انخفض سعر البيتكوين، لكن الأساسيات تعززت هذا العام، وفقًا لمدير استراتيجية الشركة

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: سعر البيتكوين انخفض، لكن الأساسيات تعززت هذا العام، يقول الرئيس التنفيذي للاستراتيجية الرابط الأصلي:

لقد سيطر الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين على العناوين الرئيسية، ولكن داخل أحد أكبر حاملي البيتكوين من الشركات في العالم، يتركز النقاش على شيء مختلف تمامًا: الزخم الكامن تحت السطح.

بالنسبة لـPhong Le، فإن الفجوة بين حركة السعر والتقدم الهيكلي نادرًا ما كانت أوسع. بينما تراجع البيتكوين بشكل حاد من أعلى مستوياته في الخريف، وانخفضت مؤشرات المعنويات إلى المنطقة التشاؤمية، يجادل Le بأن الإعداد الأساسي للأصل قد تعزز بصمت طوال عام 2025.

نقاط رئيسية

• يقول الرئيس التنفيذي للاستراتيجية Phong Le إن أساسيات البيتكوين تعززت في 2025 على الرغم من تراجع السعر.
• التقلبات قصيرة الأمد والمعنويات الضعيفة لا تغير من النظرية طويلة الأمد.
• تستمر الاستراتيجية في التركيز على المقاييس الكمية بدلاً من عاطفة السوق.
• يُنظر إلى الدعم المتزايد من الحكومات والبنوك على أنه قوة دافعة طويلة الأمد رئيسية.

تلاشي التقلبات، يبقى الهيكل

صعود البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في وقت سابق من هذا العام تبعه تصحيح سريع، محوًا تقريبًا ثلث قيمته. تزامن ذلك مع تدهور حاد في مزاج المستثمرين، حيث سيطر الخوف على نفسية السوق حتى ديسمبر.

يرى Le أن هذا التسلسل مألوف وليس مقلقًا. يقول إن تقلبات السعر تميل إلى إخفاء ما يهم أكثر خلال فترات الانتقال. للمستثمرين الذين لديهم أفق متعدد السنوات، تعتبر التحركات اليومية أقل إفادة من التغيرات في الاعتماد والبنية التحتية والتوافق السياسي.

لماذا تتجاهل الاستراتيجية الضوضاء قصيرة الأمد

في Strategy، يُعامل التقلب كمتحول يُقاس، وليس كمصدر للخوف. يشير Le إلى اعتماد الشركة على المؤشرات الكمية بدلاً من عاطفة السوق، بما في ذلك كيفية تقييم العلاقة بين تقييم الأسهم واحتياطيات البيتكوين الخاصة بها.

لقد اتسع هذا الفارق مؤخرًا، حيث يتم تداول قيمة السوق الخاصة بـStrategy أقل من القيمة المقدرة لاحتياطيات البيتكوين لديها. تمتلك الشركة أكثر من 670,000 بيتكوين، مما يجعلها واحدة من أكبر الحاملي الشركات المعروفة على مستوى العالم. لا يرى Le أن الخصم إشارة إلى الضعف، بل يعكس حذر السوق الأوسع الذي يتسرب إلى تسعير الأسهم.

تحول في موقف الحكومة

ما يبرز أكثر بالنسبة لـLe هو مدى تطور البيئة السياسية بشكل دراماتيكي. يصف موقف السلطات تجاه البيتكوين بأنه أكثر بناءة من أي نقطة سابقة في تاريخ الأصل.

بدلاً من المقاومة أو عدم اليقين، يُعامل البيتكوين بشكل متزايد كاعتبار استراتيجي ضمن الدوائر المالية والتنظيمية. يجادل بأن هذا التحول له تداعيات طويلة الأمد لا تظهر في مخططات الأسعار قصيرة الأمد.

تغيّر نغمة التمويل التقليدي

يقول Le إن التغيير واضح أيضًا داخل النظام المصرفي. التحولات التي كانت تدور حول ما إذا كان البيتكوين يشكل خطرًا قد تحولت إلى كيفية دمجه من قبل المؤسسات.

بالإضافة إلى رئيس مجلس إدارة Strategy، Michael Saylor، التقى Le بالبنوك عبر الولايات المتحدة والشرق الأوسط. يصف تلك المناقشات بأنها عملية أكثر منها فلسفية، مع تركيز المؤسسات على التنفيذ، والحفظ، والتعرض لميزانية العمومية.

من وجهة نظره، لم يعد التمويل التقليدي يراقب البيتكوين من على الهامش — بل يحاول اللحاق به.

التطلع إلى 2026

يعتقد Le أن تقارب وضوح التنظيم، والمشاركة المؤسسية، واعتماد الشركات يضع الأساس للمرحلة التالية من تطور البيتكوين. على الرغم من تجنبه التوقعات قصيرة الأمد، إلا أنه يرى أن البيئة الحالية داعمة بشكل غير معتاد مع اقتراب العام القادم.

بالنسبة له، ليست النقطة حول توقيت الارتفاع التالي، بل حول التعرف على متى يقوى الأصل تحت السطح. قد يتقلب السعر، وقد تتغير المعنويات، لكن يجادل Le بأن الأسس التي تدعم البيتكوين أصبحت أكثر صعوبة في تجاهلها.

من هذا المنطلق، قد يقول الانخفاض الأخير أقل عن اتجاه البيتكوين — وأكثر عن مدى بطء الأسواق في التكيف مع التغير الهيكلي.