#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

سحب ترامب تهديدات الرسوم الجمركية على الاتحاد الأوروبي — هل تشير هذه التسهيلات إلى تحرك ملحوظ في الأسواق؟

السياق وما حدث

• في 21-22 يناير 2026، ألغى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الرسوم الجمركية المخططة على ثمانية حلفاء أوروبيين كانت مقررة أن تدخل حيز التنفيذ في 1 فبراير — والتي كانت مبدئيًا 10% وترتفع إلى 25% إلا إذا تقدمت المفاوضات بشأن غرينلاند.

• جاء هذا التراجع بعد اتفاق “إطار عمل” تم التوصل إليه في منتدى دافوس الاقتصادي العالمي مع قيادة الناتو حول التعاون المستقبلي في القطب الشمالي وخفض تصعيد نزاع غرينلاند.

رد فعل السوق الفوري

• ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد مع انخفاض علاوة مخاطر التجارة العالمية. تعافت المؤشرات الرئيسية مثل داو، S&P 500، وناسداك بعد عمليات البيع المرتبطة بالرسوم الجمركية في وقت سابق.

• استعاد السوق الأوروبي أيضًا بعض من مكاسبه، حيث سجل مؤشر STOXX 600 مكاسب كبيرة مع استبدال الارتياح بعدم المخاطرة بين المستثمرين.

• استجابت أسواق الصرف — حيث استرد اليورو بعض خسائره وقوى الدولار الأمريكي على الخبر.

لماذا يهم هذا (تحليل)

📌 انخفاض عدم اليقين في تكاليف التجارة:

الرسوم الجمركية تعمل كضريبة على التجارة عبر الحدود، مما يرفع التكاليف، ويضغط على هوامش الربح للمصدرين، ويعمل كضغط تضخمي غير مباشر. تقليل الرسوم الجمركية يعني تقليل عدم اليقين في التكاليف لسلاسل التوريد العالمية، خاصة في السيارات، الآلات، والصناعات الثقيلة.

📌 تحول في مزاج المخاطر إلى “مخاطر-على”:

تميل التوترات الجيوسياسية التجارية إلى دفع المستثمرين نحو أصول أكثر أمانًا وزيادة مؤشر VIX (تقلبات). لقد قلل التراجع عن الرسوم الجمركية من تسعير المخاطر النظامية، مما ساعد الأسهم على التفوق.

📌 احتمال تقليل التدابير التجارية الانتقامية:

كانت الاتحاد الأوروبي تستعد لفرض رسوم مضادة (حزمة تقدر بـ €93 مليار) مرتبطة بالتهديدات السابقة. مع سحب التهديدات الأمريكية، يتم الآن تعليق هذه الحزمة لمدة ستة أشهر، مما يقلل من مخاطر التصعيد.

الآثار طويلة الأمد على السوق والاقتصاد

🔹 علاقات تجارية هيكلية: على الرغم من أن التهديد المباشر بالرسوم قد خف، إلا أن التوترات السياسية الأساسية — خاصة حول المصالح الجيوسياسية في القطب الشمالي — لا تزال غير محلولة. قد تظهر مجددًا حالة من عدم اليقين كمحفزات للتقلبات.

🔹 تخصيص المحافظ: قد تصبح الأصول ذات المخاطر في الأسواق الأوروبية والأسواق الناشئة أكثر جاذبية مع تراجع مخاوف حرب تجارية عبر الأطلسي، مما يدعم تدفقات تنويع الأسهم.

🔹 الفائزون والخاسرون القطاعيون: قد تستفيد القطاعات الصناعية، السيارات، والمواد — التي تتعرض أكثر لمخاطر الرسوم — أكثر من الأصول الآمنة مثل الذهب أو سندات الخزانة الأمريكية إذا استمر التسهيل.

رؤية متعمقة: “التسهيل ≠ الحل”

بينما رحبت الأسواق بتراجع مخاطر الرسوم الرئيسية، يحذر المحللون من أن:

• اتفاق “إطار العمل” يفتقر إلى التزامات ملزمة مفصلة وقد يُعاد النظر فيه سياسيًا، خاصة إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية مرة أخرى.

• قد يضع المستثمرون الآن في اعتبارهم مخاطر التهدئة الدورية، وليس القضاء على مخاطر التجارة تمامًا.

الخلاصة:

نعم — سحب تهديدات الرسوم الجمركية على الاتحاد الأوروبي دعم بشكل ملحوظ الأسواق على المدى القصير من خلال تقليل علاوات المخاطر الجيوسياسية، وزيادة الأسهم، وتخفيف ضغوط سوق الصرف. ومع ذلك، فإن التأثير الأوسع على الاتجاهات السوقية طويلة الأمد يعتمد على ما إذا كانت علاقات التجارة عبر الأطلسي ستعود إلى طبيعتها أو ستعود دورات التفاوض والتهديد من جديد.