تمزق الفقاعة: بعد تعديل التضخم، لم يقترب أبداً من علامة 100,000 دولار لبيتكوين

تخيل أن مستثمرًا كان يتطلع منذ عام 2020 إلى اختراق البيتكوين عتبة 100,000 دولار. بعد مرور خمس سنوات، وعندما سجل السعر الاسمي مستويات قياسية جديدة، اكتشف أن حلمه لا يزال معلقًا في الهواء إذا تم احتساب التضخم. هذا هو الواقع القاسي الذي كشفت عنه أحدث تحليلات Galaxy Research. على الرغم من أن البيتكوين وصل في أكتوبر 2025 إلى أعلى مستوى اسمي عند $126,000، إلا أن قيمته الحقيقية بعد تعديل التضخم لم تتجاوز أبدًا الحاجز النفسي البالغ 100,000 دولار.

وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، حتى نوفمبر 2025، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 2.7% على أساس سنوي. منذ عام 2020، انخفضت القوة الشرائية للدولار بنحو 20%. هذا يعني أن دولار اليوم يمكنه شراء حوالي 80% فقط من السلع والخدمات التي كانت متاحة في عام 2020.

سعر البيتكوين تحت تأثير التضخم

اقترح رئيس Galaxy Research، أليكس ثورن، وجهة نظر تتحدى الفهم التقليدي: أن البيتكوين لم يتجاوز أبدًا عتبة 100,000 دولار بعد تعديل التضخم. استند حسابه إلى منطق بسيط لكنه غالبًا ما يُغفل وهو قيمة الوقت للنقود. استخدم ثورن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لتحويل السعر الاسمي للبيتكوين إلى قيمة الدولار في عام 2020. بعد هذا الحساب، فإن الذروة الاسمية التي سجلها البيتكوين عند $126,000 في أكتوبر 2025 تعادل فقط حوالي $99,848 من حيث القوة الشرائية في عام 2020.

كتب ثورن على وسائل التواصل الاجتماعي: “إذا قمت بضبط سعر البيتكوين باستخدام دولار عام 2020، فهو في الواقع لم يتجاوز أبدًا 100,000 دولار.” هذا الاستنتاج بمثابة صدمة، ويضع حدًا لطموحات السوق التي تركز فقط على الأرقام الاسمية الجديدة.

تآكل القوة الشرائية وسرد “التداول المُنقَّص”

التضخم ليس رقمًا ثابتًا، بل هو عملية مستمرة تآكل القوة الشرائية. وفقًا لأحدث البيانات، بلغ معدل التضخم في نوفمبر 2025 بنسبة 2.7% على أساس سنوي. على الرغم من أن الذروة التي تجاوزت 9% في منتصف 2022 قد تراجعت بشكل كبير، إلا أنها لا تزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. هذا البيئة التضخمية البطيئة والمستمرة أدت مباشرة إلى تآكل الدولار. منذ عام 2020، انخفضت القوة الشرائية للدولار بنحو 20%، مما يعني أن مستوى الأسعار اليوم يعادل تقريبًا 1.25 مرة مستوى الأسعار قبل أربع سنوات. على الصعيد العالمي، يتداول مؤشر الدولار (DXY) عند حوالي 97.86 نقطة في أواخر ديسمبر 2025، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2025. وخلال العام، انخفض المؤشر بنحو 9.3% إلى 9.7%، وهو أكبر انخفاض سنوي منذ 2017.

هذا المزيج من “استمرار التضخم وضعف الدولار” يعزز بشكل مباشر سرد “التداول المُنقَّص” في سوق العملات المشفرة. المستثمرون، خوفًا من تآكل القوة الشرائية للعملة القانونية على المدى الطويل، يوجهون أموالهم بشكل متزايد نحو البيتكوين وأصول أخرى يُنظر إليها على أنها تحافظ على القيمة بشكل أفضل.

التوازن الجديد في السياسات النقدية وحساسية السوق

اتجاهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما تكون أحد المحركات الأساسية لتقلبات أسعار البيتكوين والأصول الأخرى. في ديسمبر 2025، أنهى الاحتياطي الفيدرالي ثالث خفض للفائدة خلال العام، وخفض نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالي إلى 3.50% - 3.75%. أشار المحلل لين تران إلى أن حركة سعر البيتكوين الأخيرة تعكس بشكل أكبر حساسية السوق لتوقعات السياسة النقدية، وليس مجرد البيانات الاقتصادية. على الرغم من أن التضخم قد تراجع من المستويات العالية، إلا أن قراءة CPI البالغة 2.7% تشير إلى أن عملية مقاومة التضخم تسير ببطء وبشكل غير متساوٍ.

هذا يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على موقف حذر، ويصعب عليه التحول بسرعة إلى دورة تيسير نقدي جذرية. هذا الغموض يجعل علاقة سعر البيتكوين بالتوقعات السياسية الكلية أكثر ترابطًا ودقة.

وضع البيتكوين في ظل سوق Gate

بالعودة إلى الواقع الحالي، وفقًا لبيانات أحدث سعر من منصة Gate بتاريخ 29 ديسمبر 2025، يبلغ سعر البيتكوين $90,064.3، بزيادة 2.76% خلال 24 ساعة.

هذا السعر لا يزال يبعد بشكل واضح عن الذروة التي حسبها Galaxy Research، والتي كانت بقيمة الدولار في عام 2020 بعد تعديل التضخم، وهي $99,848. هذا يوضح أن السوق لا يزال بعيدًا عن تجاوز عتبة 10,0000 دولار من حيث القيمة الحقيقية بعد استبعاد تآكل العملة. بالنسبة للمستثمرين الذين يتداولون على منصات مثل Gate، يوفر هذا التحليل منظورًا مهمًا: عند تقييم أداء الأصول، فإن الارتفاع في السعر الاسمي أحيانًا يكون مجرد وهم نقدي. النمو الحقيقي للثروة يتطلب تجاوز الأرقام الاسمية، والنظر في التغيرات في القوة الشرائية الفعلية.

عصر التضخم، وفرضية تخزين قيمة البيتكوين

يُعرف البيتكوين غالبًا بـ “الذهب الرقمي”، وأحد سردياته الأساسية هو مقاومته للتضخم ووظيفة تخزين القيمة. ومع ذلك، تكشف تحليلات Galaxy Research عن حقيقة دقيقة: أن معالم البيتكوين المقومة بالدولار تتآكل أيضًا بفعل نفس قوة التضخم. هذا لا ينفي قيمة البيتكوين، بل هو ترقية في التفكير الاستثماري. يذكر المستثمرين بأنه في بيئة التضخم، أي ارتفاعات تاريخية تُسجل بالعملة القانونية يجب أن تخضع لفحص قوة شرائها.

بالنسبة لمستخدمي Gate، يعني ذلك أنه إلى جانب مراقبة تقلبات الأسعار، من الضروري فهم المنطق النقدي الكلي وراءها. الأدوات التي توفرها منصة Gate من بيانات السوق اللحظية والتحليل العميق تساعد المستثمرين على تجاوز ضبابية الأرقام الاسمية، والتقرب أكثر من جوهر قيمة الأصول.

حتى 29 ديسمبر، لا يزال مؤشر الدولار يتأرجح حول 97.86 نقطة، مع انخفاض سنوي يقارب 10%. في الوقت نفسه، سعر البيتكوين على منصة Gate هو $90,064.3، وهو مرتفع نسبيًا، لكنه لا يزال بعيدًا عن عتبة 10,0000 دولار بعد تعديل التضخم. هذا يذكر كل مشارك في السوق أن الأهم في عالم تتآكل فيه العملة القانونية هو مدى حفاظ الأصول على قوتها الشرائية، وليس فقط الرقم الاسمي للسعر. رحلة البيتكوين إلى 100,000 دولار، قد تكون وصلت اسميًا، لكن على مقياس القيمة الحقيقية، لا تزال الوجهة بعيدة.