#ETF与衍生品 نهاية السنة تبدأ حفلة إصدار العملات، المقارنة بين Lighter و Hyperliquid فعلاً مثيرة للاهتمام.

بعد الاطلاع على النقاشات، انقسم المجتمع إلى فريقين، فريق يتوقع أن Lighter ستنطلق خلال العام بفضل دعم Coinbase و Robinhood وغيرهم من الكبار عبر توزيع رموز مجاني، وفريق آخر يشكك في أن مساحة توسعها البيئي صغيرة جداً، وأن حماسة التحفيز بعد TGE ستتراجع بسرعة وتنهار.

النظر بعناية في الفروقات بينهما يوضح الكثير من الأمور. نموذج Lighter بدون رسوم يبدو أكثر ودية، لكنه في الجوهر يفرض رسوم على المؤسسات مقابل سرعة المعاملات — هذه الطريقة فعلاً ودية للمستثمرين الأفراد، وجذابة أيضاً لمزودي السيولة. بالمقابل، نظام Hyperliquid الذي يعتمد على تقسيم حسب حجم المعاملات، يضر بالحسابات الصغيرة بشكل كبير.

من ناحية البنية التقنية، Lighter يدمج L2 مع السيولة على شبكة ETH الرئيسية، ويدعم تقنية ZK لتمكين التبادل عبر السلاسل بدون جسر، والأمان فيه أكثر متانة من جسر التبادل متعدد التوقيعات الخاص بـ Hyperliquid. مشاركة موارد HyperEVM و HyperCore قد تؤدي إلى صراعات، بينما تصميم Lighter الذي يفصل بين الواجهة والمصنع يضمن عزلًا أكثر نظافة.

لكن الجانب السلبي هو أن نقطة الألم الحقيقية هي ما إذا كان يمكن الحفاظ على حجم التداول بعد انتهاء توزيع الرموز. Hyperliquid استطاعت أن تتجاوز هذه المرحلة وتصبح أكثر قوة، أما Lighter فهل يمكنها تكرار ذلك يعتمد على مدى ولاء المستخدمين الحقيقيين. مثلث "Robinhood-Lighter-Citadel" يبدو رائعاً، وإذا تمكنوا من الاندماج مع النظام المالي التقليدي، فستتغير قواعد اللعبة.

على أي حال، قبل TGE، الفترة الحالية تشهد اهتماماً كبيراً واختلافات كثيرة، ومن المؤكد أن الحماس في نهاية السنة سيظل قائماً.