مقدمة عن تداول المشتقات: من العقود الآجلة إلى التطبيقات العملية

العقود الآجلة: أداة إدارة المخاطر أم وسيلة للمضاربة؟

على الرغم من أن العقود الآجلة موجودة منذ زمن طويل في السوق العالمية، إلا أنها لا تزال جديدة نسبياً بالنسبة لمجتمع المستثمرين في فيتنام. منذ عام 2018، عندما سمحت بورصة الأوراق المالية في فيتنام بالتداول في عقد مستقبلي لمؤشر VN30، بدأ هذا الأداة المالية في الانتشار تدريجياً. ومع ذلك، بسبب محدودية الفهم لآلية عملها والمخاطر المرتبطة بها، لم يصل عدد المستثمرين المشاركين إلى المستوى المتوقع.

أصل ومعنى العقود الآجلة

نشأت العقود الآجلة من الحاجة الواقعية لدى التجار لتحقيق استقرار في أسعار السلع مثل النفط، الأرز أو المنتجات الزراعية. جوهر هذه الأداة هو مساعدة الأطراف المشاركة على تقليل تقلبات الأسعار غير المتوقعة.

كمثال على العقود الآجلة في الواقع: شركات الطيران غالباً ما تستورد وقود الطائرات بأسعار تتغير باستمرار. لحماية أنفسهم من مخاطر ارتفاع الأسعار المفاجئ، غالباً ما توقع هذه الشركات عقوداً آجلة مع الموردين، حيث تثبت السعر عند مستوى معين لتوقع التكاليف المستقبلية بشكل أدق.

آلية التداول الأساسية

يعمل تداول العقود الآجلة على مبدئين رئيسيين:

شراء (Long): تلتزم بشراء الأصل في تاريخ انتهاء العقد بالسعر المتفق عليه مسبقاً.

بيع على المكشوف (Short): تلتزم ببيع الأصل في تاريخ انتهاء العقد بالسعر المحدد.

دعونا نحلل مثالاً محدداً لعقد آجل:

• الأصل: نفط برنت (UKOIL)
• تاريخ الانتهاء: 31/10/2020
• الحجم: 1000 برميل
• السعر المتفق عليه: 43 دولار/برميل

إذا كنت تتوقع أن سعر النفط سيرتفع في نهاية أكتوبر، يمكنك فتح مركز Long بشراء 1000 برميل عند سعر 43 دولار. خلال الفترة قبل الانتهاء، إذا ارتفع سعر UKOIL كما توقعت، يمكنك إغلاق المركز مبكراً لتحقيق أرباح. على سبيل المثال، في 20/10/2020، إذا ارتفع سعر برنت إلى 44 دولار، ستبيع العقد وتحصل على 44,000 دولار بدلاً من 43,000 دولار، أي ربح قدره 1,000 دولار.

وبالمثل، مع استراتيجية البيع على المكشوف، إذا توقعت أن سعر النفط سينخفض وفي 20/10/2020 انخفض السعر فعلاً إلى 42 دولار، ستشتري العقد بسعر أقل. بدلاً من دفع 43,000 دولار، ستدفع فقط 42,000 دولار، محققاً ربحاً قدره 1,000 دولار.

خصائص سوق المشتقات اليوم

اليوم، لم تعد العقود الآجلة تقتصر على تداول السلع فقط. مع تزايد الحاجة لإدارة المخاطر من قبل المستثمرين في الأسهم، توسعت هذه الأداة لتشمل تقريباً جميع أنواع الأصول: الأسهم، العملات الرقمية، الذهب، النفط، وغيرها.

التوحيد القياسي: يتم تحديد كل عقد آجل بوضوح من حيث نوع الأصل، الحجم، السعر وتاريخ الانتهاء، لضمان التناسق عبر السوق.

الإدراج والضمان: يتم إدراج العقود رسمياً بواسطة بورصة العقود الآجلة، مما يحمي حقوق الأطراف المشاركة.

نظام المقاصة والضمان: لضمان التزام الطرفين، يُطلب هامش أولي. يتم حساب الأرباح والخسائر يومياً بناءً على الفرق بين سعر السوق وسعر التداول. إذا كانت الخسائر كبيرة، يُطلب من المستثمر إضافة هامش إضافي، مما يساعد على السيطرة على مخاطر السيولة.

الرافعة المالية: من أكثر الميزات جاذبية هو أنك تحتاج فقط إلى هامش صغير مقارنة بقيمة العقد الكاملة. هذا يسمح لك بالتحكم في أصول أكبر برأس مال أقل، ويمكن أن يضاعف الأرباح بمقدار 4-5 مرات مقارنة بالتقلبات الفعلية.

المخاطر التي يجب أن تعرفها

تأثير الرافعة المزدوج: إذا ساعدتك الرافعة على تحقيق أرباح عالية عند التوقع الصحيح، فهي أيضاً تضخم الخسائر عند الخطأ. بنسبة 1:10، فقط بتحرك السعر بنسبة 5% عكس التوقع، قد تخسر نصف رأس مال الهامش الأولي.

تسوية الأرباح والخسائر يومياً: يتم تحديث حسابك يومياً بالأرباح والخسائر. إذا تحرك السعر بشكل كبير في يوم واحد بشكل سلبي، ستُسجل خسارة فورية وقد يُطلب منك إضافة هامش للحفاظ على المركز.

طبيعة المضاربة: العقود الآجلة أداة لا تخلق قيمة حقيقية، بل تستغل تقلبات الأسعار. السيولة العالية وسهولة فتح وإغلاق المراكز يجعلها أداة مفضلة للمضاربين على المدى القصير.

مقارنة العقود الآجلة مع العقود الفرقية (CFD)

(Contracts for Difference) (CFD) هي أيضاً أداة مشتقة تجمع بين خصائص العقود الآجلة والتداول المباشر. كلاهما يتيح لك التداول على تقلبات أسعار العديد من الأصول دون امتلاكها فعلياً.

اختيار الأداة المناسبة

الـ CFD أكثر ملاءمة للمستثمرين المبتدئين برأس مال محدود، الذين لا يهدفون لامتلاك الأصل فعلياً.

أما العقود الآجلة فهي خيار جيد للمستثمرين الكبار الذين يرغبون في تبادل الأصول أو الحماية من مخاطر الأسعار على المدى الطويل بشكل رسمي.

الخلاصة

العقود الآجلة أداة مشتقة قوية يمكن أن تخدم أهداف إدارة المخاطر أو المضاربة قصيرة الأجل. ومع ذلك، لاستخدامها بشكل فعال وآمن، يحتاج المستثمر إلى فهم آلية عملها جيداً، خاصة المخاطر المرتبطة بالرافعة المالية والتسوية اليومية. اختيار بين العقود الآجلة وأدوات المشتقة الأخرى مثل CFD يعتمد على الأهداف، رأس المال، ومستوى تحمل المخاطر لكل مستثمر على حدة.