متى ستتوقف موجة ارتفاع الذهب هذه؟ بدلاً من التخمين العشوائي، لنلق نظرة على سجلات التاريخ. خلال الخمسين عامًا الماضية، مر الذهب بخمس عمليات هبوط كبيرة، وكل مرة كانت وراءها منطق سوق مختلف.

**المرة الأولى: من سبتمبر 1980 إلى يونيو 1982**
خلال أقل من عامين، انخفض سعر الذهب بنسبة 58.2%. في ذلك الوقت، كانت البنوك المركزية في جميع الدول ترفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، مما أدى إلى تراجع الطلب على الذهب. بالإضافة إلى ذلك، بدأ أزمة النفط تتلاشى، وتراجع شعور الملاذ الآمن، مما جعل الانخفاض أمراً لا مفر منه.

**المرة الثانية: من فبراير 1983 إلى يناير 1985**
انخفض بنسبة 41.35%. دخل الاقتصاد العالمي فترة تهدئة، وبدأت اقتصادات الدول المتقدمة تتعافى، وتقليل الأحداث الخطرة يعني أن لا أحد مستعجل لشراء تأمين الذهب. مع تراجع الطلب، اتجه السعر تلقائياً نحو الانخفاض.

**المرة الثالثة: من مارس 2008 إلى أكتوبر 2008**
انخفض بنسبة 29.5%. هذه المرة كانت كبيرة — أزمة الرهون العقارية الثانوية، وأزمة ديون أوروبا تتابعت، وبدأت السيولة السوقية تتناقص، ولم ينجُ الذهب من ذلك. كانت الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة في ذلك الوقت، مما زاد الطين بلة.

**المرة الرابعة: من سبتمبر 2012 إلى نوفمبر 2015**
انخفض بنسبة 39%. سوق الأسهم والعقارات كانت تتعرض لعملية امتصاص جنونية، وتدفق الأموال من الذهب إلى هذين القطاعين. محفظة المستثمرين كانت محدودة، وكان من الطبيعي أن يُهمَل الذهب.

**المرة الخامسة: من يوليو 2016 إلى ديسمبر 2016**
انخفض بنسبة 16.6%. في ذلك الوقت، كانت توقعات رفع سعر الدولار تتصاعد، والنمو الاقتصادي العالمي يتسارع، والمستثمرون بدأوا يقللون من حيازاتهم من الذهب، ويتجهون نحو أصول ذات عائد أعلى.

عند النظر بعناية إلى هذه الخمس عمليات هبوط، فإن المحفزات كانت بشكل رئيسي: سياسة الفائدة، الدورة الاقتصادية، شعور الملاذ الآمن، تدفقات الأموال. هل ستأتي مرة أخرى؟ ربما. لكن الاختبار الحقيقي هو، هل يمكنك، وسط تداخل قوانين التاريخ والواقع، أن تجد وتيرة تداولك الخاصة.