ما هو سوق المشتقات المالية؟ دليل شامل من التعريف إلى استراتيجيات الربح

نظرة تاريخية: أدوات المشتقات من العصور القديمة إلى الحديثة

الأسواق المالية المشتقة ليست اختراعًا جديدًا. منذ زمن بلاد الرافدين قبل أكثر من 2000 عام، كان الناس يستخدمون عقودًا مماثلة لإدارة المخاطر في التجارة. ومع ذلك، فإن التطور الحقيقي للسوق المشتقة الحديثة بدأ في السبعينيات، عندما طور الاقتصاديون طرق تقييم جديدة. ومنذ ذلك الحين، أصبحت هذه الأدوات جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي العالمي.

ما هو (derivative) الأوراق المالية المشتقة؟

الأوراق المالية المشتقة هي أداة مالية تعتمد قيمتها على تقلبات أصل معين. يمكن أن يكون الأصل الأساسي أنواعًا مختلفة:

• السلع: النفط الخام، الذهب، الفضة، المنتجات الزراعية
• الأصول المالية: الأسهم، السندات
• المؤشرات وأسعار الفائدة: مؤشر الأسهم، سعر الفائدة البنكي

عندما تتغير أسعار الأصل الأساسي، تتغير قيمة الأوراق المالية المشتقة أيضًا. هذا الميزة تجعل تقييم أدوات المشتقة أكثر تعقيدًا مقارنة بالأدوات المالية التقليدية.

أربعة أنواع رئيسية من العقود المشتقة

في السوق، توجد العديد من أدوات المشتقة المختلفة، وكل نوع يخدم غرضًا معينًا:

1. عقد الآجل (Forward)

• اتفاق بين طرفين على شراء أو بيع الأصل بسعر ثابت في المستقبل
• لا يوجد طرف ثالث يتدخل، ورسوم المعاملة منخفضة
• المخاطر: قد لا ينفذ أحد الطرفين العقد عند الاستحقاق

2. عقد المستقبل (Future)

• نسخة موحدة من عقد الآجل، مدرجة في بورصة رسمية
• سيولة أعلى، يتم تحديث السعر يوميًا
• يجب على الطرفين إيداع هامش لضمان الدفع

3. عقد الخيار (Option)

• يمنح المالك حق (وليس التزامًا) بشراء أو بيع الأصل بسعر معين خلال فترة زمنية محددة
• قيمة الخيار يمكن تداولها بشكل مستقل
• يُستخدم للمضاربة أو للتحوط من المخاطر

4. عقد المبادلة (Swap)

• يتبادل الطرفان تدفقات نقدية بناءً على شروط متفق عليها
• غالبًا يتم خارج البورصات الرسمية
• يحدد الطرفان الشروط بشكل خاص، بدون توحيد

قناتان لتداول الأوراق المالية المشتقة

البورصة غير المنظمة (OTC - Over-The-Counter)

• يتم تنفيذ العقود مباشرة بين الطرفين، بدون وسيط
• تكاليف أقل لأنها لا تتطلب طرفًا ثالثًا
• العيب: ارتفاع مخاطر عدم التزام الطرف الآخر بالعقد

البورصة المنظمة

• يجب أن تتم الموافقة على العقود قبل الإدراج
• رسوم أعلى، لكن يتم حماية الأطراف قانونيًا
• شفافية وأمان أعلى

CFD والخيار: أكثر أدوات المشتقة شعبية

عقد الفروقات (CFD - Contract For Difference)

• يتفق الطرفان على دفع الفرق في السعر عند فتح وإغلاق المركز
• يمكن التداول بأكثر من 3000 نوع من الأصول
• يستخدم الرافعة المالية بشكل كبير، ورأس مال ابتدائي منخفض
• تكاليف المعاملة منخفضة جدًا
• لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية، يمكن إغلاق المركز في أي وقت
• يتبع السعر سعر الأصل الأساسي بدقة

عقد الخيارات (Options)

• حجم التداول أكبر، وتكاليف المعاملة أعلى
• لها مدة زمنية محددة، يمكن إغلاقها قبل أو عند تاريخ الانتهاء
• ليست جميع الأصول تتوفر عليها عقود خيارات لأنها تتطلب تنظيمًا
• يتطلب تقييم السعر معادلات تقييم معقدة

عملية تداول الأوراق المالية المشتقة

الخطوة 1: اختيار وفتح حساب اختيار منصة تداول موثوقة هو الخطوة الأولى. منصة موثوقة ستساعدك على تجنب مخاطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد.

الخطوة 2: إيداع هامش مبلغ الهامش يعتمد على نوع الأصل، الكمية، ومستوى الرافعة المالية التي ترغب في استخدامها.

الخطوة 3: وضع أمر التداول استنادًا إلى توقعاتك السوقية، ضع أمر شراء (توقع ارتفاع) أو بيع (توقع انخفاض) عبر منصة التداول.

الخطوة 4: إدارة المركز تابع السوق، أغلق الربح عند تحقيق الهدف أو قطع الخسارة للتحكم في المخاطر.

مثال عملي: جني الأرباح من تقلبات سعر الذهب

افترض أن سعر الذهب حاليًا عند الذروة $1683/أونصة. استنادًا إلى التحليل الاقتصادي، تتوقع أن ينخفض سعر الذهب بشكل كبير في المستقبل القريب. قررت جني الأرباح من هذا التقلب دون امتلاك الذهب الحقيقي، عبر تداول CFD الذهب.

فتح مركز بيع (Short) تبيع الذهب عند مستوى $1683/أونصة على أمل شرائه بسعر أقل عندما ينخفض السعر.

استخدام الرافعة 1:30 بدلاً من الحاجة إلى $1683 شراء أونصة واحدة$23 ، تحتاج فقط إلى رأس مال ابتدائي قدره $56.1:

• السيناريو 1 - انخفاض السعر كما هو متوقع: ينخفض سعر الذهب إلى $1660، تغلق المركز وتحقق $17 ربح(. مع الرافعة 1:30، يكون الربح 41% من رأس المال. بدون الرافعة، يكون الربح 1.36%.

• السيناريو 2 - ارتفاع السعر عكس التوقع: يرتفع سعر الذهب إلى $1700، تغلق المركز وتخسر. مع الرافعة، تخسر 30% من رأس المال. بدون الرافعة، تخسر 1%.

يوضح هذا المثال كيف يمكن للرافعة أن تضاعف كل من الأرباح والخسائر.

فوائد السوق المشتقة

التحوط من المخاطر يمكن لمُنتجي النفط الخام استخدام العقود الآجلة لتثبيت السعر، وتجنب تأثير تقلبات الأسعار السلبية. الأرباح من المشتقات ستعوض الخسائر من الأصل الأساسي.

تحديد سعر الأصل سعر السوق الفوري للعقد الآجل يعكس السعر الحقيقي للسلعة في السوق.

رفع كفاءة السوق استخدام المشتقات يسمح بتكرار مستوى دفع الأصل. عندما تتوفر فرص للفروقات السعرية، يستغلها المتداولون، مما يضغط على الأسعار ويقربها إلى حالة التوازن.

الوصول إلى أسعار فائدة أفضل عبر عقود المبادلة، يمكن للشركات الحصول على أسعار فائدة مميزة مقارنة بالاقتراض المباشر.

المخاطر التي يجب معرفتها عن الأوراق المالية المشتقة

تقلبات عالية وخسائر كبيرة تصميم المشتقات المعقد يجعل تقييمها صعبًا للغاية. مستوى المخاطر العالي هو سمة داخلية لهذه الأدوات.

طابع المضاربة لا يمكن التنبؤ بأسعار المشتقات بسبب تقلباتها الكبيرة. القرارات المضاربة السريعة قد تؤدي إلى خسائر فادحة.

مخاطر السوق المحلي )OTC العقود خارج البورصات الرسمية معرضة لخطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد.

من يجب أن يتداول الأوراق المالية المشتقة؟

شركات استخراج السلع منتجو النفط، الذهب، البيتكوين يمكنهم تثبيت السعر لمنتجاتهم عبر العقود الآجلة أو المبادلات، وتقليل تأثير تقلبات الأسعار.

صناديق التحوط والشركات التجارية يستخدمون المشتقات للاستفادة من الرافعة، والتحوط لمحافظهم الاستثمارية، وتحسين إدارة المخاطر.

المتداولون والمستثمرون الأفراد يستخدمون المشتقات للمضاربة على تقلبات أسعار الأصول، ويمكنهم استخدام الرافعة لتكبير الأرباح المحتملة.

السوق المالية المشتقة تلعب دورًا مهمًا في التمويل الحديث، لكن النجاح يتطلب فهمًا عميقًا وإدارة مخاطر دقيقة.