صراحة، إيثريوم 2025 أربكت جميع الأشخاص في عالم التشفير. التحديثات التقنية سريعة بشكل غير معقول، والنظام البيئي يتوسع بشكل مذهل، لكن السعر لا يتوافق — بعد أن انخفض من أعلى مستوى عند 4900 دولار، ومع دعم ETF الفوري ودخول المؤسسات الكبرى بقيمة 20 مليار دولار، لا زال نهاية العام يترك للمستثمرين تقرير أداء غير جذاب.

بدلاً من القول إن هذا تصحيح طبيعي، يمكن القول إنه تحول كبير في المنطق الأساسي لإيثريوم. هل سينتفض من الرماد ويولد من جديد، أم سيتوقف تمامًا؟ لا أحد يمكنه أن يتوقع. من خلال خبرتي في هذا المجال لمدة ثماني سنوات، أقول بصراحة اليوم: من هو الذي يعيق ارتفاع إيثريوم؟ هل يمكن أن يصبح نسخة من مايكروسوفت في عالم البلوكشين، أم سيتبع مصير نوكيا؟

**أسطورة الانكماش تم تفكيكها بنفسها**

في السنوات الأولى، كان حاملو ETH واثقين جدًا — كانوا يمتلكون "عملة فوق الصوتية"، وكلما استخدموها أكثر، زادت ندرتها، وزاد قيمتها. بعد ترقيتي Dencun وFusaka، تم تدمير هذا الحصن المنيع الذي كان في الأصل.

وبصراحة، التحديثات التقنية كانت مذهلة. تم تقليل رسوم المعاملات على L2 بنسبة تسعين بالمئة، والمعاملات التي كانت تتطلب رسوم غاز مؤلمة سابقًا أصبحت الآن غير مهمة، وتحول إيثريوم من "عالي الارتفاع" إلى "بنية تحتية سهلة الاستخدام". المشكلة هنا — لأنها سهلة الاستخدام جدًا، أدت إلى انهيار نموذج الاقتصاد الخاص بالرمز المميز.

المشكلة الأساسية تكمن في هذا: من أجل تعزيز شعبية نظام L2 البيئي، تم تدمير...