التمدد الأكبر في الرقابة المالية خلال 25 عامًا في الولايات المتحدة يأتي، كيف يجب على صناعة التشفير أن تتعامل معه

يسعى مجلس الشيوخ الأمريكي للجنة البنوك إلى مناقشة مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة، والذي قد يثير أكبر توسع في صلاحيات المراقبة المالية منذ قانون الأوطار لعام 2001. وأشار تقرير حديث من Galaxy Research إلى أن هذا المشروع لا يمنح وزارة الخزانة صلاحيات جديدة على واجهات التداول والتمويل اللامركزي (DeFi)، بل ويشمل أيضًا آلية “التجميد المؤقت”، مما أثار مخاوف عميقة في الصناعة بشأن حماية الخصوصية وعمليات الشركات.

تحليل الآليات الأساسية للمشروع

الأمر الأكثر لفتًا في هذا المشروع هو آلية “التجميد المؤقت”. على عكس الممارسات التقليدية التي تتطلب أمرًا قضائيًا لتجميد الأصول، تسمح هذه الآلية للسلطات التنفيذية بتعليق تداول الأصول الرقمية مباشرة دون الحاجة لموافقة قضائية. ويُعد هذا توسعًا واضحًا في صلاحيات التنظيم.

جانب آخر مهم في المشروع هو توفير “ملاذ قانوني” لمصدري العملات المستقرة ومقدمي الخدمات الذين يتعاونون بحسن نية. من الظاهر أن الهدف هو تبسيط عمليات التنظيم، وتعزيز قابلية التدقيق والامتثال. لكن في الواقع، يعني ذلك أن الجهات التنظيمية حصلت على صلاحيات مراقبة أعمق وأشمل على الأنشطة المالية على السلسلة.

مقارنة مع السياسات التاريخية

لفهم جدية هذا المشروع، من المهم النظر إلى نقطتين مرجعتين:

وأشار أليكس ثورن، مدير أبحاث Galaxy Digital، إلى أن نسخة مجلس الشيوخ أكثر قوة من قانون Clarity في صلاحيات المراقبة، وأن الأمر لا يتعلق بترقية تنظيمية بسيطة، بل هو توسع نوعي في نطاق السلطة.

تأثيرات على المشاركين المختلفين

مطورو DeFi ومقدمو الخدمات على السلسلة

يُوضح المشروع مفهوم “طبقة دفتر الأستاذ الموزع”، ويطلب من وزارة الخزانة توضيح مسؤوليات العقوبات ومكافحة غسيل الأموال على الواجهات التي تعمل في الولايات المتحدة. هذا يعني أن مطوري DeFi قد يضطرون لتحمل مسؤوليات امتثال لم تكن مطلوبة سابقًا. وقال روب فيجلوني، الرئيس التنفيذي لشركة Horizen Labs، إنه مع زيادة نشاطات إيثريوم، يجب على الجهات التنظيمية أن تجد توازنًا بين قابلية التدقيق وتوسيع المراقبة، وإلا قد تتعرض الشركات لمخاطر فعلية.

مصدرو العملات المستقرة

رغم أن العملات المستقرة تعتبر عملة قانونية على المستوى الفيدرالي، إلا أن الاختلافات بين قوانين الولايات وسياسات البنوك واضحة. وقالت ميغان ناب، الرئيسة التنفيذية لشركة Franklin، إن ذلك يضع تحديات قانونية وعملياتية كبيرة على الرواتب والمعاملات التجارية على السلسلة. وعلى الرغم من أن “الملاذ الآمن” المقدم في المشروع يبدو مفيدًا، إلا أنه يحمل في طياته قيودًا تنظيمية أقوى.

مستثمرو الأصول الرقمية

آلية التجميد المؤقت تؤثر مباشرة على سيولة أصول المستثمرين. على الرغم من أن الهدف هو مكافحة الأنشطة المالية غير القانونية، إلا أنها توسع أيضًا من صلاحيات الإدارة على أصول الأفراد.

التوازنات الأساسية

يكشف هذا المشروع عن تناقض جوهري بين الشفافية التنظيمية وحماية الخصوصية. زيادة قابلية التدقيق تتطلب شفافية أكبر للبيانات، لكن ذلك يعنى أيضًا مراقبة أوسع. ويعتقد المراقبون أن المشروع يميل أكثر نحو مراقبة الأولوية على حساب حماية الخصوصية.

التأثيرات المحتملة مستقبلًا

إذا تم تمريره، فإن تأثيره سيمتد إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة. وبفضل النفوذ المالي العالمي للولايات المتحدة، قد يصبح هذا المشروع معيارًا عالميًا لامتثال مشاريع DeFi والعملات المستقرة. وقد تضطر العديد من المشاريع الدولية إلى إعادة تقييم استراتيجياتها التشغيلية في السوق الأمريكية، وربما تعديل أطر الامتثال العالمية.

الخلاصة

يمثل هذا المشروع تحولًا في موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المشفرة، من تنظيم استكشافي إلى سيطرة إلزامية. إن أكبر توسع في المراقبة المالية خلال 25 عامًا ليس مجرد تهويل، بل هو وصف موضوعي لنطاق صلاحيات المشروع. المسألة الأساسية ليست التنظيم ذاته، بل ما إذا كانت وتيرة ونطاق التوسع في السلطة يتجاوزان الحدود الضرورية. وعلى القطاع بأكمله أن يراقب عن كثب تطورات مناقشة المشروع، وكيفية توازن الصناعة بين الامتثال والابتكار.