مراجعة شاملة لآليات الأسهم المهيكلة في ليكيد Yen في عام 2025

ما هو السهم السائل ولماذا هو مهم؟

خلال عملية تطور تكنولوجيا blockchain، أصبح تعظيم العائد لملاك الأصول أكثر تعقيدًا تدريجيًا. تمثل بروتوكولات الأسهم السائلة المرحلة الأخيرة من هذا التطور. لفهم هذا الآلية، من الضروري أولاً دراسة اللبنات الأساسية للبنية.

Proof of Stake (PoS)، هو الآلية الأساسية التي تستخدمها الشبكات اللامركزية لتحقيق الإجماع. يتطلب هذا النظام من مشاركي الشبكة قفل كميات معينة من الأصول المشفرة، مما يضمن أمان ووظائف الشبكة. مع زيادة كميات الرهانات، تزداد احتمالية التحقق من المعاملات وإنشاء كتل جديدة. بالمقابل، يكسب المشارك (staker) مكافآت.

الرهان السائل، يطور هذا الهيكل التقليدي من خلال تقديم فئة أصول جديدة تسمى رموز الأسهم السائلة (LST)، والتي تمثل الأصول المرهونة. يمكن لهذه الرموز أن تتداول على منصات DeFi دون أن تكون مقفلة بشكل ثابت، ويمكن استخدامها في بروتوكولات مختلفة.

السهم السائل هو، إضافة طبقة أخرى على هذا التكنولوجيا، حيث يتيح إعادة استثمار فرص العائد الإضافية على رموز LST. وبهذا، يمكن للمستخدمين الحفاظ على مواقع الرهان الأصلية، وإنشاء مصادر دخل متعددة داخل النظام البيئي.

كيف يعمل آلية السهم السائل؟

تتبع بروتوكولات الأسهم السائلة، عملية معقدة تربط بين الرهان التقليدي وفرص DeFi. تعمل هذه الآلية على زيادة كفاءة رأس المال، مع تغيير ملف المخاطر أيضًا.

الخطوة الأولى، هي قفل أصولك المشفرة على شبكة Proof of Stake. مقابل ذلك، تحصل على رمز سهم سائل (LST). يمثل هذا الرمز القيمة الكاملة للأصل المرهون، وله بنية سائلة في السوق — أي يمكن شراؤه وبيعه أو استخدامه في بروتوكولات DeFi المختلفة.

الفرق في السهم السائل يظهر في المرحلة التالية. بعد الحصول على رموز LST، يمكنك توجيهها نحو أنشطة تدر عائدًا إضافيًا في نظام DeFi البيئي. في هذه العملية، يتم إنشاء رمز السهم السائل المعاد (LRT)، وهو يمثل كل من الأصل المرهون والعوائد المحتملة الناتجة عنه.

من الناحية العملية، يمكن تلخيصها على النحو التالي:

1. ابدأ بقفل أصولك المشفرة على الشبكة: اربط رموز Proof of Stake الخاصة بك لضمان عمل شبكة blockchain. تشكل هذه الخطوة أساس أمان الشبكة.

2. اشترِ رموز تمثيلية: مقابل أصولك المقفلة، قم برهن رموز LST. نظرًا لكونها سائلة، يمكن تداولها بحرية في بيئة DeFi.

3. استثمر في فرص عائد إضافية: مع الحفاظ على مركز الرهان الأصلي، أدخل رموز LST في أنشطة العائد الإضافي لبروتوكولات DeFi. يتيح هذا الهيكل المزدوج، المساهمة في أمان الشبكة، وخلق مصادر دخل جديدة.

المقارنة بين الرهان، الرهان السائل، والسهم السائل

لتحقيق أقصى استفادة من أصول blockchain، من الضروري فهم الفروقات بين هذه الآليات الثلاث بوضوح:

الرهان التقليدي، يتضمن قفل الأصول المشفرة في شبكة blockchain معينة وكسب مكافآت مقابل ذلك. هو أبسط شكل من أشكال دعم عمليات الشبكة.

الرهان السائل، يضيف بعد السيولة إلى هذا النموذج، من خلال تمثيل الأصول المرهونة بواسطة رموز LST، والمشاركة في سوق DeFi. يمكن للمشاركين، على الرغم من عدم احتفاظهم بالأصول المقفلة، استخدام الرموز المقابلة بشكل نشط.

السهم السائل المعاد، يجمع بين هذين النموذجين، ويتيح استخدام رموز LST في أنشطة عائد إضافي في بروتوكولات DeFi. يهدف هذا النموذج إلى تعظيم الاستفادة من السيولة والإيرادات في آن واحد.

الجدول أدناه يوضح الخصائص الأساسية لهذه الآليات الثلاث:

قبل البدء في السهم السائل

قبل الانضمام إلى بروتوكولات السهم السائل، من المهم مراجعة استراتيجية استثمارك بعناية وتقييم تحملك للمخاطر بشكل واقعي. ففرص العائد المرتفعة التي تقدمها هذه الآليات، تتوازن مع هياكل مخاطر معقدة.