مر شهر من الآن، كان البيتكوين يتذبذب بشكل متكرر عند المستويات العالية، لكن البيانات أسفل السوق تحكي قصة مثيرة للاهتمام — قوتان متعاكستان تمامًا تتصارعان.

الجانب الأمريكي يتسارع في الانسحاب. انخفضت حيازة عقود CME للبيتكوين من حوالي 12.5 مليار دولار إلى 10 مليارات، وهذا رقم ليس بسيطًا. في الوقت نفسه، استمرت أسعار البيتكوين الفورية في أحد أكبر البورصات في أن تكون سلبية بشكل مستمر، وفي ديسمبر، سجل صندوق البيتكوين ETF تدفقات خارجة صافية، وتضيق الفجوة بين السعر الفوري والمستقبلي. كل هذه العلامات تشير إلى حقيقة واحدة — المؤسسات الأمريكية تقوم بإنهاء حساباتها، وتقلل من الرافعة المالية، وتبيع الأصول عند المستويات العالية قبل نهاية العام.

المثير للاهتمام هو أن عمليات المؤسسات الآسيوية تتجه تمامًا في الاتجاه المعاكس. ففي الوقت الذي تبيع فيه المؤسسات الأمريكية، تواصل إحدى أكبر البورصات زيادة حيازاتها من البيتكوين. هذا التباين ليس صدفة، بل يعكس اختلاف استراتيجيات المشاركين في السوق. ربما تكون المؤسسات الأمريكية تحجز أرباحها السنوية، بينما المؤسسات الآسيوية تتجه نحو الشراء بأسعار منخفضة. قد يتكرر السوق على المدى القصير، لكن هذا التباين بين المؤسسات يستحق الانتباه.