ماذا سيحدث إذا قامت الاحتياطي الفيدرالي بتسريع تخفيضاته؟: السيناريو الذي يقلق المستثمرين في السندات الشركاتية

يحذر محللو بنك أوف أمريكا، بقيادة يوري سيلجر، من سيناريو قد يغير بشكل كبير سوق السندات الشركات في الولايات المتحدة خلال العام المقبل. وفقًا لتحليلهم الأخير، هناك احتمال حقيقي أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة مما يتوقعه السوق حاليًا، مما قد يدفعها إلى مستوى 2%.

الأثر الفوري على العوائد

إذا تحقق هذا التوقع، ستكون التأثيرات كبيرة. قد تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى نطاق 3.0%-3.5%، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية لعام 2026 (4.25). هذا التحرك الأولي سيؤدي إلى ظاهرة متوقعة: تدفق كبير من الطلب من قبل المستثمرين المؤسساتيين.

مديرو المحافظ، الذين يواجهون عوائد متناقصة في أدوات أكثر أمانًا، سيضطرون إلى البحث عن عوائد أعلى في سندات الشركات ذات التصنيف العالي والأجل الطويل. هذا التحول في رأس المال سيعمل كمحفز يدعم الأسعار في البداية.

المرحلة الثانية: عندما تنعكس الديناميكية

ومع ذلك، يحذر فريق بنك أوف أمريكا مما سيحدث بعد ذلك. مع استنفاد المستثمرين الموجهين فقط لتحقيق أقصى قدر من العوائد طلبهم، وخاصة عندما تستغل الشركات بيئة أسعار الفائدة المنخفضة لإصدار ديون بشكل جماعي في قطاعات طويلة الأجل، ستتغير آلية السوق بشكل جذري.

في ذلك الوقت، ستتوسع الفروق أو الفوارق بين سندات الشركات وسندات الخزانة. ستشهد منحنى العائدات عملية ميل جديدة، مما يشير إلى نهاية الفترة الصاعدة الأولية لهذه الأدوات الائتمانية.

يعكس هذا التحليل تعقيد سوق السندات الشركات الحالي، حيث تخلق قرارات السياسة النقدية فرصًا ومخاطر في آن واحد للمشاركين في السوق.