الفضة أداؤها مؤخرًا كان حقًا جنونيًا بعض الشيء. وفقًا لبيانات التداول، في بداية الأسبوع الماضي، شهدت الفضة ارتفاعًا مباشرًا حوالي 5.5٪، ووصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 83 دولارًا للأونصة — وهو سعر لم يكن يُجرؤ أحد على تصوره العام الماضي. لكن سرعان ما تلا ذلك هبوط حاد، حيث انخفضت تقريبًا بنسبة 10٪، والآن تستقر حول 80 دولارًا للأونصة.

عند النظر إلى نتائج هذا العام، يتضح مدى قوة الفضة. من بداية العام حتى الآن، ارتفعت الفضة بأكثر من 170٪، متفوقة بشكل كبير على الأصول الأخرى. بالمقارنة، ارتفعت الذهب حوالي 72٪، وارتفع مؤشر S&P 500 حوالي 18٪، وناسداك حوالي 22٪. بصراحة، أداء الفضة هذا العام يكاد يكون لا يُلاحق من قبل الأصول الأخرى.

هناك عدة عوامل رئيسية دفعت بهذه الحركة. أولها هو استمرار البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في شراء المعادن الثمينة بشكل مكثف، ويمكن فهم المنطق وراء ذلك إلى حد ما. ثانيًا، تدفق الأموال بشكل جنوني نحو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالفضة، مما أدى مباشرة إلى زيادة الطلب في السوق. العامل الثالث المهم هو أن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية هذا العام، مما خفض تكلفة الاقتراض في السوق بأكمله. نظرًا لأن المعادن الثمينة لا تدر عائدًا بحد ذاتها، فإن بيئة الفائدة المنخفضة تكون خاصة ودية تجاهها — حيث تنخفض تكاليف الاحتفاظ بها ويزداد جاذبيتها بشكل نسبي.

على أي حال، فإن ارتفاع الفضة هذا من بداية العام الذي كان يعتبر غير مهم أصبح الآن محور اهتمام السوق، وربما يتطلب الأمر مزيدًا من المراقبة لمعرفة كيف ستتطور الأمور لاحقًا.