5 معايير مهمة لاختيار الأسهم ذات النمو المرتفع بناءً على مؤشر الأرباح للسهم (EPS)

فهم EPS - منصة القرارات الاستثمارية الذكية

مؤشر EPS (Earnings Per Share) هو أحد أهم المؤشرات الأساسية التي تساعد المستثمرين على تقييم ربحية كل سهم. في جوهره، هو صافي الربح الذي تحققه الشركة على كل سهم مُصدر.

الصيغة لحساب EPS كالتالي: EPS = (صافي الدخل - الأرباح الممتازة) / إجمالي الأسهم القائمة

وفيها، صافي الربح بعد الضرائب = إجمالي الإيرادات - تكاليف التشغيل - ضرائب الشركات

عندما يرتفع EPS، غالبًا ما يعكس أن الشركة تعمل بكفاءة، وأن قدرتها على توليد الأرباح تتحسن. ومع ذلك، لا يمكن استنتاج ذلك إلا عند النظر على مدى فترة زمنية طويلة (أكثر من 5 سنوات).

توضيح عملي: كيف يؤثر EPS على سعر السهم

لفهم قوة EPS بشكل أفضل، لننظر في حالة واقعية:

في عام 2020، كانت شركة X تحقق صافي ربح قدره 1000 دولار مع 1000 سهم متداول في السوق. عندها، يكون EPS = 1000 ÷ 1000 = 1 دولار للسهم.

وفي عام 2021، زاد صافي الربح إلى 1500 دولار، مع بقاء عدد الأسهم ثابتًا عند 1000 سهم. إذن، يكون EPS عندها: 1500 ÷ 1000 = 1.5 دولار للسهم.

هذا الرقم يظهر أن EPS زاد بنسبة 50% خلال سنة واحدة. ويشير ذلك إلى أن النشاط التجاري يتطور بشكل جيد، وأن الأرباح تتزايد. على المدى الطويل، يتوقع السوق عادة أن يرتفع سعر السهم.

ومع ذلك، في المدى القصير (أقل من سنة)، فإن زيادة EPS لا تؤدي دائمًا إلى ارتفاع سعر السهم. السبب هو أن سوق الأسهم يتأثر بشكل كبير بالمشاعر والتدفقات المالية العامة.

5 عوامل يجب دمجها لاختيار سهم جيد

لزيادة فرص النجاح في الاستثمار، لا ينبغي الاعتماد فقط على EPS وحده. يجب دمج المعايير التالية:

1. النمو المستمر في الإيرادات

يزداد قيمة EPS فقط عندما تزداد إيرادات الشركة بشكل منتظم. عندما تكون الإيرادات عالية، وتتم السيطرة على التكاليف بشكل جيد، يكون صافي الربح أعلى، وبالتالي يزداد EPS.

قاعدة بسيطة: إيرادات متزايدة → صافي الربح يزيد → EPS يزيد → احتمال ارتفاع سعر السهم

انتبه: بعض الشركات قد تمتلك أصولًا كبيرة (مثل الأراضي، المصانع)، لكن إيراداتها من النشاط التجاري ضعيفة. هذه الأصول قد تدر دخلًا لمرة واحدة، لكنها لا تعكس القدرة على توليد الأرباح على المدى الطويل.

2. توزيعات الأرباح يجب أن تكون مستقرة وتتجه نحو الزيادة

توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة الموزعة للمساهمين. وهي إشارة مهمة على الصحة المالية للشركة. عندما تحقق شركة أرباحًا جيدة ومستقرة، غالبًا ما تتجه لزيادة توزيعات الأرباح سنويًا.

ماكدونالدز مثال نموذجي: إيراداتها وتوزيعات أرباحها تتزايد باستمرار على مدى 43 سنة، وعدد المساهمين الجدد يزداد سنويًا. هذا يدل على ثقة المستثمرين في القدرة على تحقيق أرباح مستدامة.

3. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) يجب أن تكون معقولة

نسبة P/E (Price-to-Earning) هي النسبة بين سعر السهم الحالي والأرباح لكل سهم (EPS).

الصيغة: P/E = سعر السهم ÷ EPS

هذه النسبة توضح كم من المال يجب أن تدفعه لشراء وحدة من أرباح الشركة. إذا كانت نسبة P/E عالية (> 25)، فإن سعر السهم يُقيم بشكل مبالغ فيه؛ وإذا كانت منخفضة (< 12)، فقد يكون السعر أقل من قيمته الحقيقية.

بالنسبة للمستثمر، P/E يشبه “مقياس الزمن” - يساعدك على تقدير مدة استرداد رأس المال الأولي.

ملاحظة: كل صناعة لها خصائصها، لذلك من الضروري مقارنة P/E ضمن نفس القطاع للحصول على تقييم دقيق.

4. الشركة يجب أن تتبع سياسة إعادة شراء الأسهم

عندما تقوم شركة بإعادة شراء الأسهم المتداولة في السوق، فإن عدد الأسهم ينقص. هذا يزيد من EPS دون الحاجة لزيادة الأرباح المطلقة.

مثال توضيحي: في عام 2018، كانت شركة AAA تحقق صافي ربح قدره 40 دولارًا و40 سهمًا متداولًا. عندها، يكون EPS = 40 ÷ 40 = 1 دولار، وسعر السهم حوالي 40 دولارًا.

وفي عام 2019-2020، لم تتغير الإيرادات، لكن الشركة قررت إعادة شراء 20 سهمًا. عندها: EPS = 40 ÷ 20 = 2 دولار

وبنفس مستوى الأرباح، يكون EPS مضاعفًا، وسعر السهم قد يرتفع إلى 80 دولارًا. هذه طريقة تخلق قيمة للمساهمين الحاليين.

تحذير مهم عند استخدام مؤشر EPS

عدم تقييم EPS على مدى زمني قصير جدًا

مؤشر EPS يعكس الحالة المالية والقدرة على توليد الأرباح خلال فترة معينة. ومع ذلك، فإن زيادة EPS خلال سنة أو اثنتين ليست دائمًا إشارة جيدة.

السبب: بعض الشركات قد تحقق أرباحًا من خلال بيع أصول مثل الأراضي، المباني، المصانع - وهي أنشطة لا تتعلق بالنشاط الأساسي. إذا نظرت فقط إلى EPS، سترى رقمًا مرتفعًا، لكنه ليس مؤشرًا جيدًا للاستثمار على المدى الطويل.

زيادة EPS لا تعني زيادة التدفقات النقدية

واحدة من أكبر الفخاخ هي الخلط بين الأرباح المحاسبية والتدفقات النقدية الحقيقية. نتفليكس (NFLX) مثال واضح: مؤشر EPS الخاص بها يرتفع باستمرار لسنوات، لكن التدفقات النقدية التشغيلية سلبية، والديون تتزايد.

وهذا يعني أنه على الرغم من أن الأرباح على الورق عالية، إلا أن الشركة تفتقر إلى السيولة اللازمة للتشغيل. التدفقات المالية تتناقص، وهذا خطر كبير للمستثمرين.

الاستنتاج: دائمًا قم بمراجعة تقارير التدفقات النقدية (Cash flow) مع EPS للحصول على صورة شاملة عن الصحة المالية للشركة.