مراقبة السوق الأخيرة، لاحظ الكثيرون ظاهرة مثيرة للاهتمام: العملات الرئيسية مثل BTC و ETH تتراجع، بينما العملات مثل ZEC و BCH و DASH ترتفع عكس الاتجاه. ما السبب وراء ذلك؟ أشار العديد من الخبراء إلى أن تقلبات هذه العملات غالبًا ما تكون تحت سيطرة عدد قليل من كبار المستثمرين، حيث أن منطقهم في التداول واضح جدًا — عندما يقوم الثيران ببناء مراكز شراء كبيرة، يقوم المضاربون الكبار عمدًا برفع السعر، لخلق وهم سلبي، وفي النهاية يقتلون المتداولين الصغار الذين يفتحون مراكز بيع. وعندما يتم تنظيف جميع مراكز البيع، يبدأ اللاعبون الكبار في بناء مراكز شراء جديدة قبل أن يهبط السعر. هذا الأسلوب خطير جدًا على المتداولين الصغار.

لماذا يكون البيع على المكشوف خطيرًا جدًا؟ هناك حالة كلاسيكية توضح المشكلة: ماسك كشف أن بيل غيتس كان يتوقع هبوط تسلا، وفي النهاية خسر أكثر من 100 مليار دولار. هذا ليس صدفة، بل هو عيب فطري في البيع على المكشوف.

لننظر إلى البيانات لتفهم الأمر بشكل أفضل. لنفترض أن السعر الابتدائي هو 100 وحدة: في حالة الشراء، إذا استمرت 5 أيام في الارتفاع (كل يوم بنسبة 10%)، فإن السعر النهائي يصبح 161 وحدة. ثم نضيف يومًا آخر من الارتفاع، بزيادة 16.1 وحدة. أما في حالة البيع على المكشوف، إذا استمرت 5 أيام في الانخفاض (كل يوم بنسبة 10%)، فإن السعر النهائي يصبح 59 وحدة. ثم يوم آخر من الانخفاض، بنسبة 5.9 وحدة فقط.

مقارنة 16.1 و 5.9، كم الفرق؟ هذا يعني أن الشراء يمكن أن يتحمل تقلبات السوق ويصمد، بينما البيع على المكشوف يختلف — كلما انخفض السعر، تقل الأرباح، لكن خطر التصفية يزداد بشكل حاد. العملات ذات السيطرة العالية مثل ZEC، عند اختيار البيع على المكشوف، تكون مخاطرها أعلى. والمضاربون الكبار يعرفون هذا جيدًا، ولهذا هم يصطادون الثيران بدقة.