وضع التصفية في سوق العملات الرقمية هذا العام مؤلم بما فيه الكفاية. وفقا للإحصائيات العامة، سيصل إجمالي التصفية الاسمية للمراكز الطويلة والقصيرة على الشبكة بأكملها إلى حوالي 150 مليار دولار في عام 2025، وسيتم تصفية متوسط 4 إلى 500 مليون دولار يوميا في المراكز الطويلة. وراء هذا الرقم ليس حدثا مفاجئا، بل حقيقة قاسية: معظم عمليات التصفية تنبع من الرفع المالي المفرط الذي يتم تنظيفه بلا رحمة من تقلبات السوق.

أكثرها إثارة للإعجاب كانت اليومان من 10 إلى 11 أكتوبر. متأثرا بالصدمات الكلية (بما في ذلك الأخبار السلبية مثل بيانات سياسة الرسوم الجمركية)، بدأ السوق فجأة في تقليص الميدانية المنهجي. تم تصفية 19 مليار دولار من المراكز خلال 24 ساعة، وحجم الخسائر الفعلي قد يكون أكثر رعبا. في تلك الموجة من السوق، انخفض البيتكوين من 120,000 دولار إلى حوالي 100,000 دولار، وتم إخراج العديد من المستثمرين الذين طاردوا للأعلى مباشرة من السوق في هذا الهبوط.

ومن المثير للاهتمام أن مثل هذه الأحداث الشديدة من التصفية لعبت دورا في تطهير السوق الذاتي. بمجرد أن يتم تصفية هذه الفقاعات المضاربية بالكامل، يصبح هيكل السوق اللاحق صحيا نسبيا. بعد أكتوبر، انكمشت الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة (OI) بشكل حاد، كما دخلت تقلبات السوق مرحلة إصلاح منخفضة. ومن منظور آخر، هذا هو تنظيم السوق للمخاطر.