز وحجم التداول سوقًا من مستويين: مستوى عالي الحجم يهيمن عليه مشاريع راسخة ذات مجتمعات حقيقية، ومستوى منخفض الحجم حيث تحتل الرموز التجريبية الجديدة ومخططاتها المرتبطة زاوية معزولة من النظام البيئي.

بناء دفاعات السوق ضد التلاعب

تسلط انتشار استراتيجيات تلاعب الفرسان البيض الضوء على الحاجة إلى أدوات ذكاء سوق محسنة. يعتمد المتداولون المتقدمون والمستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد على تحليل بيانات السلسلة لفحص الرموز التي تظهر سلوكيات تحذيرية: تركيز غير معتاد للمحافظ، ضخ مفاجئ للسيولة بدون زيادة مقابلة في عدد الحائزين، أو أنماط تداول غير متوافقة مع الطلب العضوي.

بالنسبة للمتداولين الأفراد، تظل التحديات أكبر. على الرغم من أن بيانات السلسلة متاحة للجميع، إلا أن تفسير إشارات التلاعب المعقدة يتطلب معرفة تقنية وأدوات تحليلية. تعمل شركات مثل Chainalysis وغيرها على ديمقراطية الوصول إلى هذه الأدوات، لمساعدة المشاركين العاديين على التعرف على علامات التحذير قبل أن يصبحوا ضحايا.

المستقبل: تطور Ethereum المستمر

يؤكد انتشار هذه المخططات في 2023 أن بنية Ethereum غير المصرح بها تظل سلاحًا ذا حدين. الميزات التي تتيح الابتكار والشمول المالي تتيح أيضًا الاحتيال. مع نضوج النظام البيئي، من المتوقع أن ترفع آليات الكشف المتزايدة التطور — سواء أدوات التحليل على السلسلة أو عمليات الفحص التي يقودها المجتمع — من تكلفة تنفيذ هجمات التلاعب الناجحة، مما يردع المحتالين المحتملين من خلال الشفافية بدلاً من التنفيذ المركزي.

تعد بيانات 2023 بمثابة تحذير وفرصة على حد سواء: تحذير من مخاطر المشاركة في رموز غير موثوقة، وفرصة للباحثين والمشاركين في السوق لمواصلة تحسين آليات الكشف والحماية في نظام مالي مفتوح.