المطلعون يبيعون حصصهم؟ مسؤول تطوير شركة المعادن يقلل من حصته وسط ارتفاع بنسبة 450%

الصفقة التي تثير التساؤلات

أنطوني أوسوليفان، المدير التنفيذي للتطوير في شركة المعادن (TMC)، قام للتو ببيع 100,000 سهم عبر جلستين في أواخر نوفمبر وأوائل ديسمبر 2025. الحساب: حوالي 664,000 دولار بسعر متوسط قدره 6.64 دولار للسهم. بعد البيع، انخفضت حصته المباشرة إلى 2,025,667 سهم بقيمة تقريبية $15 مليون(.

إليك الأمر—سهم TMC قفز بنسبة 450% خلال عام 2025. لذلك عندما يبدأ مسؤول كبير في البيع، يبرز السؤال الطبيعي: هل هو يهرب، أم يكتفي بجني الأرباح فقط؟

تحليل الأرقام

تفاصيل الصفقة:

• الأسهم المباعة: 100,000 )الملكية المباشرة(
• العائد الإجمالي: ~664,000 دولار
• تواريخ التنفيذ: 28 نوفمبر و2 ديسمبر 2025
• السعر المتوسط للسهم: 6.64 دولار
• المركز المباشر المتبقي: 2,025,667 سهم

يمثل تصفية 100,000 سهم انخفاضًا بنسبة 4.49% في حصة أوسوليفان المباشرة. من الجدير بالذكر: يتوافق هذا مع حجم معاملاته المعتاد تاريخيًا، مما يشير إلى أن هذا لم يكن بيعًا هلعيًا بل عملية تصفية مخططة وروتينية.

سياق السعر: نفذ أوسوليفان هذه المبيعات عند سعر 6.64 دولار للسهم، بينما كان السوق يتداول بين 6.77 )افتتاح( و7.40 )إغلاق( في آخر يوم تداول. انخفاض طفيف عن سعر السوق، لكنه ليس كبيرًا.

نشاط أوسوليفان الكامل لعام 2025—أكثر تعقيدًا مما يبدو

تزداد القصة إثارة عندما توسع النظرة. لم يكن أوسوليفان نشطًا فقط في الأسهم المباشرة—بل نظم أيضًا عملية تبديل محفظة أكثر تعقيدًا في 2025:

النصف الأول من 2025: كان يمتلك 335,000 سهم بشكل غير مباشر من خلال JOZEM Pty. Limited )سيارته الخاصة(. عبر ثلاث عمليات منفصلة حتى منتصف العام، بما في ذلك واحدة في 20 يونيو، قام بتصفية كامل مركزه غير المباشر. الترجمة: ألغى بالكامل ممتلكاته الخارجية.

سبتمبر 2025: منحت شركة TMC أوسوليفان 1 مليون سهم مباشر في 23 سبتمبر. وهو منحة مهمة—تصويت ثقة من مجلس الإدارة، أو ربما وسيلة لتحفيزه وضمان توافقه مع خلق القيمة على المدى الطويل.

الربع الرابع 2025: مبيعات نوفمبر-ديسمبر التي ناقشناها أعلاه.

النمط يشير إلى أن أوسوليفان يدمج حصته في الملكية المباشرة مع تقليل حجم المركز بشكل استراتيجي. ليس بالضبط تصرف شخص يهلع بشأن مستقبل الشركة.

ما تفعله شركة TMC ولماذا يهم ذلك )ولماذا يهم(

شركة المعادن تستخرج النودولات متعددة المعادن من منطقة كلاريون كليبرتون في المحيط الهادئ. تحتوي هذه الصخور على النيكل والكوبالت والنحاس والمنغنيز—معادن أساسية لبطاريات السيارات الكهربائية، وتخزين الطاقة المتجددة، وإنتاج الصلب.

نموذج العمل:

• شركة في مرحلة الاستكشاف مع حقوق الاستخراج
• العملاء المستهدفون: صانعو السيارات الكهربائية، مزودو الطاقة المتجددة، مصنعي الصلب
• نموذج الإيرادات: لا يزال )قبل التسويق$184
• العرض: سد فجوة الإمداد للمعادن الحيوية مع تسارع التحول للطاقة النظيفة

الوضع الحالي:

• القوة العاملة: 47 موظفًا فقط
• الربحية: سلبية. خسارة الربع الثالث من 2025 تجاوزت (مليون)—أي أكثر من ضعف الربع السابق
• التمويل: لا يزال يبحث عن رأس مال لتسريع العمليات التجارية
• أداء السهم: +450% منذ بداية العام (حتى 2 ديسمبر 2025)

هل على المستثمرين القلق من بيع أوسوليفان؟

الحجة المضادة (لماذا ليست علامة حمراء):

1. حجم البيع يتوافق مع متوسط عمليات السحب التاريخية
2. لا يزال يملك أكثر من 2 مليون سهم مباشرة—مشاركة كبيرة في الشركة
3. منحة المليون سهم في سبتمبر تشير إلى أن الإدارة تؤمن بالشركة
4. التنويع من الملكية غير المباشرة إلى المباشرة يبدو أكثر كتحسين لمحفظته من كونه خروجًا استراتيجيًا
5. كان هو الوحيد من الداخل الذي قدم نماذج 4 في الربع الرابع من 2025، مما يدل على أن نشاط مجلس الإدارة كان محدودًا في أماكن أخرى

التحقق من الواقع (ما الذي يثير القلق):

1. شركة TMC غير مربحة وتحترق نقدًا بسرعة
2. تعتمد على جولات تمويل مستقبلية لتطوير العمليات التجارية
3. التعدين في أعماق البحار لا يزال قريبًا من التنظيم—جداول الموافقة غير مؤكدة
4. ارتفاع السهم بنسبة 450% ربما تم تسعيره بالفعل مع تفاؤل كبير
5. البيع من قبل التنفيذيين خلال سوق صاعدة، حتى لو كان معتدلًا، عادةً يسبق ضعف الأداء

الخلاصة للمستثمرين

نمط نشاط أوسوليفان يوحي بنهج محسوب لإدارة الثروة وليس هروبًا من الأزمة. هو يدمج حصصه، يقبل 1 مليون سهم جديد من الشركة، ويبيع بوتيرة محسوبة تتوافق مع سجله.

ومع ذلك، فإن شركة TMC هي شركة استكشاف قبل تحقيق إيرادات وتحتوي على حرق نقدي كبير. ارتفاع السهم بنسبة 450% مثير للإعجاب، لكنه مبني على طلب مضارب على معادن الطاقة النظيفة، والموافقة التنظيمية، وتوفر رأس المال. قد يكون بيع أوسوليفان المقاس مجرد أخذ أرباح من مركز أداء مذهل—وهذا ما يفعله عادةً المطلعون الناجحون.

راقب أرباح الربع الرابع من 2025 لشركة TMC متوقع في مارس 2026 لمزيد من التحديثات حول تقدم التمويل والجداول الزمنية للتسويق. هنا ستظهر القصة الحقيقية.