السوق الضخم غير المستغل المعتمد على البيتكوين — توم لي يشير إلى إمكانية التوسع بمقدار 200 ضعف

هناك أرقام ترمز إلى أن سوق الأصول المشفرة لا يزال في مراحله الأولى. حاليًا، عدد محافظ بيتكوين التي تمتلك أكثر من 10,000 دولار لا يتجاوز حوالي 4 ملايين، في حين أن عدد المحافظ التي تمتلك نفس المبلغ أو أكثر في حسابات التقاعد العالمية وحسابات الأوراق المالية يصل إلى حوالي 9 مليارات. يركز Tom Lee، أحد مؤسسي Fundstrat، على هذا الفجوة في الاعتماد لأنها تكشف عن فرصة حقيقية لنمو السوق.

فهم حجم النمو المحتمل بالأرقام

ما تشير إليه هذه المقارنة مثير للصدمة. إذا أصبح بيتكوين يشغل مكانة ذات معنى في المحافظ الاستثمارية التقليدية، فإن السوق المستهدف سيتوسع بأكثر من 200 مرة من الآن. من 4 ملايين إلى 9 مليارات — هذا الفرق في الأرقام لا يعبر فقط عن إحصائية، بل يوضح بشكل واضح المرحلة المبكرة من انتشار السوق.

بالنسبة لمعظم المستثمرين حول العالم، لا يزال بيتكوين وجودًا هامشيًا. على الرغم من كثرة العناوين، وتدريجيًا دخول المؤسسات، وتحسن البيئة التنظيمية، إلا أن الأصول المشفرة لا تزال خارج محفظة المستثمرين السائدين. وجود 400 ألف محفظة بأكثر من 10,000 دولار يبدو كبيرًا من حيث العدد المطلق، لكن عند مقارنته بعالم الحسابات الاستثمارية التقليدية التي تمتلك أصولًا مساوية أو أكثر، يتضح مدى ضخامة فجوة الاعتماد.

تذليل حواجز الاعتماد بسرعة

السبب وراء هذا الفارق واضح. حتى قبل بضع سنوات، كان الحصول على تعرض لـ بيتكوين يتطلب التعامل مع بورصات غير مألوفة وحلول الحفظ (كاستوديشن) غير معتادة. بالنسبة للعديد من المستثمرين في حسابات التقاعد، كانت الدخول عالية العتبة.

كما أن عدم اليقين التنظيمي كان عائقًا. كان المستثمرون الحذرون ومستشاروهم يتجنبون المخاطرة. في زمن لم تكن فيه أدوات استثمار سهلة مثل صناديق بيتكوين ETF، كانت الأصول المشفرة خارج نطاق الاعتبار في المحافظ التقليدية.

لكن الأمور تتغير بسرعة. الآن، ظهرت صناديق بيتكوين ETF المادية، مما يتيح التعرض عبر الحسابات التقليدية. كما أن أكبر مقدمي خدمات الحفظ والمنصات الموجهة للأثرياء دمجوا عروض الأصول المشفرة. وأصبحت الأطر التنظيمية أكثر نضجًا في الأسواق المتقدمة.

بالنسبة للمستثمرين من كبار المؤسسات مثل Fidelity وSchwab، يمكن الآن تخصيص جزء من أصولهم لـ بيتكوين بنفس سهولة أي فئة أصول أخرى. لم تعد التحديات التشغيلية والامتثال تشكل عائقًا كبيرًا، وأصبح من الواقعي أن يوصي المستشارون بتخصيص جزء من المحافظ للأصول المشفرة.

سوق IRA — طلب بمئات التريليونات من الدولارات نائم

السبب وراء تركيز Tom Lee على حسابات التقاعد الفردية (IRA) هو أن هناك فرصة هائلة كامنة فيها. فقط في الولايات المتحدة، هناك أكثر من 35 تريليون دولار مخزنة في حسابات التقاعد. حتى تخصيص نسبة صغيرة من هذا المبلغ لـ بيتكوين يمكن أن يخلق طلبًا كبيرًا.

على مدى سنوات، سمحت حسابات IRA ذاتية الإدارة باستثمار الأصول المشفرة تقنيًا، لكن الإجراءات كانت معقدة، وكان ذلك غير واقعي لمعظم المستثمرين. ظهور صناديق بيتكوين ETF غيّر هذا الوضع. من خلال أدوات استثمار مألوفة، أصبح الوصول إلى بيتكوين ممكنًا داخل هيكل حسابات التقاعد الحالية.

الامتيازات الضريبية لحسابات التقاعد يمكن أن تكون مفيدة بشكل خاص للأصول ذات التقلبات العالية. يدرك المستثمرون أن بيتكوين، الذي يمتلك إمكانات ارتفاع على المدى الطويل، هو الأنسب للحسابات التي تعتمد على أفق زمني يمتد لعقود.

الفجوة بين الأجيال وسرعة الاعتماد

المستثمرون الشباب أكثر تقبلًا للأصول المشفرة، لكن أرصدتهم عادة صغيرة. من ناحية أخرى، هناك حوالي 9 مليارات حساب بأكثر من 10,000 دولار، يتركز غالبًا في فئات عمرية أكبر وأقل دراية بالأصول الرقمية. هذا الفارق بين الأجيال يسرع من وتيرة الاعتماد.

لكن، كما تشير تجارب التاريخ في تبني التكنولوجيا، عندما تصل إلى الحشد الحاسم، فإن الانتقال إلى التيار الرئيسي قد يحدث بسرعة تفوق التوقعات بشكل كبير. إذا انتقل بيتكوين من مرحلة المبكرين إلى المرحلة السائدة، فإن وتيرة إنشاء المحافظ الجديدة ستتسارع بشكل كبير.

مع ذلك، لا يضمن تسارع الاعتماد النجاح دائمًا. قد تعيق السياسات التنظيمية المعاكسة، والحوادث الأمنية، وفترات السوق الهابطة الطويلة، هذا النمو أو تعكسه. الاحتمال المتمثل في 200 ضعف هو حد نظري في ظل ظروف مثالية، وليس ضمانًا للوصول إليه.

قيود العرض وتأثير الضعف على السعر

حتى لو تقلصت فجوة الاعتماد جزئيًا، فإن تأثير ذلك على سعر بيتكوين سيكون واضحًا. نظرًا لأن معظم بيتكوين محتفظ بها من قبل المستثمرين على المدى الطويل، فإن زيادة الطلب المحدود ستؤدي إلى انعكاس كبير في السعر.

قد يعزز الطابع الانعكاسي للسوق الأصول المشفرة هذا الديناميكية. ارتفاع السعر يجذب الانتباه، مما يعزز الاعتماد، ويزيد الطلب، ويؤدي إلى ارتفاع آخر في السعر — ويمكن أن يستمر هذا الدورة بشكل كبير.

عند النظر إلى سعر بيتكوين الحالي الذي يبلغ 95.29 ألف دولار (حتى يناير 2026)، وعدد العناوين التي تمتلك 55,330,440، يتضح كيف أن انخفاض حواجز الدخول إلى السوق بدأ فعلاً في إحداث هذا النمو الإيجابي.

ضرورة النظر على المدى الطويل

يظل Tom Lee متفائلًا على المدى الطويل بشأن بيتكوين، رغم تقلباته قصيرة الأمد. تعليقاته الحالية تأتي في وقت يتسم بتصحيح سعر مؤقت، وسيطرة مشاعر الخوف على السوق.

هذه اللحظة مقصودة، وتهدف إلى تذكير المستثمرين بعدم فقدان رؤية النمو الهيكلي، حتى في ظل ظروف السوق الصعبة. فجوة الاعتماد لن تُملأ بسهولة، لكن طالما استمرت البنى التحتية في التراجع، فلن تظل مفتوحة إلى الأبد. السوق يتغير بشكل تدريجي، لكنه يتغير بالتأكيد.