#美联储利率政策 عند رؤية تصريحات ويليامز الأخيرة، خطرت في بالي بداية دورة رفع أسعار الفائدة لعام 2015. بدأ الاحتياطي الفيدرالي أيضا في تشديد الرقابة على خلفية بيانات التوظيف المستقرة نسبيا وتوقعات التضخم القابلة للسيطرة، ونتيجة لذلك، يعرف الجميع مدى تعذيب القصة.

هذا التخفيض البالغ 25 نقطة أساس هو في الأساس تصحيح الاحتياطي الفيدرالي للتشديد المفرط. قال ويليامز بصراحة - تباطؤ التوظيف وتخفيف التضخم هما الركيزتان اللتان يدعمان خفض أسعار الفائدة. لكن المفتاح هو أنه قال أيضا إنه "من المبكر جدا اتخاذ الخطوة التالية"، وهو في الواقع خطوة ثقيلة جدا.

لقد كنت في هذا السوق لسنوات عديدة، ورأيت العديد من الحالات التي تطور فيها "اعتماد الاحتياطي الفيدرالي على البيانات" في النهاية إلى "تكرار سياسات". موجة الوباء في 2020 والارتفاع السريع في أسعار الفائدة في 2022 رافق إعادة تخصيص ضخمة للأصول. الوضع الحالي حساس بعض الشيء - التضخم يتراجع لكنه لا يزال فوق الهدف، وتأثير الرسوم الجمركية يحتاج إلى هضم، وسوق العمل يبرد لكنه ليس أزمة.

هذا الغموض، مع الانتباه الدقيق للبيانات، سيجعل السوق أكثر حساسية يوما بعد يوم. بصراحة، أصبح الصبر الآن أكثر قيمة من العدوانية للمشاركين الذين مروا بعدة دورات. يعكس نهج ويليامز الحذر الحكم الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي على الوضع المعقد، وستكون البيانات التي سبقت الاجتماع في يناير من العام المقبل حاسمة.

تخبرنا التاريخ أن نقاط التحول في السياسات غالبا ما تظهر في لحظات التذبذب المتكرر بين "عدم اليقين" و"الاعتماد على البيانات".