#数字资产市场动态 $RVV بيان السياسة للبنك المركزي الياباني في 29 ديسمبر، هل يمكنه تحديد وتيرة سوق العملات المشفرة على المدى القصير؟

يبدو أن الأمر كذلك حقًا. دعونا نفكك المنطق ببساطة.

**إذا قام البنك المركزي بالتخفيف**——تكلفة التمويل بالين تبقى منخفضة، وهذا يخفض تكاليف التمويل للمستثمرين في الأرباح. مع تدفق الرافعة المالية الرخيصة، من السهل أن تتوقف الأصول الرائدة عن الانخفاض وتبدأ في الارتداد، ويزداد نشاط التداول، ويبدأ المتداولون ذو الرافعة المالية العالية في محاولة الاستفادة.

**إذا بقي الوضع كما هو**——الحالة الراهنة، لكن هذا هو الأكثر إحراجًا. الين يضعف، وعائدات سندات الحكومة اليابانية (JGB) عند مستويات عالية، هذان الأمران لا يمكن التوفيق بينهما. السوق يتكرر في اختبار هذه الحالة غير المؤكدة، والأصول المشفرة تتقلب حول توقعات السيولة.

**إذا قرروا التشديد**——تكلفة التمويل ترتفع، وتبدأ عمليات التصفية، وتبيع المؤسسات الأصول المشفرة لسداد الديون. بمجرد أن لا تستطيع الرافعة المالية تحمل ذلك، فإن التصفية الجماعية تصبح وشيكة. لا يمكن تجنب التصحيح العميق.

النقطة الأساسية هنا: $TAKE $EVAA، عائدات سندات JGB المرتفعة تستهلك السيولة من المستثمرين العالميين. كلما زاد ضغط الين، زاد الأمر عن مجرد ارتفاع تكلفة التمويل، بل يوسع أيضًا مساحة الرافعة المالية الرخيصة في سوق العملات المشفرة. الرافعات المالية العالية تواجه خطر التصفية القسرية، وأي هبة ريح ستزيد من تقلبات السوق بشكل كبير.

هذه ليست مسألة أساسيات، بل مسألة توقعات نفسية——عندما تنتشر مخاوف السوق من ديون اليابان، فإن انخفاض الأصول المشفرة يتجاوز بكثير ما يمكن أن تفسره البيانات الأساسية.

حساسية البيتكوين تجاه إشارات السياسة أصبحت في الأيام الأخيرة غير معقولة. تحت توقعات التشديد، يتم اختبار مستويات الدعم، وتزداد خسائر العملات البديلة؛ وتحت توقعات التيسير، يحدث انتعاش مؤقت، لكن على المدى الطويل، يظل الأمر محصورًا في سقف السيولة العالمية.

خلال هذه الفترة، ركز على: عبارات بيان السياسة، عائدات JGB، اتجاه سعر الصرف للين، بالإضافة إلى بيانات التصفية القسرية في البورصات ونسبة الرافعة المالية. ربط هذه البيانات معًا هو السبيل لفهم طبيعة السوق الحقيقية.