العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المشفرة: مساران ماليان متوازيان

العملة الرقمية للبنك المركزي والعملات المشفرة: الاختلافات الجوهرية

يبدو أن هناك نوعين من الأشكال الرقمية المتشابهة — العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) والعملات المشفرة — لكنهما في الواقع يمثلان مفاهيم مختلفة تمامًا في عالم التمويل. لفهم لماذا لا يمكن استبدالهما بعضهما البعض، من الضروري أولاً التعرف على هذه الاختلافات الأساسية.

الهيكل السلطوي: مركزي مقابل لامركزي

تصدر العملة الرقمية للبنك المركزي من قبل البنك المركزي الحكومي، وتُدار وتُراقب، مما يمنح الدولة تأثيرًا مباشرًا على عرض النقود، ومعدلات الفائدة، ومستويات التضخم. بالمقابل، تعمل العملات المشفرة على شبكة لامركزية، بدون جهة سلطة واحدة. تتيح تقنية البلوكشين للمشاركين إجراء معاملات مباشرة، متجاوزين الوسطاء.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن العملات المشفرة نظريًا لامركزية، إلا أن المنصات مثل البورصات غالبًا ما تصبح عقدًا مركزيًا جديدًا. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن العملة الرقمية للبنك المركزي تخضع لسيطرة الحكومة، إلا أن بعض تصميماتها قد تتضمن آليات حماية للخصوصية، مما يمنح المستخدمين مزيدًا من الحرية في إجراء المعاملات.

استقرار السعر: قابل للتوقع مقابل تقلب

قيمة العملة الرقمية للبنك المركزي مرتبطة بعملة الدولة الرسمية، مما يحافظ على استقرار نسبي. وهذا يجعلها مناسبة للمدفوعات اليومية والادخار.

على العكس من ذلك، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin (السعر الحالي 88.56 ألف دولار، بزيادة +1.18% خلال 24 ساعة) وEthereum (السعر الحالي 2.97 ألف دولار، بزيادة +1.41% خلال 24 ساعة) معروفة بتقلباتها السعرية، وتتأثر بالطلب السوقي والعوامل المضاربة. هذا التقلب يخلق فرصًا للمستثمرين، لكنه يزيد من المخاطر في المعاملات اليومية.

موازنة الخصوصية: التدقيق مقابل عدم الكشف

تختلف معايير الخصوصية للعملة الرقمية للبنك المركزي حسب الدولة. بعض الحلول تركز على خصوصية المعاملات، بينما تتضمن حلول أخرى وظائف رقابية وتدقيقية لمنع الأنشطة غير القانونية.

عادةً، يُنظر إلى العملات المشفرة على أنها ذات شبه هوية مجهولة، لكن تقنيات تحليل البلوكشين أثبتت إمكانية تتبع هوية المستخدمين. هذا يعني أن الادعاءات حول عدم الكشف قد لا تكون مطلقة كما يُعتقد.

الهدف من التصميم: المصلحة الوطنية مقابل البديل المالي

تم تصميم العملة الرقمية للبنك المركزي بشكل رئيسي لتحقيق أهداف اقتصادية وطنية — تحسين الشمول المالي، وتسهيل المدفوعات عبر الحدود، وتعزيز أدوات السياسة النقدية.

أما العملات المشفرة، فهي من البداية تصور كبديل للنظام المالي التقليدي، مع التركيز على عدم الاعتماد على أي جهة مركزية.

آلية عمل العملة الرقمية للبنك المركزي

على المستوى التقني، تتشابه العملة الرقمية للبنك المركزي مع العملات المشفرة، حيث تستخدم أشكالًا رقمية أو رمزية لعرض القيمة. السؤال الرئيسي هو: هل يجب أن تستخدم العملة الرقمية للبنك المركزي تقنية البلوكشين دائمًا؟ والإجابة مرنة.

بعض الدول تعتمد تقنية البلوكشين، بينما تستخدم أخرى تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، وهي تقنية تشبه البلوكشين من حيث المبدأ، لكنها ليست بالضرورة مبنية على بنية البلوكشين.

مزايا العملة الرقمية للبنك المركزي مقارنة بالنقود التقليدية تشمل: تحسين كفاءة المعاملات، خفض تكاليف التسوية والدفع، تقليل طباعة النقود، وتقليل نفقات التداول والتداول والتخزين.

إعادة تشكيل النظام المالي بواسطة العملة الرقمية للبنك المركزي

توفر العملة الرقمية للبنك المركزي أدوات أكثر دقة للسلطات النقدية لتنظيم عرض النقود، وإدارة معدلات الفائدة، والسيطرة على مستويات الأسعار. هذا يعزز قدرة البنك المركزي على الحفاظ على استقرار الاقتصاد.

ومع ذلك، قد تغير العملة الرقمية للبنك المركزي أيضًا دور البنوك في الوساطة المالية، وتضعف احتكار البنوك التقليدية في معالجة الأموال وتحويل المدفوعات. يمكن للبنية التحتية الرقمية للعملة الرقمية للبنك المركزي أن تقلل من تكاليف ووقت المعاملات، وهو ما يمثل فرصة وتحديًا في آن واحد للنظام المصرفي الحالي. في الوقت نفسه، قد تأتي تنظيمات أكثر صرامة وتعزيز الرقابة من قبل البنك المركزي.

العملة الرقمية للبنك المركزي مقابل العملات المستقرة: تقسيم الأدوار

كل من العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي تنتمي إلى فئة العملات الرقمية، لكن جهة إصدارها مختلفة. تصدر العملة الرقمية للبنك المركزي من قبل البنك المركزي، بينما تأتي العملات المستقرة من شركات خاصة مثل PYUSD من PayPal، وتستخدم لدعم تطور بيئة البلوكشين.

تقلل العملات المستقرة من تقلبات السعر من خلال احتياطيات الأصول، وتوفر للمستثمرين قناة لتحقيق عوائد ثابتة خلال الأسواق الهابطة.

الحالة العالمية للعملات الرقمية للبنك المركزي: من التجربة إلى التطبيق

تسارع اعتماد العملة الرقمية للبنك المركزي على مستوى العالم ملحوظ. وفقًا لمجلس الأطلنطي، في مايو 2020، كانت 35 دولة فقط تستكشف العملة الرقمية للبنك المركزي، والآن تجاوزت 130 دولة. من بين أعضاء مجموعة العشرين، 19 دولة في مراحل متقدمة من تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي.

المتقدمون في المجال

الصين أصبحت أول اقتصاد كبير يطلق العملة الرقمية خلال دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في بكين 2022، مما يمثل علامة فارقة في انتقال العملة الرقمية للبنك المركزي من المفهوم إلى التطبيق واسع النطاق. كما تخطط الصين لتوسيع نطاق استخدام العملة الرقمية على الصعيد الدولي.

الباهاما كانت سباقة، وأطلقت في أكتوبر 2020 Sand Dollar، لتصبح أول عملة رقمية للبنك المركزي على مستوى العالم. استغل هذا البلد الصغير نظامًا بيئيًا كاملًا للبلوكشين وابتكر بشكل جريء. أظهرت Sand Dollar قيمتها العملية خلال تعافيها من إعصار دوريان، وأصبحت الآن واحدة من أكثر مشاريع العملة الرقمية للبنك المركزي نضجًا على مستوى العالم.

البرازيل أطلقت عملتها الرقمية للبنك المركزي باسم “DREX”، ومن المقرر أن تكتمل المرحلة الكاملة بحلول نهاية عام 2024. تعتمد في تجاربها على تقنية دفتر الأستاذ الموزع، وتركز بشكل رئيسي على التسوية بين البنوك بالجملة.

أستراليا يقودها بنك الكومنولث ومجموعة ANZ المصرفية، حيث يتم اختبار تطبيقات العملة الرقمية للبنك المركزي بالتعاون مع مؤسسات مالية وشركات دفع أخرى.

الهند أطلقت بنك الاحتياطي الهندي في أكتوبر 2022 تجربة تجريبية لعملة رقمية للبنك المركزي بالتجزئة. بحلول يونيو 2023، قام أكثر من 130 ألف مستخدم بتنزيل محفظة العملة الرقمية، وبدأ حوالي 30 ألف تاجر في قبول المدفوعات الرقمية. تخطط الهند لإطلاق العملة الرقمية على مستوى البلاد بحلول نهاية عام 2023.

نيجيريا أطلقت eNaira، وتعمل الولايات المتحدة على تطوير أنظمة دفع مثل FedNow، وتظهر الدول تنوعًا في استراتيجياتها تجاه العملة الرقمية للبنك المركزي.

CBDC مقابل العملات المشفرة: هل يمكن التعايش؟

السؤال الرئيسي: هل ستستبدل العملة الرقمية للبنك المركزي العملات المشفرة؟

الجواب هو لا. هناك صراع جوهري في الأسس الأيديولوجية بينهما. الهدف من العملة الرقمية للبنك المركزي هو تنظيم ومراقبة العمليات المالية، بينما تكمن جاذبية العملات المشفرة في خصائصها اللامركزية وغياب السيطرة المركزية. هذا التباين الجوهري يجعل من المستحيل تقريبًا أن يحل أحدهما محل الآخر.

مع تقدمنا نحو مستقبل مالي رقمي، تتضح ملامح العملة الرقمية للبنك المركزي أكثر فأكثر. من المفهوم الأولي إلى دمجها في المعاملات اليومية، ليست مجرد نسخة رقمية من العملة الحالية، بل محرك قوي للتطور المالي والشمول المالي.

هل يمكن للعملة الرقمية للبنك المركزي أن تحل محل النقود الورقية؟

على الرغم من أن العملة الرقمية للبنك المركزي تتمتع بعدة مزايا، إلا أن قلة الوعي الرقمي، والقلق بشأن الخصوصية، ومخاطر الأمن السيبراني، كلها عوامل تجعل من غير المرجح أن يتم استبدال النقود الورقية تمامًا بالعملة الرقمية للبنك المركزي في المستقبل القريب.

النظام المالي المستقبلي: التعددية والتعايش

تشير الحالة الراهنة في مجال العملات الرقمية إلى أن العملة الرقمية للبنك المركزي، والعملات المستقرة، والعملات المشفرة، والنقود التقليدية لن تتفرد بالساحة. بل ستتعايش كأدوات مالية مكملة.

توفر العملات المشفرة خيارًا لامركزيًا، وتضمن النقود التقليدية استقرارًا أساسيًا، وتعمل العملة الرقمية للبنك المركزي والعملات المستقرة على بناء توازن بين الاثنين — مع مزايا الرقابة المركزية وراحة الدفع الرقمي.

بالطبع، يواجه هذا النظام المتعدد تحديات حقيقية: يتطلب تطوير البنية التحتية التقنية وإرساء إطار تنظيمي استثمارًا مستمرًا وتحسينًا. في هذا النموذج المالي الرقمي، تواصل العملة الرقمية للبنك المركزي، والعملات المستقرة، والعملات المشفرة، والنقود التقليدية دفع محرك النظام المالي العالمي.

الآفاق مثيرة — كيف ستتطور هذه الأشكال من العملات بتناغم، وربما تغير تمامًا فهمنا للتمويل. لكن ما يمكن تأكيده هو أن النظام النقدي المستقبلي سيكون متعددًا ورقميًا.