تواجه الحكومات في جميع أنحاء العالم واقعًا متزايدًا: جذب المستثمرين في السندات يتطلب تقديم عوائد أعلى. من الولايات المتحدة إلى اليابان، الاتجاه لا لبس فيه. مع ارتفاع تكاليف الاقتراض، يُجبر البنك المركزي والخزانة على تحسين الصفقة فقط للحفاظ على تدفق رأس المال.

هذا التحول يعيد تشكيل استراتيجيات إصدار الديون في جميع أنحاء العالم. أصبحت الدول أكثر ترددًا بشكل متزايد في الالتزام بأدوات الدين طويلة الأجل — لقد تغير حساب المخاطر والمكافأة ببساطة. عندما تصبح أسعار الفائدة قصيرة الأجل أكثر جاذبية، لماذا الالتزام بأمد استحقاق ممتد؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون الاتجاهات الكلية، هذا مهم. ارتفاع عوائد السندات الحكومية يؤثر على قرارات تخصيص الأصول، ويؤثر على شهية المخاطرة، وفي النهاية يشكل تدفقات السيولة عبر الأسواق. تذكير بأن الدورات الاقتصادية الأوسع لا توجد بمعزل — فهي تؤثر مباشرة على كيفية حركة رأس المال عبر فئات الأصول المختلفة، بما في ذلك الأصول الرقمية.