مشروع قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ في مرحلة حاسمة—قد يتغير نموذج النهج القائم على الربط في الصناعة

الشيء المهم الأسبوع المقبل ليس مجرد قانون—إنه حول كيفية تعامل مجلس الشيوخ مع صناعة العملات المشفرة. قانون وضوح سوق الأصول الرقمية ينتظر الاعتراف، والمفاجئ هو مدى تجنب الدعم الحزبي للتنظيم الملائم الذي طال انتظاره من قبل السوق.

من خلال الشفافية والمداولات الاستراتيجية، فإن لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ مهيأة لتمرير هذا القانون نحو فهم أعمق لاحتياجات الصناعة. سيكون مثال تعاونهم بمثابة دليل على كيفية استجابة الهيئات الحاكمة الأخرى للأصول الرقمية.

الإطار الملائم—كيف يفصل بين لجنتي المجلس في تفويضهما

اللوائح الخاصة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة تواجه وضعًا غير معتاد: يتطلب الأمر أن تمنح لجنّتان مختلفتان في مجلس الشيوخ الموافقة على صناعة واحدة. لجنة البنوك في مجلس الشيوخ تركز على الأوراق المالية والمشتقات، بينما تتصدر لجنة الزراعة الرقابة على السلع. وبما أن العملات المشفرة تغطي كلا العالمين، يجب أن يتحدوا لإنشاء سياسة ملائمة شاملة.

لهذا السبب، كل لجنة تضع نسختها الخاصة من القانون. نسخة البنوك أكثر صرامة في بروتوكولات الأمان، بينما يركز إطار الزراعة على هياكل سوق السلع، وتنظيم العملات المستقرة، وحماية التمويل اللامركزي (DeFi). هذا الاختلاف ليس تقنيًا فقط—إنه يعكس الفروق الحقيقية بين النظامين في الإطار الملائم.

مثال على فشل محاولة البنك—لماذا فشلت المحاولة السابقة

لفهم سبب الحاجة إلى استراتيجية أكثر وضوحًا هذا الشهر، لننظر إلى ما حدث في لجنة البنوك الأسبوع الماضي. فقدت المسودة الأولى زخمها بسبب الضغط المشترك من مختلف أصحاب المصلحة. ضغط الديمقراطيون من أجل حماية المستهلك بشكل أكبر، ووكالات التأمين ضغطت من أجل استثناءات، وحتى البيت الأبيض أرسل إشارات متضاربة. في النهاية، حتى Coinbase—واحدة من أقوى الأصوات في الصناعة—سحبت دعمها.

هذا المثال هو درس جيد: النهج التنظيمي الملائم لا يتعلق فقط بالكلمات الصحيحة، بل بالتحالف الصحيح. إذا لم تحصل جهود البنوك على دعم الحزبين، فإنها تضع سابقة مقلقة للجنة الزراعة.

التحدي الكبير—DeFi، العملات المستقرة، ومكان التفاعل

أكبر القضايا المنتظرة ليست بسيطة. يحمل الإطار الملائم مسودة الزراعة تنظيم العملات المستقرة، حماية مسؤولية DeFi، وتدابير مكافحة غسل الأموال. كل واحد من هذه لديه مجموعات مصالح ترغب في تقديم مدخلاتها.

على سبيل المثال، قضية العملات المستقرة—كيفية تنظيم العملات الرقمية المدعومة من العملات المشفرة—تثير نقاشات متتالية حول حماية المستهلك والاستقرار المالي. كما أن نظام DeFi يحتاج إلى وضوح، لكن حماية المطورين تثير سؤالًا جديدًا: هل يجب معاملتهم كشركات مالية منظمة؟ يجب أن يوازن الإطار الملائم بين الابتكار وحماية المستهلك.

بالإضافة إلى ذلك، قد يتطلب بند مكافحة الفساد الذي يُنظر فيه مراجعة لجنة أخلاقيات منفصلة، مما يزيد من تعقيد المفاوضات.

لماذا الحزب مهم—ولماذا قد يكون دعم الجمهوريين فقط مشكلة

الداخلية في الصناعة تقلق لأن السبب بسيط: إذا مررَت لجنة الزراعة قانونًا بدون دعم ديمقراطي، فإن مجلس الشيوخ بأكمله سيصبح مكانًا صعبًا جدًا. وفقًا لقواعد مجلس الشيوخ، يحتاج الأمر إلى دعم سبعة ديمقراطيين على الأقل لتمرير أي قانون في التصويت النهائي.

هذا يعني أن الاعتماد فقط على دعم الجمهوريين قد يعرض الجهد كله للخطر. لهذا السبب، يسعى الرئيس جون بوزمان—الجمهوري—ومفاوض الديمقراطي كوري بوكر إلى التعاون. مثال تعاونهم يوضح أن الإطار التنظيمي الملائم ممكن في أي مكان.

الجدول الزمني والضغط من الأعلى

يجب إصدار المسودة الجديدة هذا الأسبوع، مع جلسة مراجعة موازنة الأسبوع المقبل في 27 يناير. يوفر هذا الجدول الزمني فرصة لمناقشة ذات معنى قبل التصويت النهائي.

لكن هناك ضغط خارجي أيضًا. أرسل الرئيس دونالد ترامب إشارة إلى سويسرا بأنه يرغب في أن يصبح هذا القانون قانونًا في أقرب وقت ممكن. مستشاره للعملات المشفرة، باتريك ويت، نشر على وسائل التواصل الاجتماعي أن الأمر هو “مسألة وقت، وليس إذا.” الدعم الرئاسي السريع قد يسرع الأمور في مجلس الشيوخ، لكن الضغط قد يقلل أيضًا من جودة النموذج.

ماذا يعني هذا لسوق العملات المشفرة

النهج التنظيمي الملائم—إذا تم الوصول إلى خط النهاية—سيكون تحولًا كبيرًا للصناعة. لطالما كانت العملات المشفرة تتعامل مع عدم اليقين التنظيمي. هذا القانون سيقدم وضوحًا حول كيفية تحرك المطورين، والمنصات، والمستخدمين.

مثال على ذلك، إرشادات SEC الجديدة حول الأسهم المرمّزة تقول إن النية التنظيمية ستكون أكثر تنظيمًا ووضوحًا. يتوقع السوق أن يتبع نفس النهج لإطار العمل الشامل للعملات المشفرة—واحد يوازن بين الابتكار والحماية.

لكن القانون الملائم ليس مضمونًا. إذا لم تحصل لجنة الزراعة على دعم ديمقراطي كافٍ، أو إذا أصبحت نسخة البنوك أكثر إثارة للجدل، فقد يعود الجهد كله إلى الصفر. إنه جهد يتطلب توافق الحزبين، والمثال على لجنة البنوك يوضح مدى بعد ذلك عن اليقين.