去年秋天，Hyperliquid创始人Jeff在一档播客上谈到了自己对中心化交易所的看法。有人问他是否羡慕CEX的规模和用户基数，他的回答挺有意思——并没有。

在他看来，CEX已经是个相对成熟的商业模式，但那恰恰不是他想做的事。真正吸引他的，是那些传统金融里根本不存在、或者目前只能在中心化平台上勉强实现的功能。比如，完全去中心化的衍生品交易、透明化的风险管理机制、用户真正掌控自己资产的交易体验。

他说每天起床的动力就是这个——去构建"尚不存在"的东西。这种思维方式其实反映了DEX创新者的根本差异：不是复制传统交易所的功能，而是利用区块链的特性，创造全新的金融交互方式。从流动性、费率到用户资产安全，都在重新定义。