انتعاش الفضة يثير فقاعة علاوة الصناديق؛ صندوق غوتاي للفضة يوقف التداول مؤقتًا

يشهد سوق المعادن الثمينة زخمًا استثنائيًا. قفزت الفضة في لندن إلى 71.81 دولار للأونصة في 24 ديسمبر، مسجلة ارتفاعًا مذهلاً يزيد عن 140% منذ بداية العام. هذا الاتجاه الصعودي خلق تشوهات غير معتادة في السوق الثانوية لصناديق الفضة، مما دفع مديري الصناديق لاتخاذ إجراءات دفاعية.

ظهر صندوق غوتاي للفضة كالنقطة المحورية لهذا الشذوذ السوقي. وصلت أسهم الصندوق إلى الحد الأعلى لثلاثة أيام تداول متتالية، مع انفجار علاوة السوق الثانوية إلى 68.19%—فرق استثنائي يشير إلى تسعير غير دقيق بشكل خطير. على أساس السنة حتى الآن، زاد قيمة الصندوق بنسبة 254.9%، متفوقًا بشكل كبير على انتعاش الفضة المادي.

لمعالجة هذا الاختلال الخطير، أعلن إدارة الصندوق عن توقف مؤقت: سيتم تعليق التداول من افتتاح السوق في 26 ديسمبر حتى الساعة 10:30 صباحًا. كما يخطط الصندوق لتعديل حد الاشتراك من فئة أ، والذي يُحدد حاليًا عند 500 يوان. تهدف هذه التدابير إلى تبريد الطلب ومنع تراكم المضاربة بشكل أكبر.

تتجاوز الحالة غوتاي للفضة فقط. كما أن صناديق أخرى تركز على السلع وقطاعات الموارد قد وصلت أيضًا إلى حدودها العليا في الجلسات الأخيرة. أصدرت العديد من شركات الصناديق تحذيرات من ارتفاع العلاوات، محذرة من أن تقييمات السوق الثانوية لا يمكن أن تستمر عند المستويات الحالية. أعلنت عدة مؤسسات عن توقفات قصيرة في التداول كإجراءات احترازية.

يحث مديرو الصناديق بشكل صريح على الحذر. الفجوة المستمرة بين تقييمات الصناديق وأسعار الأصول الأساسية تخلق بيئة غير مستدامة. يجب على المستثمرين الأفراد الذين ينجذبون إلى العوائد المثيرة للانتباه أن يدركوا المخاطر الكامنة: عندما تحدث تصحيحات في العلاوة، يمكن أن تنخفض أسعار السوق الثانوية بشكل حاد بغض النظر عما إذا كانت الفضة الأساسية تحافظ على مكاسبها. إن الحماس الحالي للسوق، رغم أنه مبني على قوة المعدن الحقيقية، قد خلق ظروفًا مهيأة للتقلبات وخسائر المستثمرين في أسهم الصناديق نفسها.