القتال القانوني على Pump.fun وإطلاق العملة عبر الإنترنت: متى يلتقي فوضى عملات الميم بالعدالة الأمريكية

تراجع سوق عملات الميم وظلال الجدل القانوني

أقل من عام مضى، كانت عملية إطلاق عملة TRUMP عبر الإنترنت تسيطر على منظومة العملات المشفرة. في يناير 2025، بلغ حجم التداول الأسبوعي لـ Pump.fun ذروته عند 3.3 مليار دولار، مدفوعًا بالجنون الاستثماري حول رموز الميم. اليوم، الوضع مختلف تمامًا. انكمش الحجم إلى 481 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 80%. تعرض رمز PUMP نفسه لانخفاض بنسبة 78%، متراجعًا إلى 0.0019 دولار من أعلى مستوى تاريخي.

لكن التغيير الحقيقي لا يقتصر على الأرقام فقط. في صمت مجتمع العملات الرقمية، يتطور شيء أعمق في المحاكم الأمريكية: دعوى جماعية لا تتهم Pump.fun فقط، بل تطيح بكامل منظومة Solana.

كيف بدأ كل شيء: من الخسارة الشخصية إلى المؤامرة النظامية

تبدأ القصة بشكل متواضع. في 16 يناير 2025، رفع كندال كارنهان دعوى أمام محكمة المنطقة الجنوبية لنيويورك. خسارته كانت 231 دولارًا فقط، استثمرها في رمز PNUT الذي اشتراه عبر Pump.fun. كانت التهمة بسيطة: المنصة كانت تبيع أوراق مالية غير مسجلة بمخالفة لقانون الأوراق المالية لعام 1933.

بعد أسبوعين، في 30 يناير، قدم دييغو أغويلار شكوى مماثلة جدًا. على عكس كارنهان، قام أغويلار بتنويع مشترياته عبر عدة رموز ميم (FRED، FWOG، GRIFFAIN وغيرها )، وكانت دعواه مصممة لتمثيل جميع المستثمرين المتضررين.

في هذه المرحلة، لم يكن أحد ليتمكن من توقع التصعيد. كانت القضيتان منفصلتين، لكن المتهمين كانوا دائمًا أنفسهم: شركة Baton Corporation Ltd (الشركة التشغيلية لـ Pump.fun) وثلاثة مؤسسيها—آلون كوهين (المدير التنفيذي)، ديليان كيرلر (المدير التقني)، ونوح برنهارد هوغو توييديل (المدير التنفيذي).

التوحيد: عندما يأمر المحكمة بتغيير الاستراتيجية

لم يستغرق القاضي كولين ماكماهون وقتًا طويلًا ليلاحظ الواضح. إذا كانت قضيتان تتعلقان بنفس المتهمين، ونفس المنصة، ونفس الانتهاكات، فلماذا نبدد الموارد القضائية بالحفاظ عليهما منفصلتين؟

في 18 يونيو 2025، استجوبت ماكماهون محامي المدعين. حاول المحامون المقاومة، مقترحين الاحتفاظ بـ"مدعين رئيسيين" لمواجهة جوانب مختلفة (واحد لـ PNUT، وآخر للمنصة العالمية). رفض القاضي هذه الاستراتيجية بحزم.

وفي 8 يونيو، جاءت حكم التوحيد. عين القاضي مايكل أوكافور، الذي خسر 242,000 دولار على Pump.fun، كالمُدعي الرئيسي في الدعوى الموحدة. منذ ذلك الحين، أصبح للمستثمرين غير الموحدين جبهة موحدة وصوت واحد.

المفاجأة التكتيكية: عندما تصبح Solana و Jito متهمتين

بعد شهر من التوحيد، فجّر المدعون قنبلة قانونية. في 23 يوليو 2025، قدموا “الشكوى المعدلة الموحدة” التي توسع بشكل جذري نطاق الاتهام. لم تعد Pump.fun وحدها، بل أيضًا Solana Labs، مؤسسة Solana، وJito Labs، مع جميع قيادييها.

كانت التهمة ثورية: الثلاثة لا يعملون بشكل مستقل، بل يشكلون مجتمع مصالح مترابط. كانت Solana توفر البنية التحتية للبلوكشين، وJito تقدم أدوات MEV التي تسمح للمميزين بدفع رسوم إضافية لتقديم معاملات أولوية (frontrunning)، وPump.fun تدير المنصة. معًا، كانوا يبنون وهم اللامركزية بينما يخططون لخيانة المستثمرين التجزئة.

بعد شهر، في 21 أغسطس، جاءت “بيان قضية RICO”: الاتهام الرسمي بالانتماء إلى منظمة إجرامية.

الاتهامات: آلة احتيال متطورة

عند قراءة وثائق المحكمة، يتضح أن الأمر ليس مجرد معركة بين مستثمرين غاضبين. تتضمن الاتهامات خمسة أركان:

الأول: بيع أوراق مالية غير مسجلة. وفقًا لاختبار هووي (المعيار الصادر عن المحكمة العليا عام 1946)، فإن رموز الميم على Pump.fun تلبي التعريف القانوني للأوراق المالية. لم يتم تسجيل أي منها لدى SEC. باعت المنصة هذه الرموز عبر آلية “منحنى السندات” دون تقديم معلومات عن المخاطر، أو المالية، أو خلفية المشروع—وهي معلومات إلزامية للأوراق المالية المسجلة.

الثاني: إدارة كازينو غير قانوني. شراء الرموز باستخدام SOL هو في الأساس مقامرة تعتمد نتيجتها على المضاربة السوقية، وليس على فائدة حقيقية. Pump.fun، مثل المقامرة، يحتجز 1% على كل معاملة.

الثالث: الاحتيال الإلكتروني والإعلانات المضللة. وعود “الإطلاق العادل”، “لا بيع مسبق”، “مقاوم للغش” غير صحيحة. قامت Pump.fun سرًا بدمج تقنية MEV من Jito، مما سمح للمطلعين بشراء قبل المستخدمين العاديين.

الرابع: غسيل الأموال. يتهم المدعون Pump.fun باستلام وتحويل أموال بدون ترخيص، مما يسهل حتى غسيل أموال مجموعة الهاكرز الكورية الشمالية Lazarus Group عبر رموز مثل “QinShihuang”.

الخامس: غياب كامل لحماية المستثمرين. لا KYC، لا AML، ولا تحقق من العمر.

التحول: المخبر و15,000 دردشة

بعد سبتمبر 2025، تغير كل شيء. زود “مخبر سري” المدعين بأول دفعة من الأدلة: حوالي 5,000 رسالة من قنوات داخلية لـ Pump.fun، Solana Labs، وJito Labs، توثق التنسيق الفني بين الأطراف الثلاثة.

بعد شهر، في 21 أكتوبر، سلم نفس المخبر دفعة ثانية: أكثر من 10,000 دردشة ووثائق ذات صلة، وُصفت بأنها تكشف “عن شبكة احتيال مصممة بشكل جيد”. توثق هذه المواد بشكل مفصل التكامل الفني، والنقاشات حول كيفية “تحسين” عملية التداول (تعبير مجازي عن التلاعب)، وكيف استغل المطلعون المزايا المعلوماتية.

وافق المحكمة في 9 ديسمبر على طلب “الشكوى المعدلة الثانية” لدمج هذه الأدلة. في 10 ديسمبر، طلب المدعون تمديد موعد التقديم. في 11 ديسمبر، وافق القاضي ماكماهون على الطلب. الموعد النهائي الجديد: 7 يناير 2026.

الحالة الراهنة والأسئلة المفتوحة

مع اقتراب عام 2026، لا تزال المنظومة معلقة. لم يصدر آلون كوهين أي تصريحات علنية منذ أكثر من شهر. يظل مسؤولو Solana وJito صامتين استراتيجيًا. والمفاجئ أن السوق يبدو غير مهتم: بقي سعر Solana مستقرًا، وانحدار PUMP يعكس أكثر انهيار سردية الميم من التأثير المباشر للدعوى.

لكن عندما يأتي 7 يناير و"الشكوى المعدلة الثانية" التي تتضمن التحليل الكامل لـ15,000 دردشة، ستظهر الأسئلة الحاسمة أخيرًا: من هو المخبر؟ هل هو موظف سابق؟ منافس؟ أم وكيل للسلطات التنظيمية؟ ماذا تكشف هذه الاتصالات حقًا؟ هل هي أدلة على مؤامرة حقيقية أم مجرد رسائل بريد إلكتروني مؤسسية خارج السياق؟

هذه الدعوى، التي بدأت كشكوى مستثمر فقد 231 دولارًا في عملية إطلاق عملة Pump.fun، تحولت إلى أكبر معركة قانونية في منظومة العملات الرقمية المعاصرة، وتلامس جوهر السؤال الذي يحدد الصناعة: هل اللامركزية حقيقية، أم مجرد وهم مصمم بشكل جيد؟