في الأسبوع الماضي، تصاعدت التوترات الدولية بشكل مفاجئ. وفقًا للتقارير، وقعت صراعات عسكرية في منطقة معينة، تشمل دولًا رئيسية في إمدادات الطاقة، مما أثار حالة من الهلع في السوق. قد يبدو أن الأمر بعيد عن عالم العملات الرقمية، لكنه في الواقع متغير مهم يؤثر على تقلبات الأصول المشفرة.

لنبدأ بالنتيجة: عندما تتعرض إمدادات الطاقة للخطر، يرتفع سعر النفط نتيجة للمشاعر، وتشتعل من جديد توقعات التضخم، وتتقلب الأصول المالية العالمية تبعًا لذلك. ماذا يعني هذا بالنسبة لنا؟

**أزمة الطاقة → توقعات التضخم → إعادة تقييم الأصول**

المفتاح هنا هو أن المنطقة المتنازعة واحدة من أكبر الدول التي تمتلك احتياطيات نفط مؤكدة على مستوى العالم. على الرغم من أن الإنتاج الحالي ليس الأعلى، إلا أن الحرب تعني احتمال انقطاع الإمدادات. هنا النقطة المهمة: السوق لا تنتظر وقوع الحقيقة، بل تسبق ذلك بتسعير المخاطر.

الخطوة الأولى، ارتفاع أسعار النفط والأصول المرتبطة بالطاقة على المدى القصير — مثل برنت، WTI، الفحم، الشحن — ستتبعها ارتفاعات. وتكلفة الإنتاج في الدول ذات الاستهلاك العالي للطاقة سترتفع أيضًا.

الخطوة الثانية، هي رد الفعل الحقيقي المتسلسل. الطاقة → النقل → الغذاء → التصنيع، وتنتقل توقعات التضخم عبر هذه السلسلة. الجهود التي بذلتها أمريكا وأوروبا لخفض التضخم قد تذهب سدى، وأسعار الفائدة العالمية لن تنخفض، وتوقعات التيسير النقدي للبنوك المركزية تتعرض للتمزق.

الخطوة الثالثة، تؤثر بشكل مباشر علينا: الأصول ذات المخاطر (أسهم التكنولوجيا، الأسهم ذات النمو، العملات الرقمية عالية التقلب) تتعرض لضغوط. لأن توقعات النمو الاقتصادي تنخفض، وفي الوقت نفسه ترتفع تكاليف التمويل، وهو مزيج يخاف منه الأصول ذات المخاطر أكثر.

ببساطة: الصراع الجيوسياسي → أزمة الطاقة → عودة اشتعال التضخم → إعادة تقييم الأصول ذات المخاطر. كل حلقة مرتبطة بالأخرى. هذا لا يعني أن الهبوط وشيك، بل هو تذكير لنا بأن علينا مراقبة الصورة الكلية باستمرار.