ما هو سهم OTC؟ دليل شامل للمستثمرين المبتدئين

فك تشفير مفهوم OTC - السوق غير المركزية للتداول

عند الحديث عن الاستثمار في الأسهم في فيتنام، يفكر معظم الناس في بورصات كبيرة مثل HOSE أو HNX. ومع ذلك، بجانب هذه البورصات، يوجد سوق آخر يتطور بشكل متزايد - السوق OTC (Over-The-Counter)، أو المعروف أيضًا بسوق التداول خارج المقصورة.

ما هو السهم OTC؟ ببساطة، هو الأوراق المالية التي يتم تداولها خارج الأسواق الرسمية. بدلاً من الاعتماد على نظام تداول مركزي، يتفاوض المستثمرون مباشرة مع بعضهم البعض عبر قنوات مختلفة - قد يكون ذلك في مكتب شركة الوساطة، البنك، أو حتى عبر منصات الإنترنت والهاتف.

جوهر السهم OTC هو ما يكمن في آلية تحديد السعر المرنة. بدلاً من أن يتم تحديد سعر السهم بواسطة نظام أوتوماتيكي، يتفاوض الطرفان ويوافقان على السعر بشكل مباشر. هذا يوفر مرونة كبيرة ولكنه يحمل أيضًا مخاطر أعلى.

كيف يعمل سوق OTC؟

على عكس آلية عمل بورصتي HOSE و HNX، لا يعتمد سوق OTC على مكان ثابت أو نظام تداول واحد. بدلاً من ذلك، يعمل من خلال شبكة واسعة تشمل الوسطاء، المستثمرين، أنظمة المعلومات المالية، المجتمع عبر الإنترنت، والمنتديات المتخصصة.

في هذا السوق، يلعب الوسطاء دورين: مزودو السيولة وصانعو السوق. فهم لا يربطون فقط بين المشترين والبائعين، بل يشتريون أو يبيعون الأوراق المالية من محافظهم الخاصة لخلق سيولة للسوق.

في البداية، ما هو السهم OTC كان يُعتبر سوقًا ثانويًا، يهدف فقط إلى تسهيل تداول الأوراق المالية غير المدرجة في السوق الرئيسي. لكن اليوم، تطور ليصبح سوقًا متكاملًا يمتلك بنية تحتية حديثة، ويشرف عليه وسطاء محترفون ويتبع معايير دولية.

المقارنة: OTC مقابل الأسواق التقليدية

لفهم مكانة السهم OTC في النظام المالي، نحتاج إلى مقارنته مع الأسواق المركزية:

بالنسبة لمواعيد التداول: تعمل بورصتا HOSE و HNX في أوقات محددة - من 9:00 إلى 14:45 (من الاثنين إلى الجمعة)، ومن 9:00 إلى 15:00 (في الأيام). بالمقابل، يمكن أن يعمل سوق OTC 24/7، مما يتيح للمستثمرين التداول في أي وقت حسب الحاجة.

نوع الأوراق المالية: إذا كانت الأسواق الرسمية تتداول فقط الأسهم المدرجة والعقود الآجلة، فإن سوق OTC يوفر مجموعة أوسع من المنتجات - من الأسهم غير المدرجة، المنتجات المشتقة، CFD، وحتى العقود المخصصة حسب الطلب.

المرونة: في سوق OTC، يمكن تخصيص العقود بالكامل حسب طلب الأطراف، بينما توفر الأسواق المركزية عقودًا موحدة مسبقًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن أوقات التسوية أكثر مرونة - يمكن أن تكون T+0 بدلاً من T+2 كما في السوق الرسمي.

لماذا يجذب السهم OTC المستثمرين؟

هناك العديد من الأسباب التي تجعل سوق OTC يزداد شعبية:

فرص استثمارية متنوعة: يفتح سوق OTC الباب أمام المستثمرين للوصول إلى أصول غير مدرجة أو منتجات مالية خاصة. بدلاً من الاستثمار فقط في الأسهم أو العقود الآجلة VN30، يمكن للمستثمرين المشاركة في تداول المنتجات المشتقة، الخيارات، وأدوات مالية أخرى.

تطور سوق المشتقات: على سبيل المثال، بيتكوين، منذ ظهور منتجات المشتقة الخاصة به في 2017، زادت قيمة هذه العقود بشكل كبير، حيث تمثل أكثر من 30% من إجمالي قيمة السوق. حتى أن حجم تداول العقود المشتقة تجاوز أحيانًا حجم التداول المباشر، مما يدل على شعبية هذه الأدوات.

تحسن الأمان: مع تطور التكنولوجيا، تم تحسين بنية سوق OTC بشكل كبير، وأصبحت مؤتمتة وآمنة بشكل متعدد الطبقات. الوسطاء الكبار اليوم مرخصون وتراقبهم هيئات تنظيم مالية موثوقة، لذلك فإن مستوى الأمان لا يختلف كثيرًا عن الأسواق المركزية.

الرافعة المالية: يتيح سوق OTC للمستثمرين استخدام رافعة مالية أعلى بكثير من السوق التقليدي. بينما تقتصر بورصتا HOSE و HNX على حد أقصى 2 مرة للرافعة (حتى بدون رخصة لبعض الأسهم غير المدرجة)، يمكن أن تسمح سوق OTC باستخدام مئات المرات، مما يساعد على مضاعفة الأرباح برأس مال صغير.

سوق OTC في فيتنام - الحالة والتوقعات

وفقًا لبيانات هيئة الإحصاء، في نهاية عام 2020، كان هناك حوالي 683.6 مليون شركة تعمل في فيتنام. ومع ذلك، فقط 1,575 شركة لديها حق إدراج أسهمها في الثلاث بورصات الكبرى: HOSE، HNX، وUpcom، أي بنسبة 0.2% من الإجمالي. هذا الرقم يوضح وجود فجوة كبيرة في سوق الأسهم.

لهذا السبب، يلعب السوق OTC دورًا مهمًا كبديل. يتيح لآلاف الشركات الصغيرة والمتوسطة جمع رأس مال دون الحاجة إلى تلبية متطلبات صارمة من قبل الأسواق المركزية. بعض الشركات الكبرى تختار أيضًا الاحتفاظ بأسهمها في سوق OTC بدلاً من الإدراج في السوق الرسمي.

وفي السنوات الأخيرة، على الرغم من أن سوق OTC المحلي أصبح أقل نشاطًا مقارنة بالماضي، إلا أن الأسهم OTC لا تزال قناة استثمارية جذابة بعوائد مرتفعة. تطور السوق بشكل كبير مع التوسع في المنصات الإلكترونية وتطبيقات الهواتف المحمولة، ويشرف عليه شركات محترفة بمعايير لا تختلف عن البورصات الرسمية.

نقاط مهمة عند الاستثمار في سوق OTC

على الرغم من أن سوق OTC يوفر فرصًا كثيرة، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر معينة. إليك بعض التوصيات من الخبراء:

تجنب الأوراق المالية ذات السيولة المنخفضة: أحد أكبر المخاطر في سوق OTC هو مخاطر السيولة. إذا كان حجم التداول على سهم معين منخفض جدًا، فسيواجه المستثمر صعوبة في الشراء أو البيع، وقد يتعرض لاحتجاز رأس المال لفترة طويلة. لذلك، قبل الاستثمار، يجب فحص سجل التداول وحجم السيولة للأوراق المالية بعناية.

تنويع المحفظة: لا تركز كل رأس مالك على أصل واحد أو سهم واحد فقط. وزع استثماراتك على عدة أنواع من الأوراق المالية لتقليل المخاطر النظامية. تساعد هذه الاستراتيجية على حماية الأصول في حال تعرض أحد الاستثمارات لمشكلة.

استخدام الرافعة المالية بحذر: على الرغم من أن الرافعة العالية يمكن أن تساعد على مضاعفة الأرباح بسرعة، إلا أنها سلاح ذو حدين. إذا تحرك السوق عكس التوقع، ستتضاعف الخسائر أيضًا. لذلك، استخدم الرافعة فقط بعد فهم عميق للمنتج ووضع خطة لإدارة المخاطر.

مواكبة المعلومات دائمًا: يتغير سوق OTC بسرعة، لذلك يحتاج المستثمرون إلى متابعة الأخبار، وتحليل السوق، وتحديث القوانين باستمرار. هذا سيساعدك على اتخاذ قرارات تداول أكثر حكمة.

الخلاصة

ما هو السهم OTC ليس مجرد مفهوم اقتصادي، بل هو فرصة وتحدٍ للمستثمرين المعاصرين. مع تطور التكنولوجيا وشفافية القوانين، أصبح سوق OTC خيارًا مشروعًا لأولئك الذين يرغبون في تنويع محافظهم الاستثمارية. ومع ذلك، النجاح في هذا السوق يتطلب معرفة عميقة، مهارات إدارة المخاطر، وصبرًا في التعلم وتحسين استراتيجيات الاستثمار.