#NextFedChairPredictions

البنك الاحتياطي الفيدرالي في مفترق طرق. تنتهي فترة جيروم باول في مايو 2026، ولم يعد سؤال من سيقود البنك المركزي الأمريكي بعد ذلك مجرد تكهنات، بل هو سؤال سيحدد مسار الأسواق العالمية، وأسعار الفائدة، والثقة الاقتصادية لسنوات. سيواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم بيئة اقتصادية متقلبة، مع استمرار التضخم فوق الهدف، وتوقعات السوق لخفض الفوائد، وعدم اليقين الجيوسياسي، وتصاعد الضغط السياسي. هذه ليست خلافة روتينية؛ إنها لحظة حاسمة للسياسة النقدية في الولايات المتحدة والعالم.

لقد تصدر ريك ريدر سوق التوقعات كمرشح رئيسي. سمعته كمستثمر عملي يعتمد على البيانات يمنح الأسواق شعورًا بالاستقرار، لكن لنكن صادقين: لا يمكن لأي مرشح، مهما كان مؤهلاً، أن يهرب من الضغوط السياسية التي أصبحت جزءًا لا يتجزأ من اختيار قيادة الاحتياطي الفيدرالي. كيفن هاسيت، المطلع السياسي ذو العلاقات القوية مع البيت الأبيض، يمثل الطرف المقابل — مرشح يتماشى أكثر مع المكاسب السياسية قصيرة الأمد من الحكمة الاقتصادية طويلة الأمد. كيفن وارش، وهو حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي، سيقدم استمرارية وموقفًا متشددًا، يجذب المتحمسين لمكافحة التضخم، لكنه قد يثير إحباط النخبة السياسية التي تدفع نحو تحفيز اقتصادي فوري.

دعونا نسمّ الأمور بمسماها: رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم سيكون محصورًا بين قوتين لا يمكن التوفيق بينهما. من جهة، السوق والاقتصاد العالمي، يطالبان باتخاذ قرارات مدروسة وموثوقة تعتمد على البيانات للحفاظ على الثقة ومنع صدمة مالية أخرى. من جهة أخرى، هناك الضرورة السياسية — رئيس وادارة يسعيان لاحتياطي فدرالي يتماشى مع الأولويات المالية الفورية، ربما على حساب الاستقرار طويل الأمد. التوتر حقيقي، والمخاطر هائلة.

من وجهة نظري، يجب أن يتحلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم بالشجاعة لإعطاء الأولوية للواقع الاقتصادي على الحسابات السياسية. إذا استسهل المرشح الضغوط السياسية، فإن العواقب قد تكون كارثية: تضخم جامح، عدم استقرار السوق، انهيار الثقة بالدولار، وتقييم خاطئ للمخاطر على مستوى العالم. وعلى العكس، فإن رئيسًا مفرطًا في الحذر قد يبطئ النمو ويُحبط الجمهور والسياسيين على حد سواء. التوازن دقيق، لكن الأسواق لن تتسامح مع الفشل.

يجب على المشاركين في السوق، والمستثمرين، واستراتيجيي الشركات اتخاذ خطوات استباقية الآن. يجب اختبار الأصول الحساسة للفائدة، والديون الشركاتية، ومحافظ الاستثمار ضد سيناريوهات متشددة ومتساهلة. على صانعي السياسات أن يدركوا أن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي هشة، وأن أي تصور للتلاعب السياسي سيزيد من التقلبات. على المستثمرين العالميين الاستعداد لتأثيرات الموجة: تغييرات السياسة الأمريكية تؤثر ليس فقط على المعدلات المحلية، بل على عوائد السندات العالمية، وتقييم العملات، وتدفقات رأس المال، خاصة في الأسواق الناشئة.

الاتجاه الأوسع لا يمكن إنكاره: البنوك المركزية لم تعد معزولة عن السياسة. استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تتعرض للهجوم، سواء بشكل خفي من خلال اختيار المرشحين أو بشكل علني من خلال التصريحات العامة للقادة السياسيين. هذا ليس خطرًا افتراضيًا — إنه يتكشف أمام أعيننا. سوق التوقعات يتفاعل بالفعل، والتقلبات تتزايد، والفاعلون الماليون الذين يتجاهلون التأثير السياسي يعرضون أنفسهم لمخاطر كارثية.

رأيي واضح لا لبس فيه. يجب أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم مستعدًا للوقوف بحزم ضد الضغوط السياسية، واتخاذ إجراءات حاسمة بشأن التضخم، والتواصل بشكل واضح وموثوق بشأن المسار المستقبلي. الأسواق بحاجة إلى وضوح، وليس غموضًا. المستثمرون بحاجة إلى قيادة، وليس استرضاءً. العالم بحاجة إلى احتياطي فدرالي يعطي الأولوية للاستقرار النظامي على الحسابات السياسية قصيرة الأمد. أولئك الذين يقللون من المخاطر، والذين يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيعمل كما كان في السابق، يرتكبون خطأً خطيرًا.

تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم ليس مجرد حدث داخلي. إنه نقطة تحول عالمية. من يتولى المنصب سيحدد نغمة السياسة النقدية الأمريكية، وتوقعات السوق، والثقة الاقتصادية على مستوى العالم. القرارات التي ستتخذ في الأشهر التالية للتعيين سيكون لها تبعات تتجاوز واشنطن بكثير، وتشكل الواقع الاقتصادي لملايين الناس. هذه لحظة تتطلب البصيرة، والشجاعة، والتزامًا لا يتزعزع بالاستقرار الاقتصادي.